Effet de cliquet : Définition
L'effet de cliquet est un phénomène financier qui se produit dans le contexte des obligations à rendement élevé (ou obligations à haut rendement) également connues sous le nom d'obligations spéculatives. Cette caractéristique est liée à la possibilité pour les émetteurs de ces obligations de racheter ou de rembourser des titres avant leur échéance à des conditions préétablies.
Concrètement, lorsque les taux d'intérêt diminuent, les entreprises peuvent être incitées à racheter leurs obligations existantes pour émettre de nouvelles obligations à un taux d'intérêt plus bas, réduisant ainsi leur coût d'emprunt. Cependant, l'effet de cliquet entre en jeu en imposant une contrainte aux émetteurs : une fois que les obligations ont été rachetées ou remboursées à des conditions favorables, il leur est généralement interdit de réémettre des obligations similaires à des taux d'intérêt plus élevés.
En conséquence, l'effet de cliquet protège les investisseurs en maintenant un rendement fixe ou minimum sur leurs investissements obligataires, car les émetteurs ne peuvent pas profiter des baisses ultérieures des taux d'intérêt pour réduire davantage leurs charges d'intérêt. Cela limite également la flexibilité des émetteurs et peut conduire à des décisions de gestion financière spécifiques pour éviter de perdre les avantages d'un rachat précédent.
En résumé, l'effet de cliquet est un mécanisme de protection pour les investisseurs d'obligations à haut rendement, garantissant un niveau minimal de rendement et limitant les possibilités d'optimisation financière pour les émetteurs.
Rappel : la définition Effet de cliquet est issue du Guide Instruments financiers.
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