Actions value : tout savoir

Investir dans des actions value en bourse est une stratégie prisée par les investisseurs avisés, notamment ceux qui cherchent à détecter des entreprises sous-évaluées au fort potentiel de rebond. Dans un environnement financier marqué par l'incertitude, cette approche fondée sur l'analyse fondamentale permet de construire un portefeuille robuste axé sur la valeur intrinsèque des sociétés plutôt que sur les effets de mode.

Si des figures emblématiques comme Warren Buffett ont bâti leur fortune grâce au value investing, cette méthode peut également être adoptée par des particuliers souhaitant investir intelligemment sur le long terme. Encore faut-il savoir identifier une action décotée, comprendre les ratios financiers clés et éviter les pièges classiques.

Dans ce guide complet, vous découvrirez ce qu'est une action value, comment la repérer, pourquoi elle constitue une stratégie d'investissement durable, ainsi que les outils concrets pour bien débuter ou affiner votre approche. Que vous soyez débutant ou investisseur expérimenté, cet article vous donnera toutes les clés pour réussir votre stratégie value en bourse.

Qu'est-ce qu'une action value en bourse

L'action value, ou action de valeur, désigne une action d'entreprise considérée comme sous-évaluée par le marché par rapport à sa valeur intrinsèque réelle. Elle s'oppose aux actions dites de croissance, souvent valorisées à des niveaux plus élevés car elles misent sur un fort potentiel futur. L'objectif de l'investisseur value est donc simple : acheter moins cher que ce que vaut réellement l'entreprise pour maximiser son rendement à moyen ou long terme.

Cette méthode repose sur une approche rigoureuse de l'analyse fondamentale afin de distinguer les véritables opportunités des "pièges de valeur".

Définition simple de l'action value

Une action value est une action dont le prix est inférieur à sa valeur réelle estimée, souvent mesurée à l'aide d'indicateurs comme le PER (Price-to-Earnings Ratio), le Price-to-Book (P/B), ou la valeur des actifs nets.

Ces actions sont généralement ignorées, mal comprises ou délaissées temporairement par les marchés, ce qui crée des opportunités d'achat à prix décoté.

Exemple : une entreprise solide avec des bénéfices stables, peu de dettes, mais dont l'action chute à cause d'un mauvais trimestre ou d'une actualité négative passagère. L'investisseur value y voit une opportunité d'achat.

🔍 À retenir : Acheter une action value, c'est acheter 1€ pour 70 centimes, en espérant que le marché réévalue l'entreprise à sa juste valeur.

Origine du concept : Benjamin Graham & Warren Buffett

Le value investing a été théorisé dans les années 1930 par Benjamin Graham, professeur à Columbia et auteur du livre de référence “The Intelligent Investor”. Il y développe la notion de marge de sécurité : ne jamais investir dans une entreprise sans une décote suffisante sur sa valeur réelle.

Son disciple le plus célèbre, Warren Buffett, a adapté cette philosophie en intégrant la qualité du business model à ses critères. Selon lui, une bonne action value est une entreprise durable, rentable, bien gérée, et temporairement mal valorisée.

?rain; Citation clé : “Le prix, c'est ce que vous payez. La valeur, c'est ce que vous obtenez.” – Warren Buffett

Différence entre value et growth investing

Critère	Value Investing	Growth Investing
Prix actuel	Sous-évalué	Surévalué (souvent)
Croissance attendue	Modérée mais stable	Forte croissance future
Dividendes	Présents ou fréquents	Rarement distribués
Exemples typiques	Orange, TotalEnergies, Renault	Tesla, Amazon, Nvidia
Horizon d’investissement	Moyen à long terme	Long terme, voire spéculatif

📌 Les actions growth peuvent sembler plus attractives en période d'euphorie boursière, mais les actions value tendent à mieux résister en période de crise ou de remontée des taux.

Pourquoi investir dans des actions value

Investir dans des actions value séduit de nombreux investisseurs en quête de rendement stable, de protection contre les excès du marché et d'une approche rationnelle de la bourse. Contrairement aux stratégies basées sur la spéculation, l'investissement value repose sur des fondamentaux solides et une vision long terme. Voici les principales raisons qui justifient cette stratégie d'investissement.

Acheter des entreprises sous-évaluées par le marché

Les marchés financiers ne sont pas toujours rationnels. Il arrive que certaines entreprises voient leur action baisser injustement, en raison de la peur ambiante, de résultats trimestriels en recul ou d'un secteur temporairement boudé.

👉 Le principe du value investing est de profiter de ces décotes pour acheter à un prix inférieur à la valeur intrinsèque de l'entreprise, en anticipant un retour à l'équilibre.

Exemple : Une entreprise solide avec des actifs nets importants, peu de dettes et un cash-flow positif, mais qui se négocie à un PER très faible. Cela peut signaler une opportunité d'achat value.

Maximiser le rendement à long terme

Les actions value tendent à générer de meilleures performances à long terme que les actions dites de croissance, selon plusieurs études académiques, notamment celles de Fama et French. La stratégie repose sur le temps et la réévaluation progressive des actifs par le marché.

✅ Les entreprises value versent souvent des dividendes réguliers, ce qui augmente le rendement total de l'investissement. Ces revenus passifs sont précieux dans une logique de capitalisation sur le long terme.

Réduire le risque en investissant avec une marge de sécurité

Un des principes fondamentaux du value investing, hérité de Benjamin Graham, est la notion de marge de sécurité. En achetant une action bien en dessous de sa valeur estimée, l'investisseur se protège contre :

les erreurs d'analyse,

les retournements économiques,

la volatilité des marchés.

🎯 Ce coussin de sécurité permet de limiter les pertes potentielles si le scénario d'investissement ne se déroule pas comme prévu.

Surperformer les indices sur le long terme

De nombreux investisseurs value renommés ont démontré qu'il était possible de battre les marchés grâce à cette approche, en particulier lors des phases de marché baissier ou de reprise post-crise.

🔍 Étude : Entre 1928 et 2022, les portefeuilles value ont, en moyenne, surperformé les portefeuilles growth sur les marchés américains, selon les données de Kenneth French.

Cela prouve que la patience et la discipline propres au value investing peuvent offrir des résultats concrets, même dans un environnement incertain.

Comment repérer une action value : les critères clés

Identifier une action value ne se résume pas à chercher les cours les plus bas. Il s'agit de repérer des entreprises fondamentalement solides mais temporairement sous-évaluées par le marché. Cette recherche nécessite une analyse rigoureuse des indicateurs financiers, mais aussi une compréhension plus qualitative de l'entreprise et de son environnement. Voici les principaux critères à prendre en compte pour détecter une véritable action value.

Un PER inférieur à la moyenne du secteur

Le PER (Price-to-Earnings Ratio) est l'un des indicateurs les plus utilisés pour évaluer la valorisation d'une action. Il mesure le rapport entre le prix de l'action et les bénéfices nets par action.

✅ Une entreprise avec un PER inférieur à la moyenne de son secteur peut être considérée comme sous-évaluée. Cela peut indiquer une opportunité, à condition que l'entreprise reste profitable et que cette faiblesse ne soit pas due à une détérioration durable de ses perspectives.

📌 Exemple : Un PER de 7 alors que la moyenne sectorielle est de 15 peut signaler une décote injustifiée.

Un Price-to-Book (P/B) ratio bas

Le P/B (Price-to-Book ratio) compare le prix de l'action à la valeur comptable nette des actifs de l'entreprise (souvent appelée “valeur nette comptable”).

✅ Un P/B inférieur à 1 signifie que le marché valorise l'entreprise en dessous de la valeur de ses actifs, ce qui peut signaler une action value. Cela revient à acheter une entreprise pour moins que ce qu'elle vaut sur le papier.

⚠ Attention : ce critère est plus pertinent pour les secteurs à actifs tangibles importants (industrie, finance) que pour les entreprises technologiques.

Une forte génération de cash-flow

Une entreprise peut être sous-évaluée, mais elle doit également être capable de générer du cash régulièrement pour être considérée comme un bon candidat value.

🔍 Un free cash flow positif et croissant montre que l'entreprise a les moyens de se développer, de verser des dividendes ou de racheter ses propres actions – trois signaux très positifs pour l'investisseur value.

Une situation financière saine

Avant d'acheter une action dite “bon marché”, il est essentiel de vérifier la solidité financière de l'entreprise :

Un faible niveau d'endettement (ratio dette/fonds propres maîtrisé),

Une trésorerie suffisante,

Une bonne marge opérationnelle,

Une croissance stable du chiffre d'affaires sur plusieurs années.

✅ Une entreprise solide mais temporairement délaissée est souvent un excellent profil value.

Un historique de dividendes réguliers

Les sociétés value versent souvent des dividendes réguliers, voire croissants, preuve de leur rentabilité structurelle.

📈 Un rendement du dividende élevé mais durable peut renforcer l'attractivité d'une action value, surtout dans un contexte de taux d'intérêt volatils.

Une entreprise temporairement ignorée par le marché

Enfin, un bon investisseur value sait détecter les effets de mode et les biais de marché : une entreprise de qualité peut être négligée après un scandale mineur, une mauvaise publication ou un changement sectoriel perçu négativement.

🎯 L'objectif est de repérer les anomalies temporaires de valorisation, pas de miser sur une entreprise déclinante.

Les meilleures stratégies pour investir dans les actions value

Investir dans les actions value nécessite bien plus qu'identifier des entreprises sous-évaluées. Pour maximiser la performance et minimiser les risques, il faut adopter une stratégie d'investissement disciplinée, adaptée à votre profil et à l'environnement de marché. Voici les principales stratégies utilisées par les investisseurs value, des plus classiques aux plus avancées.

Le stock picking value : choisir les actions individuellement

La méthode la plus courante consiste à sélectionner manuellement les actions à fort potentiel value après une analyse fondamentale approfondie. Ce processus repose sur des indicateurs clés tels que :

un PER bas,

un P/B ratio inférieur à 1,

une rentabilité stable,

une marge de sécurité suffisante.

🔍 C'est la stratégie utilisée par des investisseurs comme Warren Buffett dans ses débuts ou Seth Klarman : analyser chaque entreprise comme si vous achetiez l'ensemble du business.

✅ Avantages : potentiel de rendement élevé, flexibilité.

⚠ Inconvénients : exigeant en temps et en compétences analytiques.

Les ETF value : investir passivement dans des indices d'actions value

Pour ceux qui ne souhaitent pas analyser chaque entreprise, il existe des ETF (fonds indiciels cotés) spécialisés dans les actions value. Ces ETF suivent des indices comme :

le MSCI World Value Index,

le S\&P 500 Value,

le FTSE Developed Value Index.

📈 Ils sélectionnent automatiquement des actions sous-évaluées selon des critères quantitatifs (valorisation, rendement, solidité financière).

✅ Avantages : simplicité, diversification, frais réduits.

⚠ Inconvénients : moins de personnalisation, rendements moyens du marché.

Le value investing contrarian : aller à contre-courant du marché

Le contrarian value investing consiste à acheter des actions fortement délaissées, voire détestées par les investisseurs, mais dont les fondamentaux restent solides.

🎯 Exemple : investir dans des sociétés du secteur énergétique ou bancaire après une crise, ou acheter des valeurs cycliques en période de pessimisme économique.

Cette stratégie repose sur l'idée que les marchés exagèrent les mauvaises nouvelles, et qu'un retour à la moyenne finit souvent par s'opérer.

✅ Avantages : fort potentiel de plus-value.

⚠ Inconvénients : nécessite du sang-froid, la reprise peut être longue.

La stratégie Deep Value : chercher les actions ultra-décotées

La stratégie Deep Value va encore plus loin : elle consiste à repérer des sociétés cotées en dessous de leur valeur de liquidation, ou à des niveaux historiquement très faibles.

📌 Indicateurs utilisés :

P/B < 0,7,

capitalisation inférieure à la trésorerie nette,

entreprises générant encore du cash malgré tout.

C'est une stratégie héritée de Benjamin Graham et utilisée par des gérants comme Joel Greenblatt ou Tobias Carlisle.

✅ Avantages : potentiel de rebond important.

⚠ Inconvénients : forte volatilité, nécessite de bien gérer le risque de faillite.

L'approche value avec catalyseur

Une autre approche consiste à cibler des actions value présentant un élément déclencheur (catalyseur) susceptible de faire remonter rapidement le cours de l'action :

changement de direction,

rachat par un fonds activiste,

publication de bons résultats,

cession d'une activité déficitaire.

🎯 Le catalyseur accélère la reconnaissance par le marché de la véritable valeur de l'entreprise.

Étude de cas : exemples concrets d'actions value

Pour illustrer concrètement ce qu'est une action value, rien ne vaut l'analyse de cas réels. En étudiant des entreprises sous-évaluées qui ont ensuite délivré des performances solides, on comprend mieux les logiques du value investing. Voici quelques exemples emblématiques en France et aux États-Unis, accompagnés de l'analyse des critères qui ont permis de les identifier comme des valeurs attractives à leur époque.

Exemple en France : Renault

Renault, le constructeur automobile français, a longtemps été considéré comme une action value, notamment entre 2020 et 2022. 🔍 Analyse value :

PER très bas autour de 4 à 5.

P/B < 0,5 : la capitalisation était inférieure à la valeur comptable.

Une trésorerie solide et un redressement post-COVID bien engagé.

Une stratégie de transformation vers l'électrique (via Ampere) qui servait de catalyseur.

Résultat : après avoir touché des plus bas historiques (\.15€), l'action a connu une revalorisation significative avec une performance supérieure à 80 % sur deux ans.

Exemple aux États-Unis : Intel

Intel, le géant américain des semi-conducteurs, a souvent été délaissé par les investisseurs entre 2021 et 2023, au profit de valeurs de croissance comme Nvidia. 🔍 Analyse value :

PER très faible (inférieur à 10),

Rendement du dividende stable à +4 %,

Importante capacité d'investissement (fabs aux États-Unis),

Plan stratégique pour regagner des parts de marché.

Résultat : l'action a rebondi après une période de sous-valorisation, en partie grâce aux plans d'aide à la relocalisation technologique du gouvernement américain.

Exemple small cap : Derichebourg

Derichebourg, société française spécialisée dans le recyclage et les services à l'environnement, a été typiquement sous-évaluée par le marché. 🔍 Analyse value :

PER inférieur à 6,

Une activité cyclique mais rentable,

Un bilan solide,

P/B < 1,

Perspectives de croissance avec la montée en puissance des enjeux liés à l'économie circulaire.

Résultat : l'action a connu une revalorisation rapide dès que les perspectives environnementales se sont éclaircies.

Exemple deep value : Société Générale (2020)

Au cœur de la crise COVID, Société Générale a été l'un des cas les plus emblématiques de deep value temporaire.

🔍 Analyse value :

PER inférieur à 5,

Capitalisation boursière inférieure à ses fonds propres,

Rendement du dividende historique > 7 %,

Marché en panique mais fondamentaux toujours solides.

Résultat : après avoir touché les 11 €, l'action a doublé en moins de 18 mois lorsque la confiance est revenue dans le secteur bancaire.

Ce qu'il faut retenir des études de cas

📌 Le point commun de toutes ces entreprises

Elles ont été momentanément délaissées par le marché, alors même que leurs fondamentaux restaient solides, leur laissant un fort potentiel de revalorisation.

📈 Ces cas montrent l'importance :

d'une analyse rigoureuse,

d'une bonne gestion du risque,

et de la patience dans une stratégie value.

Les erreurs courantes à éviter avec les actions value

Investir dans les actions value peut offrir un excellent potentiel de rendement… à condition d'éviter certaines erreurs fréquentes qui ruinent les performances. Beaucoup d'investisseurs tombent dans des pièges typiques, confondant « bonne affaire » et valeur piège (value trap), ou agissant sous l'effet de biais émotionnels. Voici les principales erreurs à ne pas commettre lorsqu'on adopte une stratégie value en bourse.

Confondre valeur décotée et entreprise en déclin (value trap)

L'un des pièges les plus classiques est d'acheter une action simplement parce qu'elle semble bon marché : PER faible, P/B < 1, rendement élevé... Mais ces indicateurs ne suffisent pas.

💣 Il se peut que l'entreprise :

soit confrontée à un modèle économique obsolète,

ait une gestion défaillante,

soit en perte structurelle de parts de marché,

ou ne présente aucun catalyseur de reprise.

📉 Résultat : l'action continue de baisser malgré une valorisation attractive. C'est ce qu'on appelle une value trap.

✅ Solution : toujours analyser la qualité du business, la rentabilité à long terme, la direction et les perspectives sectorielles.

Se focaliser uniquement sur les ratios financiers

Un PER ou un P/B faible ne garantit en rien une opportunité. Les investisseurs value inexpérimentés surenchérissent l'importance des chiffres sans évaluer :

la solidité du bilan,

les flux de trésorerie réels,

la gouvernance de l'entreprise,

la stratégie à moyen terme.

🔍 Une valorisation attractive n'a de sens que si elle est soutenue par des fondamentaux cohérents.

Négliger le contexte macroéconomique

Certaines actions value peuvent être fortement sensibles à l'environnement macro : taux d'intérêt, inflation, croissance économique, régulation sectorielle...

📌 Exemple : les banques ou les entreprises cycliques peuvent sembler sous-évaluées, mais rester à la traîne en période de récession ou de durcissement monétaire.

✅ Il est essentiel de replacer chaque opportunité dans son contexte global pour éviter d'acheter trop tôt… ou au mauvais moment.

Manquer de patience (ou vendre trop tôt)

Le value investing repose souvent sur une revalorisation progressive. Ce processus peut prendre plusieurs mois, voire années, surtout si le marché continue d'ignorer la valeur réelle.

🕓 Beaucoup d'investisseurs abandonnent leur position faute de patience, ou prennent leurs gains trop vite.

✅ L'idéal est de définir en amont un objectif de valorisation réaliste et de s'y tenir, en suivant les évolutions des fondamentaux et des catalyseurs.

Sous-diversifier son portefeuille

Certains investisseurs value concentrent leur portefeuille sur 3 à 5 actions jugées sous-évaluées. Cela peut amplifier les gains, mais aussi les pertes si l'une d'elles est mal évaluée.

📉 Une mauvaise estimation ou un événement imprévu sur une seule valeur peut impacter lourdement la performance.

✅ Il est conseillé de diversifier ses positions value, tant sur le plan sectoriel que géographique, tout en maintenant une analyse rigoureuse.

Suivre aveuglément des « gourous »

Certains investisseurs copient les portefeuilles de stars du value investing comme Warren Buffett ou Charlie Munger sans comprendre les logiques stratégiques derrière leurs choix.

🔍 Une entreprise value pour Berkshire Hathaway ne l'est pas nécessairement pour un investisseur particulier aux ressources ou objectifs différents.

✅ L'analyse personnelle reste indispensable. S'inspirer, oui. Copier sans comprendre, non.

Comparaison : value investing vs growth investing

Lorsqu'on parle d'investissement en bourse, deux approches s'opposent régulièrement : le value investing (investissement dans la valeur) et le growth investing (investissement dans la croissance). Bien que toutes deux soient utilisées par des investisseurs à succès, elles répondent à des logiques différentes, parfois complémentaires, mais souvent confondues. Voici une comparaison détaillée de ces deux stratégies pour vous aider à faire le bon choix selon vos objectifs et votre profil.

Définition des deux approches

Value investing : cette stratégie consiste à acheter des actions sous-évaluées par le marché. Les investisseurs value recherchent des entreprises solides, rentables, mais temporairement négligées ou pénalisées. L'objectif est de profiter d'un retour à la juste valeur (revalorisation). Growth investing : ici, l'investisseur mise sur des sociétés en forte croissance, souvent innovantes ou leaders sur leur marché, même si elles sont chèrement valorisées. Le pari repose sur la croissance future des bénéfices, qui viendra justifier (ou dépasser) la valorisation actuelle.

Objectifs et horizon d'investissement

Value investing : viser un rendement stable avec une marge de sécurité. Horizon souvent long terme (2 à 5 ans), le temps que le marché corrige la sous-évaluation.

Growth investing : viser des plus-values importantes grâce à la croissance rapide de l'entreprise. Horizon plus flexible, mais souvent moyen-long terme pour capter le potentiel.

Critères d'analyse utilisés

Value Investor	Growth Investor
PER bas, P/B faible, rendement élevé	Forte croissance du chiffre d’affaires et du résultat
Valorisation attractive vs actifs réels	Marge brute élevée, expansion rapide
Évaluation des flux de trésorerie futurs prudente	Estimations optimistes sur la croissance future
Solidité du bilan, dividendes réguliers	Réinvestissement massif dans l’innovation

📌 En résumé :

Le value investing se base sur les fondamentaux actuels et passés.

Le growth investing se base sur les perspectives futures.

Avantages et inconvénients

✅ Avantages du value investing :

Moins exposé à la volatilité

Risque limité si analyse rigoureuse

Dividendes souvent plus élevés

Marges de sécurité

❌ Inconvénients du value investing :

Moins de dynamique haussière à court terme

Potentiel de gain parfois limité

Peut nécessiter une patience importante

✅ Avantages du growth investing :

Fort potentiel de gain

Entreprises souvent innovantes

Attire beaucoup d'investisseurs institutionnels

❌ Inconvénients du growth investing :

Valorisation parfois excessive (bulle)

Plus grande volatilité

Moins de dividendes, voire aucun

Exemples concrets de titres

Actions value connues : TotalEnergies, BNP Paribas, Renault, Sanofi (valorisation modeste, rentabilité stable)

Actions growth connues : Tesla, Amazon, Nvidia, LVMH (forte croissance, valorisation élevée)

Quelle stratégie choisir selon son profil

👤 Investisseur prudent ou proche de la retraite :

→ Favoriser les actions value, plus stables et génératrices de revenus passifs via les dividendes.

👤 Investisseur dynamique ou jeune :

→ Growth investing peut convenir, avec un horizon long terme et une tolérance au risque plus élevée.

🔄 Conseil mixte :

De nombreux portefeuilles gagnants combinent les deux approches pour profiter à la fois de la stabilité et du potentiel haussier. Cela permet une diversification intelligente, surtout dans un environnement de marché incertain.