Robert Kaplan, président de la Federal Reserve Bank of Dallas, a déclaré que la hausse des émissions d'obligations américaines de septembre fut la cause principale de la crise des liquidités qui a affecté les marchés monétaires américains.
Crise du repo, Robert Kaplan, accuse la FED de couvrir les déficits US via les marchés des capitaux à très court terme
Selon Reuters Robert Kaplan a prononcé un discours devant le Commonwealth Club of San Francisco et a attribué le manque de liquidités à "l'augmentation spectaculaire" des emprunts publics ainsi qu'aux changements réglementaires intervenus depuis la crise financière, qui rendent les banques moins disposées à se prêter mutuellement des réserves. En effet, il accuse les États-Unis d'emprunter pour financer le déficit croissant via les marchés des capitaux à très court terme (Les marchés de financement à un jour) en achetant des bons du Trésor US. "L'augmentation dramatique des émissions du Trésor accapare la liquidité du système", a-t-il déclaré. "Je pense que ce motif est en haut de la liste des raisons qui expliquent pourquoi nous avons besoin de davantage de liquidités". Selon lui, l'une des autres raisons se trouve du côté du durcissement des règles prudentielles, qui ont forcé les banques à détenir davantage de réserves. Selon Kaplan, ces soucis de liquidités ne sont pas le signe d'un problème plus grave. Les actions prises par la FED, à savoir l'achat de 60 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme par mois jusqu'au second trimestre de 2020 sont une solution technique et non un changement de politique monétaire. Cette décision est la conséquence d'une réunion inopinée qui avait pour objectif de répondre à la crise des liquidités qui se développait.
Selon Robert Kaplan, l'accord commercial pourrait être positif
L'accord commercial entre les États-Unis et la Chine, pourrait constituer un " développement positif " pour l'économie américaine, a déclaré vendredi Robert Kaplan, président de la fédérale réserve de Dallas, tout en répétant qu'il resterait ouvert d'esprit et suivrait de près les données dans la perspective de la réunion politique des 29-30 octobre de la Fed. "Une partie de la récente décélération de la croissance mondiale, de la faiblesse du secteur manufacturier et de l'investissement des entreprises est attribuable à l'incertitude commerciale, de sorte que je pense qu'il y a une certaine modération dans cette escalade qui pourrait être une évolution positive", a déclaré Mr Kaplan aux journalistes après une conférence au Commonwealth Club. Robert Kaplan a également répondu aux questions concernant le nouveau programme d'achat de bons du Trésor de la Fed pour faire face aux tensions sur les marchés du financement à un jour. "Nous estimons que le taux des bons du Trésor à court terme se situe entre 1,75 % et 2 % ; ce (nouveau programme) n'a aucun effet sur cela, il n'a pas pour but de créer plus de mesures d'adaptation ou de stimulation ", a dit M Kaplan. "Il vise à assurer, dans le cadre d'un vaste régime de réserves, que nous sommes en mesure de fixer le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible que nous nous sommes fixée".
ZeroHedge n'est pas d'accord avec l'analyse de Robert Kaplan
ZeroHedge n'est pas d'accord avec l'analyse de Kaplan. Selon le média financier, ces achats de T-bills cachent bien un problème plus grave : "Le fait que cette annonce ait lieu après la clôture du trimestre, après que la FED ait déjà annoncé un généreux programme de repos, confirme à quel point la FED prend au sérieux ces marchés des capitaux qui ont cessé de fonctionner à la mi-septembre. Il s'agit de la preuve, malgré ce que certains banquiers centraux ont affirmé la semaine dernière, qu'il s'agit bien plus que d'une petite opération de dépannage". Selon ZeroHedge, tout ceci nous donne dans les faits le retour d'un QE aux États-Unis.
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