L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) est un indicateur économique crucial qui offre un aperçu précieux de la santé économique d'un pays ou d'un secteur spécifique. Cet article explore en profondeur l'indice PMI, son histoire, sa méthodologie de calcul, son utilité et son impact sur les marchés financiers. Nous examinerons comment cet outil est devenu un baromètre essentiel pour les économistes, les investisseurs et les décideurs politiques, en fournissant des informations précoces sur les tendances économiques. De la compréhension de ses composantes à l'interprétation de ses résultats, cet article vise à offrir une vue d'ensemble complète de l'indice PMI et de son rôle dans l'analyse économique moderne.
PMI : Définition
Le PMI (Purchasing Managers' Index) est un indicateur mensuel qui évalue la performance des secteurs de l'industrie manufacturière et des services.
Il est basé sur une enquête auprès de directeurs d'achats et d'industries, et se compose de cinq sous-indicateurs : la production, les nouvelles commandes, l'emploi, les stocks et les prix.
Un score PMI supérieur à 50 indique une expansion économique, tandis qu'un score inférieur à 50 indique une contraction.
Qu'est-ce que l'indice des directeurs d'achat ?
L'indice des directeurs d'achat, communément appelé indice PMI (Purchasing Managers' Index), est un indicateur économique qui mesure l'activité du secteur manufacturier et des services dans une économie donnée. Cet indice est basé sur des enquêtes mensuelles auprès des directeurs d'achat et des cadres supérieurs d'entreprises dans divers secteurs.
L'indice PMI est conçu pour fournir une indication précoce des conditions économiques avant la publication des données officielles. Il couvre généralement cinq domaines clés : les nouvelles commandes, la production, l'emploi, les délais de livraison des fournisseurs et les stocks d'achats. Chacun de ces éléments est pondéré pour produire un indice global.
Une valeur de l'indice PMI supérieure à 50 indique une expansion de l'activité économique par rapport au mois précédent, tandis qu'une valeur inférieure à 50 signale une contraction. Un indice de 50 exactement suggère une stagnation ou une absence de changement.
L'importance de l'indice PMI réside dans sa capacité à fournir des informations rapides et fiables sur l'état de l'économie. Les investisseurs, les analystes et les décideurs politiques utilisent cet indice pour évaluer la santé économique d'un pays ou d'un secteur et pour anticiper les tendances futures. Par exemple, une série de lectures PMI en hausse peut signaler une croissance économique imminente, tandis qu'une série de baisses peut indiquer un ralentissement ou une récession à venir.
Il est important de noter que l'indice PMI n'est pas une mesure absolue de la croissance économique, mais plutôt un indicateur de la direction et de la vitesse du changement économique. Sa nature prospective en fait un outil précieux pour la prise de décision en matière d'investissement et de politique économique.
Histoire de l'indice PMI
L'histoire de l'indice PMI remonte aux années 1930 aux États-Unis, bien que sa forme moderne et son utilisation généralisée ne se soient développées que plusieurs décennies plus tard. L'origine de cet indicateur est étroitement liée à l'évolution des pratiques de gestion de la chaîne d'approvisionnement et à la reconnaissance croissante de l'importance des achats dans la performance globale des entreprises.
Dans les années 1930, la National Association of Purchasing Agents (NAPA), qui deviendra plus tard l'Institute for Supply Management (ISM), a commencé à collecter des données sur les activités d'achat de ses membres. Ces premières enquêtes visaient à comprendre les tendances des prix et la disponibilité des matières premières, des préoccupations majeures pendant la Grande Dépression.
Cependant, ce n'est qu'en 1948 que l'ISM a lancé son premier rapport mensuel officiel sur les activités manufacturières, qui a jeté les bases de l'indice PMI moderne. Ce rapport, initialement appelé "Report on Business", incluait des données sur la production, les nouvelles commandes, l'emploi et d'autres indicateurs clés du secteur manufacturier.
Au fil des décennies, la méthodologie et la portée de l'indice se sont affinées. Dans les années 1980, l'ISM a formalisé la méthodologie de calcul de l'indice composite, donnant naissance à l'indice PMI tel que nous le connaissons aujourd'hui. Cette période a également vu l'expansion de l'indice pour couvrir le secteur des services, reconnaissant l'importance croissante de ce secteur dans les économies modernes.
L'adoption internationale de l'indice PMI s'est accélérée dans les années 1990 et 2000. Des organisations comme Markit (maintenant IHS Markit) ont commencé à produire des indices PMI pour divers pays et régions, standardisant la méthodologie et permettant des comparaisons internationales. Aujourd'hui, les indices PMI sont publiés pour plus de 40 économies à travers le monde, couvrant à la fois les secteurs manufacturier et des services.
L'évolution de l'indice PMI reflète les changements dans l'économie mondiale et la reconnaissance croissante de l'importance des indicateurs avancés dans la prise de décision économique et financière. Sa capacité à fournir des informations rapides et fiables sur les tendances économiques en a fait un outil indispensable pour les analystes, les investisseurs et les décideurs politiques du monde entier.
Calcul de l'indice de gestion des achats
Le calcul de l'indice PMI est un processus complexe qui implique la collecte et l'analyse de données provenant de multiples sources. La méthodologie utilisée vise à produire un indicateur fiable et représentatif de l'activité économique dans un secteur ou une économie donnée.
Éléments constitutifs de l'indice
L'indice PMI est composé de plusieurs sous-indices, chacun représentant un aspect spécifique de l'activité économique. Les cinq composantes principales sont :
- Nouvelles commandes : Cet élément mesure le volume des nouvelles commandes reçues par les entreprises. Il est considéré comme un indicateur avancé de la demande future.
- Production : Cette composante évalue le niveau actuel de la production ou de l'activité des entreprises.
Emploi : Ce sous-indice reflète les changements dans les niveaux d'emploi au sein des entreprises sondées.
- Délais de livraison des fournisseurs : Cet élément mesure le temps nécessaire aux fournisseurs pour livrer les intrants. Des délais plus longs peuvent indiquer une augmentation de la demande ou des contraintes d'approvisionnement.
- Stocks d'achats : Cette composante évalue les niveaux de stocks des entreprises, qui peuvent indiquer des anticipations de demande future ou des problèmes dans la chaîne d'approvisionnement.
Chacun de ces éléments est pondéré différemment dans le calcul final de l'indice PMI, reflétant son importance relative dans l'évaluation de l'activité économique globale.
La Méthode de calcul de l'indice PMI
Le calcul de l'indice PMI suit une méthodologie standardisée :
- Collecte des données : Les organismes responsables (comme IHS Markit ou ISM) envoient des questionnaires aux directeurs d'achat d'un échantillon représentatif d'entreprises.
- Traitement des réponses : Pour chaque composante, les réponses sont classées en trois catégories : amélioration, détérioration ou stagnation par rapport au mois précédent.
- Calcul des diffusions : Pour chaque composante, un indice de diffusion est calculé. La formule générale est :
Indice de diffusion = (% de réponses "amélioration" + 0,5 % de réponses "stagnation") 100
- Pondération : Chaque indice de diffusion est ensuite pondéré selon son importance. Par exemple, les nouvelles commandes et la production ont généralement un poids plus important que les stocks.
Calcul final : L'indice PMI global est la somme pondérée de tous les sous-indices.
Le résultat final est un nombre entre 0 et 100, où 50 représente le seuil entre l'expansion et la contraction. Un indice supérieur à 50 indique une expansion de l'activité économique, tandis qu'un indice inférieur à 50 signale une contraction.
Il est important de noter que la méthodologie exacte peut varier légèrement entre les différents fournisseurs d'indices PMI, mais les principes de base restent les mêmes. Cette approche standardisée permet des comparaisons fiables entre différents secteurs et pays, faisant de l'indice PMI un outil précieux pour l'analyse économique mondiale.
A quoi sert l'indice PMI
L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) est un outil polyvalent qui sert plusieurs objectifs cruciaux dans le domaine de l'analyse économique et financière. Sa principale fonction est de fournir un aperçu rapide et fiable de l'état de santé économique d'un secteur ou d'une économie entière.
Premièrement, l'indice PMI agit comme un indicateur avancé de l'activité économique. Contrairement aux statistiques officielles qui sont souvent publiées avec un décalage temporel significatif, l'indice PMI offre une vue presque en temps réel des conditions économiques. Cette caractéristique en fait un outil précieux pour les décideurs politiques qui peuvent ainsi ajuster leurs politiques économiques de manière plus réactive.
Deuxièmement, l'indice PMI est largement utilisé par les investisseurs et les analystes financiers pour évaluer les perspectives de croissance et de rentabilité des entreprises. Un indice PMI en hausse peut signaler une augmentation future des bénéfices des entreprises, tandis qu'un indice en baisse peut indiquer des difficultés à venir. Ces informations influencent les décisions d'investissement et peuvent avoir un impact significatif sur les mouvements des marchés financiers.
Troisièmement, l'indice PMI sert d'outil de comparaison internationale. Grâce à sa méthodologie standardisée, il permet de comparer la performance économique de différents pays ou régions. Cette comparabilité est particulièrement utile pour les investisseurs internationaux et les multinationales qui cherchent à évaluer les opportunités et les risques dans différents marchés.
Quatrièmement, l'indice PMI aide à identifier les points de retournement dans le cycle économique. Une série de lectures PMI en baisse peut signaler le début d'un ralentissement économique, tandis qu'une série de hausses peut indiquer le début d'une reprise. Cette capacité à détecter les changements de tendance fait de l'indice PMI un outil précieux pour la gestion des risques et la planification stratégique.
Enfin, l'indice PMI fournit des informations détaillées sur différents aspects de l'activité économique, tels que l'emploi, les prix des intrants, et les niveaux de stocks. Ces données granulaires permettent une analyse approfondie des tendances sectorielles et peuvent aider les entreprises à ajuster leurs stratégies opérationnelles et d'approvisionnement.
En résumé, l'indice PMI sert de baromètre économique multidimensionnel, offrant des insights précieux pour une large gamme d'acteurs économiques, des décideurs politiques aux investisseurs en passant par les dirigeants d'entreprises. Sa nature prospective et sa large couverture en font un outil indispensable dans l'arsenal des analystes économiques et financiers modernes.
Baromètre de l'économie d'un pays
L'indice PMI joue un rôle crucial en tant que baromètre de l'économie d'un pays, offrant une perspective unique et précieuse sur l'état et la direction de l'activité économique. Sa capacité à fournir des informations rapides et fiables en fait un outil inestimable pour évaluer la santé économique globale.
En tant que baromètre économique, l'indice PMI offre plusieurs avantages clés :
- Réactivité : Contrairement aux indicateurs économiques traditionnels comme le PIB, qui sont publiés trimestriellement avec un décalage significatif, l'indice PMI est publié mensuellement, offrant une vue presque en temps réel de l'économie. Cette réactivité permet aux décideurs de réagir rapidement aux changements économiques.
- Couverture sectorielle : L'indice PMI couvre généralement à la fois le secteur manufacturier et celui des services, fournissant ainsi une image complète de l'économie. Cette double perspective est particulièrement importante dans les économies modernes où le secteur des services joue un rôle de plus en plus dominant.
Indicateur avancé : L'indice PMI est considéré comme un indicateur avancé, ce qui signifie qu'il tend à anticiper les changements dans l'économie globale. Par exemple, une baisse constante de l'indice PMI peut signaler un ralentissement économique à venir avant que celui-ci ne soit visible dans d'autres indicateurs.
- Détail des composantes : L'indice PMI fournit des informations détaillées sur divers aspects de l'activité économique, tels que les nouvelles commandes, la production, l'emploi et les prix. Cette granularité permet une analyse approfondie des forces et des faiblesses spécifiques de l'économie.
- Comparabilité internationale : La méthodologie standardisée de l'indice PMI permet des comparaisons directes entre différents pays, ce qui est crucial pour évaluer la performance relative des économies dans un contexte mondial.
En tant que baromètre économique, l'indice PMI est particulièrement utile pour :
- Les décideurs politiques : Il aide à guider les décisions en matière de politique monétaire et fiscale.
- Les investisseurs : Il influence les décisions d'allocation d'actifs et de gestion de portefeuille.
- Les entreprises : Il aide à la planification stratégique et à l'anticipation des tendances du marché.
- Les économistes : Il contribue à l'analyse et à la prévision des tendances économiques.
Cependant, il est important de noter que l'indice PMI, bien que très utile, ne doit pas être considéré isolément. Pour une évaluation complète de l'économie d'un pays, il doit être utilisé en conjonction avec d'autres indicateurs économiques tels que le PIB, le taux de chômage, l'inflation et les données sur le commerce extérieur.
Prévivions économique avec le PMI
L'indice PMI est un outil puissant pour les prévisions économiques, offrant des insights précieux sur les tendances futures de l'économie. Sa nature d'indicateur avancé en fait un élément clé dans les modèles de prévision économique utilisés par les analystes, les économistes et les décideurs politiques.
Voici comment l'indice PMI est utilisé pour les prévisions économiques :
- 1. Anticipation de la croissance du PIB : Il existe une forte corrélation entre l'indice PMI et la croissance du PIB. Généralement, un indice PMI supérieur à 50 est associé à une croissance positive du PIB, tandis qu'un indice inférieur à 50 suggère une contraction. Les économistes utilisent souvent les tendances de l'indice PMI pour prédire les taux de croissance du PIB à court terme.
- 2. Prévision de l'emploi : Les composantes de l'emploi dans l'indice PMI donnent des indications sur les tendances futures du marché du travail. Une augmentation de cette composante peut signaler une croissance de l'emploi dans les mois à venir.
3. Anticipation de l'inflation : Les sous-indices des prix des intrants et des prix de vente dans le PMI peuvent aider à prévoir les pressions inflationnistes. Une hausse soutenue de ces indices peut indiquer une augmentation future de l'inflation.
- 4. Prévision des cycles économiques : L'indice PMI est particulièrement utile pour identifier les points de retournement dans le cycle économique. Une série de lectures en baisse peut signaler le début d'un ralentissement, tandis qu'une série de hausses peut indiquer le début d'une reprise.
- 5. Prévisions sectorielles : Les indices PMI spécifiques à certains secteurs (manufacturier, services, construction) permettent des prévisions plus détaillées pour ces industries particulières.
- 6. Anticipation des décisions de politique monétaire : Les banques centrales utilisent souvent l'indice PMI comme l'un des indicateurs clés pour guider leurs décisions de politique monétaire. Un PMI faible pourrait signaler la nécessité d'une politique monétaire plus accommodante.
- 7. Prévisions des échanges commerciaux : Les composantes des nouvelles commandes à l'exportation dans l'indice PMI peuvent aider à prévoir les tendances du commerce international.
Il est important de noter que bien que l'indice PMI soit un outil de prévision puissant, il doit être utilisé en conjonction avec d'autres indicateurs économiques pour une analyse complète. De plus, l'interprétation des données PMI nécessite une compréhension approfondie du contexte économique et des facteurs spécifiques à chaque pays ou secteur.
Les analystes et les économistes utilisent souvent des modèles économétriques sophistiqués qui intègrent les données PMI avec d'autres variables économiques pour produire des prévisions plus précises. Ces modèles peuvent tenir compte des relations historiques entre l'indice PMI et d'autres indicateurs économiques, ainsi que des facteurs saisonniers et cycliques.
En conclusion, l'indice PMI est un outil de prévision économique précieux qui offre des insights rapides et fiables sur les tendances futures de l'économie. Sa nature d'indicateur avancé en fait un élément clé dans la boîte à outils des prévisionnistes économiques, aidant à anticiper les changements dans la croissance économique, l'emploi, l'inflation et d'autres variables économiques importantes.
Quel est l'impact de l'indice PMI sur les marchés financiers ?
L'indice PMI exerce une influence significative sur les marchés financiers, affectant une large gamme d'actifs et influençant les décisions des investisseurs. Son impact se fait sentir sur plusieurs fronts :
- 1. Marchés boursiers : Les publications de l'indice PMI peuvent provoquer des mouvements importants sur les marchés actions. Un PMI plus élevé que prévu peut stimuler les marchés boursiers, car il suggère une croissance économique future et potentiellement de meilleurs bénéfices pour les entreprises. À l'inverse, un PMI décevant peut entraîner des baisses, les investisseurs anticipant un ralentissement économique.
- 2. Marchés obligataires : L'indice PMI influence également les rendements obligataires. Un PMI fort peut conduire à une hausse des rendements obligataires, car les investisseurs anticipent une croissance économique plus forte et potentiellement une inflation plus élevée. Inversement, un PMI faible peut entraîner une baisse des rendements, les investisseurs se tournant vers la sécurité des obligations.
- 3. Marchés des devises : Les taux de change sont sensibles aux publications du PMI. Une économie avec un PMI en hausse peut voir sa monnaie s'apprécier, car elle attire les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés. À l'inverse, un PMI en baisse peut entraîner une dépréciation de la monnaie.
- 4. Matières premières : Les marchés des matières premières réagissent également aux données du PMI. Un PMI manufacturier fort peut signaler une demande accrue pour les matières premières industrielles, entraînant une hausse des prix.
- 5. Volatilité du marché : Les publications du PMI peuvent augmenter la volatilité à court terme sur les marchés financiers, en particulier si les chiffres s'écartent significativement des attentes du consensus.
- 6. Anticipations de politique monétaire : L'indice PMI influence les attentes des investisseurs concernant les futures décisions de politique monétaire. Un PMI fort peut conduire à des anticipations de resserrement monétaire, tandis qu'un PMI faible peut alimenter les spéculations sur un assouplissement de la politique monétaire.
- 7. Secteurs spécifiques : Certains secteurs boursiers peuvent être plus sensibles que d'autres aux données du PMI. Par exemple, les actions cycliques tendent à réagir plus fortement aux variations du PMI que les actions défensives.
- 8. Stratégies de trading : De nombreux traders et investisseurs intègrent les données du PMI dans leurs stratégies de trading, utilisant ces informations pour prendre des décisions d'achat ou de vente à court terme.
- 9. Allocation d'actifs : Les gestionnaires de portefeuille utilisent souvent les tendances du PMI pour ajuster leur allocation d'actifs entre différentes classes d'actifs et régions géographiques.
- 10. Sentiment du marché : L'indice PMI joue un rôle important dans la formation du sentiment général du marché. Des lectures PMI constamment faibles ou fortes peuvent influencer l'humeur globale des investisseurs sur une période prolongée.
Il est important de noter que l'impact du PMI sur les marchés financiers n'est pas toujours direct ou prévisible. Les réactions du marché dépendent souvent de la façon dont les chiffres se comparent aux attentes, du contexte économique plus large, et d'autres facteurs macroéconomiques et géopolitiques en jeu au moment de la publication.
De plus, l'importance relative du PMI peut varier selon les conditions économiques. Par exemple, pendant les périodes de crise ou d'incertitude économique, l'impact du PMI sur les marchés peut être amplifié, car les investisseurs sont particulièrement attentifs aux signes de reprise ou de détérioration économique.
En conclusion, l'indice PMI est un indicateur économique clé qui a un impact significatif et multifacette sur les marchés financiers. Sa capacité à fournir des informations précoces sur l'état de l'économie en fait un outil précieux pour les investisseurs, influençant les décisions d'investissement et les mouvements de marché à travers une variété de classes d'actifs.
Comment interpréter l'indice des directeurs d'achat (PMI) ?
L'interprétation de l'indice PMI est cruciale pour comprendre les implications économiques qu'il suggère. Voici les principaux points à considérer lors de l'analyse de cet indicateur :
- 1. Le seuil de 50 : C'est le point de référence le plus important. Un indice PMI supérieur à 50 indique une expansion de l'activité économique, tandis qu'un indice inférieur à 50 signale une contraction. Un indice de 50 exactement suggère une stagnation ou une absence de changement.
2. Tendance : Au-delà de la valeur absolue, il est essentiel d'examiner la tendance de l'indice sur plusieurs mois. Une série de lectures en hausse, même si elles restent en dessous de 50, peut indiquer une amélioration progressive de l'économie.
- 3. Ampleur du changement : L'ampleur de la variation d'un mois à l'autre est importante. Par exemple, une baisse de 55 à 53 indique toujours une expansion, mais à un rythme plus lent.
4. Composantes individuelles : L'analyse des sous-indices (nouvelles commandes, production, emploi, etc.) peut fournir des informations plus détaillées sur les forces et les faiblesses spécifiques de l'économie.
- 5. Comparaison avec les attentes : La réaction du marché dépend souvent de la façon dont les chiffres réels se comparent aux prévisions des économistes.
- 6. Contexte sectoriel : Les indices PMI pour différents secteurs (manufacturier, services, construction) peuvent montrer des tendances divergentes, offrant une vue plus nuancée de l'économie.
- 7. Comparaison internationale : Comparer les indices PMI de différents pays peut donner des indications sur les performances économiques relatives.
- 8. Saisonnalité : Certaines variations peuvent être dues à des facteurs saisonniers. Il est donc important de considérer les données ajustées des variations saisonnières.
- 9. Événements exceptionnels : Des événements comme les catastrophes naturelles, les crises politiques ou les pandémies peuvent affecter temporairement l'indice PMI, nécessitant une interprétation prudente.
- 10. Corrélation avec d'autres indicateurs : L'indice PMI doit être interprété en conjonction avec d'autres indicateurs économiques pour une analyse complète.
- 11. Délai entre l'indice et l'impact économique réel : Il peut y avoir un décalage entre les changements dans l'indice PMI et leurs effets sur l'économie réelle.
- 12. Spécificités régionales : Les niveaux d'indice considérés comme "bons" ou "mauvais" peuvent varier selon les pays en fonction de leurs caractéristiques économiques spécifiques.
L'interprétation de l'indice PMI nécessite une compréhension approfondie du contexte économique et une analyse nuancée. Il est crucial de ne pas tirer de conclusions hâtives basées sur une seule lecture, mais plutôt de considérer les tendances à long terme et le contexte économique global.
Avantages et inconvénients du baromètre PMI
L'indice PMI, en tant que baromètre économique, présente plusieurs avantages et inconvénients qu'il est important de comprendre pour une utilisation et une interprétation appropriées.
Avantages :
- 1. Rapidité : L'indice PMI est publié rapidement, généralement dans les premiers jours du mois suivant la période de référence, offrant ainsi une vue presque en temps réel de l'économie.
- 2. Indicateur avancé : Il fournit des indications précoces sur les tendances économiques, permettant aux décideurs et aux investisseurs d'anticiper les changements.
- 3. Couverture sectorielle : L'indice couvre généralement à la fois les secteurs manufacturier et des services, offrant une vue d'ensemble de l'économie.
- 4. Comparabilité internationale : La méthodologie standardisée permet des comparaisons directes entre différents pays et régions.
5. Détail des composantes : Les sous-indices fournissent des informations détaillées sur divers aspects de l'activité économique.
- 6. Sensibilité aux changements : L'indice PMI est sensible aux variations à court terme de l'activité économique, capturant rapidement les changements de tendance.
- 7. Influence sur les marchés : Il est largement suivi par les acteurs du marché, ce qui en fait un indicateur influent pour les décisions d'investissement.
- 8. Simplicité d'interprétation : Le seuil de 50 comme point de référence rend l'interprétation de base relativement simple.
Inconvénients :
- 1. Subjectivité : L'indice est basé sur des enquêtes d'opinion, ce qui introduit un élément de subjectivité dans les données.
- 2. Volatilité : Les données mensuelles peuvent être volatiles, nécessitant une analyse des tendances à plus long terme pour une interprétation fiable.
- 3. Biais potentiel : Les répondants peuvent être influencés par des facteurs psychologiques ou des événements récents, ce qui peut biaiser les résultats.
- 4. Limites de la représentativité : L'échantillon d'entreprises interrogées peut ne pas être parfaitement représentatif de l'ensemble de l'économie.
- 5. Sensibilité aux attentes : La réaction du marché dépend souvent de la comparaison avec les attentes, plutôt que de la valeur absolue de l'indice.
6. Complexité des sous-indices : L'interprétation détaillée des sous-indices peut être complexe et nécessiter une expertise spécifique.
- 7. Différences méthodologiques : Bien que standardisé, il peut y avoir des différences subtiles dans la méthodologie entre différents fournisseurs d'indices PMI.
- 8. Manque de précision quantitative : L'indice indique la direction et la vitesse du changement, mais pas l'ampleur exacte de la croissance ou de la contraction économique.
- 9. Sensibilité aux événements exceptionnels : Des événements uniques peuvent fortement influencer l'indice à court terme, nécessitant une interprétation prudente.
- 10. Risque de surinterprétation : La facilité apparente d'interprétation peut conduire à des conclusions hâtives si l'indice n'est pas analysé dans un contexte plus large.
En conclusion, bien que l'indice PMI soit un outil précieux pour l'analyse économique, il est important de l'utiliser en conjonction avec d'autres indicateurs économiques et de tenir compte de ses limites. Une interprétation judicieuse nécessite une compréhension approfondie du contexte économique et une analyse des tendances à long terme plutôt que de se focaliser sur les fluctuations mensuelles.
- Rappel : la définition PMI est issue du Guide Economie.
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