Graphique de la semaine - etats-unis : les ménages anticipent une inflation de plus en plus durable

Etats-Unis : les ménages anticipent une inflation de plus en plus durable.Graphique de la semaine - Etats-Unis : les ménages anticipent une inflation de plus en plus durable, par Lazard Frères Gestion, réalisé par Julien-Pierre Nouen.

Alors que le chiffre élevé de l`inflation américaine au mois de mai (8,6% sur 12 mois) a été largement commenté, les derniers indicateurs publiés par l`université du Michigan avaient également de quoi inquiéter la Réserve Fédérale. L`indice de confiance des ménages a atteint un nouveau point bas historique. L`enquête présente également deux chiffres d`anticipation d`inflation, l`un à court terme, un an, l`autre à plus long terme, cinq à dix ans.

Source : Bloomberg, dernière donnée publiée le 10 juin 2022.

Notre analyse

Les anticipations à court terme sont très sensibles à l`inflation courante et notamment à l`évolution du prix des carburants. Les anticipations à long terme sont moins variables. Relativement stables entre la fin des années 1990 et 2014, elles s`étaient progressivement réduites jusqu`en 2016. Depuis le début d`année 2021, elles semblaient revenir vers le niveau moyen qui prévalait jusqu`en 2014, mais le chiffre préliminaire du mois de juin montre désormais un net bond à 3,3%, un des niveaux les plus élevés depuis le milieu des années 1990.

Il est encore trop tôt pour dire si ce mouvement est transitoire ou amené à s`amplifier. L`ancrage des anticipations d`inflation avait constitué un élément important de la désinflation des années 1990. Si les anticipations poursuivent leur hausse, cela compliquera la tà¢che de la Fed pour résorber l`inflation.

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