Les produits dérivés sont des instruments financiers complexes qui jouent un rôle crucial dans les marchés financiers modernes. Bien que souvent méconnus du grand public, ces outils sophistiqués sont largement utilisés par les institutions financières, les entreprises et les investisseurs avertis pour gérer les risques, spéculer ou optimiser leurs portefeuilles. Dans cet article, nous allons plonger au cœur de l'univers des produits dérivés, en explorant leur définition, leur fonctionnement, leurs utilisations et les différents types existants. Nous examinerons également les avantages et les risques associés à ces instruments, ainsi que les méthodes pour les acquérir. Que vous soyez un investisseur curieux ou un professionnel de la finance cherchant à approfondir vos connaissances, cette exploration détaillée des produits dérivés vous fournira une compréhension approfondie de ces outils financiers essentiels.
Produit derivé : Définition
Un produit dérivé est un instrument financier conclu entre deux parties (ou plus) qui dérivent sa valeur d'un sous-jacent, tel qu'un asset, indice, taux d'intérêt, monnaie ou encore un taux de change.
Ils sont généralement utilisés pour diversifier et limiter le risque et pour offrir des opportunités d'arbitrage et de couverture pour les investisseurs. Les produits dérivés comprennent des produits tels que les contrats à terme, les options, les contrats de change, et les swaps.
Les contrats à terme et de change transfèrent le risque entre les parties et sont échangeables sur des marchés réglementés connus sous le nom de marchés à terme. Les options offrent une alternative pour effectuer des transactions à terme.
Les swaps transfèrent le risque entre les parties transactionnelles en leur permettant d'assumer des flux de trésorerie avec des périodes et caractéristiques techniques différents.
Qu'est-ce qu'un produit dérivé ?
Un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur dépend de celle d'un actif sous-jacent, appelé le "sous-jacent". Ce sous-jacent peut être une action, une obligation, une devise, un indice boursier, une matière première, ou même un autre produit dérivé. La caractéristique fondamentale d'un produit dérivé est que sa valeur fluctue en fonction des variations de prix de l'actif sous-jacent.
Les produits dérivés sont des contrats conclus entre deux parties, généralement un acheteur et un vendeur, qui s'engagent à échanger un actif à une date future et à un prix prédéterminé. Ces contrats peuvent être négociés sur des marchés organisés, comme les bourses, ou de gré à gré (OTC - Over The Counter) directement entre les parties.
L'une des particularités des produits dérivés est qu'ils permettent souvent d'obtenir un effet de levier important. Cela signifie qu'avec un investissement initial relativement faible, un investisseur peut contrôler une quantité beaucoup plus importante de l'actif sous-jacent. Cette caractéristique rend les produits dérivés particulièrement attrayants pour les spéculateurs, mais aussi potentiellement très risqués.
Il est important de noter que les produits dérivés ne sont pas des actifs en eux-mêmes, mais des contrats dont la valeur est "dérivée" de celle d'un autre actif. Cette nature contractuelle les distingue des investissements directs dans des actions ou des obligations.
Fonctionnement général des produits dérivés
Le fonctionnement des produits dérivés repose sur un principe fondamental : la fixation d'un prix futur pour un actif donné. Ce mécanisme permet aux parties impliquées de gérer leur exposition aux fluctuations de prix du sous-jacent.
Prenons un exemple concret pour illustrer ce fonctionnement. Imaginons un contrat à terme sur le pétrole. Un producteur de pétrole et une compagnie aérienne peuvent s'accorder aujourd'hui sur un prix de vente/achat du pétrole pour une livraison dans six mois. Peu importe l'évolution réelle du prix du pétrole sur le marché au comptant durant cette période, les deux parties sont liées par le prix convenu dans le contrat dérivé.
Les produits dérivés fonctionnent généralement sur le principe de la compensation. Cela signifie que, à l'échéance du contrat, plutôt que de procéder à une livraison physique de l'actif sous-jacent, les parties règlent la différence entre le prix convenu et le prix du marché en espèces.
Un aspect crucial du fonctionnement des produits dérivés est la notion de valorisation. La valeur d'un produit dérivé évolue constamment en fonction des variations du prix du sous-jacent, mais aussi d'autres facteurs comme le temps restant jusqu'à l'échéance, la volatilité du marché, ou les taux d'intérêt. Cette valorisation complexe nécessite souvent l'utilisation de modèles mathématiques sophistiqués.
Enfin, il est important de comprendre que pour chaque position "longue" (acheteur) sur un produit dérivé, il existe une position "courte" (vendeur) correspondante. Cette symétrie est essentielle pour maintenir l'équilibre du marché des dérivés.
À quoi servent les produits dérivés ?
Les produits dérivés remplissent plusieurs fonctions essentielles dans le monde financier moderne, servant à la fois les besoins des entreprises et des investisseurs. Voici les principales utilisations des produits dérivés :
Couverture (hedging) : C'est l'utilisation la plus courante et la plus fondamentale des produits dérivés. Les entreprises et les investisseurs utilisent ces instruments pour se protéger contre les risques de fluctuations défavorables des prix, des taux de change ou des taux d'intérêt. Par exemple, un exportateur peut utiliser des contrats à terme sur devises pour se prémunir contre une baisse de la valeur de la monnaie étrangère dans laquelle il sera payé.
Spéculation : Les produits dérivés offrent aux investisseurs la possibilité de parier sur les mouvements futurs des prix des actifs sous-jacents. Grâce à l'effet de levier, les spéculateurs peuvent potentiellement réaliser des gains importants avec un investissement initial relativement faible. Cependant, cette pratique comporte également des risques élevés de pertes.
Arbitrage : Les traders sophistiqués utilisent les produits dérivés pour exploiter les inefficiences de prix entre différents marchés ou instruments financiers. L'arbitrage contribue à maintenir l'efficience des marchés en éliminant les écarts de prix injustifiés.
Gestion de portefeuille : Les gestionnaires d'actifs utilisent les produits dérivés pour ajuster rapidement et efficacement l'exposition de leurs portefeuilles à certains risques ou secteurs, sans avoir à acheter ou vendre directement les actifs sous-jacents.
Accès à des marchés ou actifs difficiles : Les produits dérivés permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition à des actifs ou des marchés qui seraient autrement difficiles ou coûteux à accéder directement, comme certaines matières premières ou marchés étrangers.
Transfert de risque : Les produits dérivés permettent de transférer certains risques spécifiques d'une partie à une autre, qui est mieux équipée pour les gérer ou plus disposée à les assumer.
Amélioration du rendement : Certains investisseurs utilisent des stratégies basées sur les produits dérivés pour augmenter le rendement de leurs portefeuilles, par exemple en vendant des options d'achat couvertes.
En résumé, les produits dérivés sont des outils polyvalents qui jouent un rôle crucial dans la gestion des risques financiers et l'optimisation des stratégies d'investissement. Cependant, leur utilisation requiert une compréhension approfondie de leur fonctionnement et des risques associés.
Les principaux produits dérivés
Les produits dérivés se divisent en plusieurs catégories, chacune ayant ses propres caractéristiques et utilisations. Voici un aperçu des principaux types de produits dérivés :
1 – Les produits à transaction ferme
Ces produits impliquent un engagement ferme d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date future et à un prix prédéterminé.
Les contrats à terme
Les contrats à terme, également connus sous le nom de "futures" lorsqu'ils sont négociés sur des marchés organisés, sont des accords pour acheter ou vendre un actif à une date future spécifique et à un prix prédéterminé. Ces contrats sont standardisés et négociés sur des bourses réglementées. Ils sont largement utilisés pour les matières premières, les devises, les indices boursiers et les taux d'intérêt.
Les contrats à terme offrent une grande liquidité et sont particulièrement utiles pour la couverture et la spéculation. Par exemple, un agriculteur peut utiliser un contrat à terme pour verrouiller le prix de vente de sa récolte plusieurs mois à l'avance, se protégeant ainsi contre une éventuelle baisse des prix.
Les swaps
Les swaps sont des contrats d'échange de flux financiers entre deux parties. Les types les plus courants sont les swaps de taux d'intérêt et les swaps de devises. Dans un swap de taux d'intérêt, par exemple, une partie échange des paiements à taux fixe contre des paiements à taux variable.
Les swaps sont principalement utilisés par les grandes entreprises et les institutions financières pour gérer leur exposition aux fluctuations des taux d'intérêt ou des taux de change. Ils sont généralement négociés de gré à gré, ce qui permet une personnalisation selon les besoins spécifiques des parties.
Les CFD
Les Contrats pour la Différence (CFD) sont des produits dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur les mouvements de prix d'un actif sous-jacent sans le posséder réellement. Le profit ou la perte est déterminé par la différence entre le prix d'ouverture et de clôture de la position.
Les CFD offrent un effet de levier important et peuvent être utilisés sur une variété d'actifs, y compris les actions, les indices, les matières premières et les cryptomonnaies. Cependant, ils comportent également des risques élevés et ne sont pas adaptés à tous les investisseurs.
2 – Les produits dérivés optionnels
Contrairement aux produits à transaction ferme, les produits optionnels donnent à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent.
Les call options
Une option d'achat (call option) donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé (le prix d'exercice) avant ou à une date spécifique (la date d'expiration). Les call options sont utilisées pour profiter d'une hausse anticipée du prix de l'actif sous-jacent.
Par exemple, un investisseur qui pense que le prix d'une action va augmenter pourrait acheter un call option sur cette action. Si le prix de l'action dépasse le prix d'exercice à l'expiration, l'investisseur peut exercer l'option et acheter l'action à un prix inférieur à celui du marché.
Les put options
Une option de vente (put option) donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé avant ou à une date spécifique. Les put options sont utilisées pour se protéger contre une baisse du prix de l'actif sous-jacent ou pour spéculer sur cette baisse.
Par exemple, un investisseur qui détient des actions mais craint une baisse du marché pourrait acheter des put options comme une forme d'assurance. Si le prix des actions chute en dessous du prix d'exercice, l'investisseur peut exercer l'option et vendre ses actions à un prix supérieur à celui du marché.
Les autres produits optionnels
Il existe de nombreux autres types d'options, tels que les options exotiques, qui ont des caractéristiques plus complexes que les options standard. Par exemple, les options barrière, dont l'exercice dépend du fait que le prix du sous-jacent atteigne ou non un certain niveau, ou les options asiatiques, dont le paiement dépend du prix moyen du sous-jacent sur une période donnée.
Les warrants et les turbos
Les warrants sont similaires aux options, mais sont généralement émis par des banques plutôt que négociés sur des marchés organisés. Ils offrent souvent une durée de vie plus longue que les options standard.
Les turbos, également appelés certificats à effet de levier, sont des produits dérivés qui amplifient les mouvements de l'actif sous-jacent. Ils intègrent un mécanisme de désactivation qui clôture automatiquement la position si le prix du sous-jacent atteint un certain niveau, limitant ainsi les pertes potentielles.
Les autres produits dérivés
Il existe de nombreux autres types de produits dérivés, souvent conçus pour répondre à des besoins spécifiques. Par exemple, les credit default swaps (CDS) sont des dérivés de crédit qui permettent de transférer le risque de défaut d'un emprunteur. Les produits structurés combinent souvent des éléments de plusieurs types de dérivés pour créer des profils de risque et de rendement spécifiques.
Chaque type de produit dérivé a ses propres caractéristiques, avantages et risques. Le choix du produit dépend des objectifs de l'investisseur, de sa tolérance au risque et de sa compréhension du produit. Il est crucial de bien comprendre le fonctionnement et les risques de ces instruments avant de les utiliser.
Comment acheter un produit dérivé ?
L'achat de produits dérivés nécessite une approche différente de celle utilisée pour l'achat d'actions ou d'obligations traditionnelles. Voici les étapes générales pour acheter un produit dérivé :
Choisir un courtier : La première étape consiste à sélectionner un courtier qui offre l'accès aux marchés de produits dérivés. Assurez-vous que le courtier est réglementé et qu'il propose les types de produits dérivés que vous souhaitez négocier.
Ouvrir un compte : Vous devrez ouvrir un compte de trading spécifique pour les produits dérivés. Ce compte peut être différent de votre compte de trading d'actions standard. Le courtier évaluera votre expérience et votre connaissance des produits dérivés avant d'approuver votre compte.
Déposer des fonds : Les produits dérivés nécessitent souvent une marge, c'est-à-dire un dépôt de garantie. Assurez-vous d'avoir suffisamment de fonds sur votre compte pour couvrir les exigences de marge.
Recherche et analyse : Avant d'acheter un produit dérivé, effectuez une recherche approfondie sur l'actif sous-jacent et les conditions du marché. Analysez les tendances, les facteurs fondamentaux et techniques qui pourraient affecter le prix.
Choisir le produit dérivé : Sélectionnez le type de produit dérivé qui correspond le mieux à votre stratégie d'investissement. Par exemple, si vous pensez qu'une action va augmenter, vous pourriez envisager d'ach
Produit derivé et Instruments financiers , ce qu'il faut savoir
Instrument financier qui est basé sur d'autres instruments, tels que des actions, des indices boursiers, des taux, des devises, etc.
Rappel : la définition Produit derivé est issue du Guide Instruments financiers.
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