Avis d'expert : une inflation tenace, l'importance tactique et stratégique des actifs réels

Les toutes dernières nouvelles des marchés financiers : Une inflation tenace : L'importance tactique et stratégique des actifs réels, par Marc Dummer, gestionnaire de portefeuille client, et Mike Reidy, directeur, gestionnaire de portefeuille client, Principal Asset Management.

Avec une inflation plus persistante que prévu, le rôle des actifs réels dans un portefeuille diversifié devient de plus en plus important pour atténuer les effets de l'inflation. Le passé et les tendances récentes montrent que les actifs réels ne protègent pas seulement contre les pressions inflationnistes, mais qu'ils offrent aussi un potentiel de rendement intéressant dans un environnement économique plus enclin à l'inflation.

Le scénario de la désinflation s'est enlisé. L'inflation annualisée de base des prix à la consommation aux États-Unis publiée chaque trimestre est passée de 1,5 % au quatrième trimestre à 4,4 % au premier trimestre, ce qui renforce l'idée qu'un retour en douceur à un régime d'inflation faible est peu probable. La compréhension du rôle tactique et stratégique que jouent les actifs réels dans un portefeuille diversifié est essentielle pour naviguer dans cet environnement.

Historiquement, en période de forte inflation, les actifs réels, tels que les matières premières et l'immobilier, ont permis d'atténuer les risques liés aux difficultés économiques. En 1970, période qui n'est pas sans rappeler l'environnement actuel, alors que les actions et les obligations ne parvenaient pas à suivre le rythme de l'inflation, les actifs réels ont généré des rendements supérieurs au taux d'inflation.

L'année 2022 a davantage exposé les vulnérabilités des actions et des obligations traditionnelles à l'égard de l'inflation. Alors qu'elles ont décliné de manière presque simultanée, la stratégie 60/40 a enregistré sa plus mauvaise performance depuis 2008 et l'une des plus mauvaises de son histoire. À l'inverse, les actifs réels ont surperformé, les matières premières réalisant facilement leur meilleure performance depuis la crise financière mondiale.

Si l'inertie actuelle de l'inflation est au moins partiellement due à la puissance cyclique de l'économie américaine, plusieurs tendances macroéconomiques profondes, telles que la démondialisation et l'augmentation du coût des matières premières, suggèrent que l'économie pourrait évoluer vers un paradigme plus inflationniste. Les actifs réels ont heureusement démontré par le passé qu'ils pouvaient contribuer à atténuer les effets de l'inflation sur les portefeuilles et offrir des rendements attrayants ; leur importance tactique et stratégique pour les portefeuilles ne doit donc pas être négligée aujourd'hui.

A propos de Principal Asset Management

Basée à Des Moines (Iowa) aux Etats-Unis, Principal Financial Group® (Nasdaq : PFG), créée en 1879, est une compagnie d'assurance et d'investissements financiers.

Aujourd'hui, 19'000 collaborateurs accompagnent 62 millions de clients dans 27 pays1. Principal Asset Management SM (société de gestion du groupe) est le 23ème gestionnaire mondial d'actifs institutionnels2. Avec plus de 500 Mds $ dont 18 Mds $ en Europe3, elle offre une large gamme de stratégies sur les actifs cotés et non cotés via une approche multi-expertises.

En France, Principal Asset Management a fait de Paris son pôle d'excellence et de gestion des fonds immobiliers paneuropéens.