Les valeurs de rendement sont des entreprises établies qui distribuent une part importante de leurs bénéfices sous forme de dividendes. Elles sont considérées comme des valeurs défensives car elles résistent mieux aux ralentissements économiques. Explications.
Valeurs de rendement : Définition
Les valeurs de rendement sont des entreprises solidement implantées qui versent une grande partie de leurs profits aux actionnaires sous forme de dividendes.
Elles résistent mieux aux ralentissements économiques que les autres actions. Ces entreprises, généralement matures et ne nécessitant plus de gros investissements pour leur croissance, offrent des dividendes attractifs aux actionnaires.
Qu'est-ce qu'une valeur rendement ?
Une valeur de rendement est une société qui verse de manière régulière à ses actionnaires, un dividende, qui représente une partie ou l'essentiel des bénéfices de l'entreprise.
Pour une valeur de rendement, le dividende est généralement l'un des éléments utilisé dans l'évaluation d'un titre, il peut parfois représenter une part importante des bénéfices de la sociétté affichant ainsi un taux très significatif par rapport à la valorisation de l'action.
Les paiements de dividendes sont des revenus que les entreprises versent à leurs actionnaires et investisseurs durant des périodes définies à l'avance, il s'agit souvent d'échéances trimestrielles, semestrielles ou annuelles, il sont proposés par le Conseil d'Administration en Assemblée générale Ordinaire et voté par les actionnaires. Certaines sociétés peuvent également être amené à distribuer un acompte sur dividende.
Les secteurs de l'immobilier, de la bancassurance et certaines industries peu gourmandes en capitaux sont des exemples typiques de valeurs de rendement. Considérées comme moins sensibles aux fluctuations économiques, ces valeurs sont perçues comme moins risquées par les investisseurs. De plus, elles offrent souvent aux actionnaires la possibilité de réinvestir leurs dividendes à des conditions avantageuses.
Quels sont les secteurs liés aux valeurs de rendement ?
En bourse, même, si il n'existe pas une nomenclature d'entreprises dédiées aux valeurs de rendement, certains secteurs affichent des caractéristiques qui permettent de les catégoriser et de les assimiler à des valeurs de rendements, comme par exemple, les sociétés qui distribuent leurs bénéfices en dividendes avec un rendement au moins supérieur à l'inflation et aux investissemts sans risque.
Dans cette catégorie on retrouve la plupart des compartiments et plus précisément les secteurs d'activités matures et dont la croissance est relativement stable.
Comment se comportement les valeurs de rendement en bourse ?
Les valeurs de rendement également appelées values sont souvent rattachées à des actions qui apparatiennent à une industrie cyclique, à savoir quelles peuvent très bien se comporter au début d'une reprise économique, mais sont généralement plus susceptibles de rester à la traîne dans un marché fortement haussier.
On peut également observer une rotation sectorielle de ce type d'action durant les cycles réunissant taux d'intérêts bas, voire négatifs et une conjoncture volatile qui poussent naturellement les opérateurs en recherche de rendement vers les titres versant les dividendes les plus élevés.
Comment identifier les valeurs de rendement ?
Les critères traditionnels pour repérer les valeurs de rendement étaient basés sur des rendements supérieurs à ceux des obligations à 10 ans. Cependant, avec la fluctuation des taux d'intérêt ces dernières années et notamment avec des taux planchers, de nombreuses entreprises surpassent maintenant ce seuil. Ainsi, les investisseurs doivent adopter une approche plus nuancée pour évaluer les valeurs de rendement.
Pour cela, l'utilisation du « pay-out ratio » est pertinente. Ce ratio, calculé en divisant les dividendes distribués par les bénéfices nets consolidés de l'entreprise, indique le pourcentage des bénéfices attribué aux actionnaires sous forme de dividendes.
Prenons l'exemple d'une entreprise fictive, ABC Corp. Si ABC Corp réalise un bénéfice net de 100 millions de dollars au cours de l'année et distribue 60 millions de dollars sous forme de dividendes à ses actionnaires, alors son pay-out ratio est de 60%. Cela signifie que 60% des bénéfices sont redistribués aux actionnaires sous forme de dividendes, laissant 40% pour d'autres utilisations telles que les investissements ou les réserves.
Un ratio de 2/3 (66 %) est généralement considéré comme satisfaisant, mais certaines entreprises peuvent aller au-delà. Il est essentiel de surveiller ce ratio sur le long terme pour éviter de se laisser tromper par des fluctuations temporaires causées par des événements exceptionnels, tels que des gains uniques.
En se basant sur ces critères, les investisseurs peuvent identifier les valeurs de rendement solides et potentiellement attrayantes pour leur portefeuille.
Comment choisir ses valeurs de rendements ?
Il existe plusieurs méthodes qui peuvent nous aider à sélectionner des actions de rendendement dans lesquelles nous pourrions investir.
La première consiste à trouver des sociétés qui se négocient à un prix inférieur à celui de leur valeur intrinsèque, tout en s'assurant quelles sont susceptibles de surperformer l'ensemble du marché boursier sur le long terme.
Malheureusement, trouver des actions qui se négocient à un prix inférieur de leur valeur réelle n'est pas une chose facile. Toutefois en se basant sur l'analyse fondamentale, il peut être judicieux d'utiliser des indicateurs qui permettront d'identifier les valeurs de rendement ou value.
Pour cela, il est conseillé de calculer le Price-earnings ratio (PER), le ratio PEG (price/earnings to Growth), le Price-to-Book (ratio cours/actif net).
Le Price-earnings ratio (PER) est un indicateur utilisé en analyse boursière, il permet de mesurer la valorisation boursière d'une action, c'est aussi l'outil le plus connu en analyse fondamentale.
Il peut être utilisé pour comparer les valorisations d'entreprises du même secteur. Pour le calculer, il suffit de diviser le cours de l'action d'une entreprise par ses 12 derniers mois de bénéfices.
Le Ratio PEG est un indicateur utilisé en analyse fonadamentale, il est similaire au ratio PER, à la différence qu'il est ajusté pour permettre de prendre en considération la notion de concurrence entre des sociétés qui ont un taux de croissance légèrement différent.
Cet indicateur sert à distinguer des titres surévaluées et sous-évaluées à partir de la croissance du bénéfice attendue d'une société. Le price-earnings to Growth ratio (PEG), est obtenu en divisant le PER par le taux de croissance des bénéfices par titre.
Enfin, le Price-to-Book (ratio cours/actif net) plus communément appelé cours sur Actif Net correspond au rapport entre la capitalisation boursière d'une action cotée en bourse et son actif net, il sert à évaluer la différence qui apparaît entre la rentabilité de ses capitaux propres et celle prévue par les détenteurs d'actions de la société (Actionnaires).
Pourquoi investir dans les valeurs de rendement ou value ?
Il peut être intéressant d'investir dans les valeurs de rendement, car ce sont généralement des entreprises qui ont acquis une certaine maturité dans leur secteur d'activité, ce sont aussi des sociétés qui offrent un taux de croissance stable mais pas nécessairement très important.
Mais surtout, la raison pour laquelle il peut être judicieux d'investir dans ce type d'action, provient du fait quelles procurent à leurs détenteurs des revenus et bénéfices relativement stables en raison de ce qui les caractérisent, à savoir le versement de dividendes.
Toutefois, ce dernier point n'est pas à être considéré comme étant une règle immuable.
Quels sont les avantages à investir dans des actions de rendement ?
Investir dans des valeurs de rendement présente plusieurs avantages, premièrement ce sont généralement des actions qui présentent un risque moindre en rapport aux sociétés dites de croissance, les cycliques ou les défensives.
De plus, ce sont des titres qui affichent la plupart du temps une volatilité moins importante que la plupart des autres catégories d'actions.
Aussi, ce type d'investissement étant plutôt rattaché à des portefeuilles boursiers qui ont des stratégies d'investissement de long terme, vous n'avez pas à vous laisser entraîner dans le tourbillon quotidien des fluctuations des cours du marché.
Toutefois, il faut se méfier des entreprises qui proposent des bénéfices élevés à leurs actionnaires, car la plus rentable des sociétés ne peut fournir plus qu'elle ne gagne, du moins pas sur une longue période.
En effet, même si des dividendes élevés permettent à leur détenteur de réinvestir leurs bénéfices en achetant d'autres valeurs, il faut toujous se méfier, car une action, même aux résultats d'une qualité jugée faible ou insuffisante peut afficher un rendement à première vue alléchant, sur la base du dernier coupon versé en raison d'une importante baisse du cours de bourse.
Quels sont les inconvénients des valeurs de rendement ?
En dépit des avantages non négligeable, les actions de rendement également appelées value affichent quelques inconvénients. Le plus important est que contrairement aux actions dites de croissance, ces valeurs ne profitent pas de la hausse des marchés durant les fortes tendances haussières.
Cette caractéristique qui est propre aux valeurs de rendement empêche sensiblement les possibilités de plus-values à l'échelle du marché.
Parmi les principaux inconvénients ont trouve ainsi :
- Risque de sous-performance par rapport au marché : Bien que les valeurs de rendement soient généralement considérées comme moins volatiles, elles pourraient sous-performer les actions de croissance dans des périodes de forte expansion économique où les investisseurs privilégient les entreprises à fort potentiel de croissance.
- Sensibilité aux taux d'intérêt : Les valeurs de rendement sont généralement sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs peuvent préférer des actifs à revenu fixe plus sûrs, ce qui peut entraîner une baisse de la demande pour les actions de rendement, affectant ainsi leurs cours.
- Risque de réduction des dividendes : Les entreprises qui versent des dividendes élevés peuvent rencontrer des difficultés à maintenir ces paiements en cas de ralentissement économique, de pression sur les marges ou de tout autre problème financier. Dans de tels cas, elles peuvent réduire ou suspendre les dividendes, ce qui peut entraîner une baisse du cours de l'action.
- Stagnation de la croissance : Les sociétés axées sur le versement de dividendes peuvent être moins enclines à investir dans la croissance future de l'entreprise, ce qui pourrait limiter leur potentiel de croissance à long terme. Les investisseurs pourraient alors préférer des actions de croissance offrant un potentiel de rendement plus élevé à long terme.
Les valeurs de rendement et Analyse fondamentale , ce qu'il faut retenir
Les valeurs de rendement sont des actions qui ont la faculté à longue échéance d'être en croissance et de verser une part des bénéfices attribuée à chaque actionnaire, donc de produire des rendements.
Une valeur de rendement se caractérise par un rendement supérieur à celui des obligations d'État à dix ans. Le rendement de l'OAT à dix ans, souvent utilisé comme référence sur le marché obligataire, se situait autour de 4,5 % au début d'octobre.
Une action dont le rendement est supérieur d'au moins un point à celui de l'OAT est ainsi considérée par le marché comme une valeur de rendement. Parmi ces actions, on retrouve généralement les sociétés opérant dans les secteurs de l'immobilier et de la bancassurance, qui distribuent une part importante de leurs bénéfices à leurs actionnaires. On trouve également certaines entreprises industrielles dont l'activité nécessite peu de capitaux.
Pour les investisseurs focalisés sur le rendement, il est crucial de sélectionner des actions susceptibles d'offrir un bon rendement non seulement grâce à une croissance des bénéfices, mais aussi en raison d'une augmentation de la part des bénéfices distribués aux actionnaires, ce que l'on appelle le taux de distribution ou "pay-out ratio".
La valeur de rendement : Résumé
Un valeur en bourse, généralement désignée comme action, incarne des parts de propriété au sein de sociétés cotées en bourse. Parmi ces valeurs, les valeurs de rendement se distinguent par leur accent sur la distribution de revenus réguliers aux actionnaires.
Les valeurs de rendement, souvent associées à des secteurs tels que les services publics, les télécommunications et les secteurs immobiliers, privilégient le versement de dividendes constants. Ces entreprises ont tendance à générer des flux de trésorerie stables et à redistribuer une partie de leurs bénéfices aux investisseurs sous forme de dividendes.
Investir dans des valeurs de rendement peut être attrayant pour les investisseurs cherchant un flux de revenus régulier en plus du potentiel de croissance. Cependant, il est important de noter que la performance passée ne garantit pas les résultats futurs, et les investisseurs doivent évaluer soigneusement la solidité financière et la viabilité à long terme de ces entreprises.
Les valeurs de rendement ne sont pas à l'abri des risques du marché et des fluctuations économiques. Les investisseurs doivent donc considérer les objectifs d'investissement, le profil de risque et les conditions actuelles du marché lorsqu'ils envisagent d'inclure ces valeurs dans leur portefeuille.
En résumé, les valeurs en bourse représentent des participations dans des entreprises cotées en bourse. Les valeurs de rendement se démarquent par leur orientation vers la distribution de revenus réguliers aux actionnaires, offrant ainsi un équilibre entre revenu et potentiel de croissance. Cependant, une analyse approfondie est nécessaire pour évaluer si ces valeurs s'alignent avec les objectifs et la tolérance au risque de chaque investisseur.
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