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Revirement britannique, intervention japonaise, OPEP , pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

La semaine commence de manière mouvementée avec l`annonce du premier revirement du gouvernement britannique, la spéculation qui s`intensifie avant la réunion de l`OPEP et l`avertissement du Japon concernant une nouvelle intervention possible sur le marché des changes.

Les marchés d`actions ont de nouveau clignoté dans le rouge lundi, les investisseurs continuant à s`inquiéter des perspectives de l`économie mondiale. L`incertitude reste grande quant au point culminant de l`inflation et des taux d`intérêt et à la rapidité de leur chute par la suite. Tant que ce sera le cas, les investisseurs resteront sur leurs gardes.

Les chiffres du PMI de ce matin ont largement confirmé ce que nous avions déjà appris lors de la lecture flash, à savoir que le secteur manufacturier se contracte à un rythme inquiétant et, dans de nombreux cas, s`accélère. Le Royaume-Uni, l`Allemagne, la France, l`Espagne et l`Italie sont tous en territoire de contraction - en dessous de 50 - et de manière significative.

La volte-face du Royaume-Uni n`est qu`une première étape

C`est sans doute l`une des raisons pour lesquelles le gouvernement britannique tient à sa stratégie de croissance. Mais comme c`est souvent le cas, ce n`est pas seulement ce que vous voulez mettre en Å“uvre qui compte, c`est aussi le moment oû¹ vous voulez le faire et la manière dont vous allez le financer. Une chose que le gouvernement ne semble toujours pas avoir comprise.

La décision de revenir sur la réduction du taux d`imposition de 45 % est intervenue dans un contexte de pression croissante au sein du parti conservateur, après plus d`une semaine de réactions négatives sur les marchés et dans le grand public. Bien que bienvenue, cette décision ne suffira pas à apaiser les inquiétudes du marché, car elle ne représente qu`une petite partie des réductions d`impôts non financées qui ont été inutilement annoncées avant le budget du mois prochain et les prévisions de l`OBR. Le gouvernement a un long chemin à parcourir pour rétablir la confiance.

Dans l`attente d`une nouvelle intervention

Les autorités japonaises mettent en garde contre de nouvelles interventions sur les marchés des changes, ce matin encore, après que le dollar est repassé au-dessus de 145 contre le yen. C`est autour de ces niveaux que la BoJ a procédé à une première vérification des taux il y a quelques semaines avant d`intervenir récemment pour la première fois en 24 ans. Il est donc compréhensible que les spéculations sur une intervention se multiplient à nouveau. Et ce matin, c`est le ministre des finances qui a averti qu`ils étaient prêts à prendre des mesures décisives.

Les responsables ont tenu à préciser qu`il n`y a pas de limite spécifique dans le sable - en ce qui concerne l`intervention - comme nous l`avons vu (parfois de manière désastreuse) avec d`autres dans le passé. Mais comme des interventions et des contrôles ont déjà eu lieu dans cette région, une autre pourrait bientôt être menée. Mais quelle sera son efficacité ? L`intervention de 2,8 trillions de yens d`il y a près de deux semaines était énergique, mais manifestement pas durable. Des améliorations durables ne sont possibles qu`avec des ajustements de l`orientation de la politique monétaire de la BoJ et, avec un fonctionnaire affirmant que les prévisions d`inflation des entreprises dans cinq ans atteindront 2 %, nous pourrions nous en approcher lentement.

De combien l`OPEP réduira-t-elle ses émissions ?

Les marchés ont été inondés de spéculations sur l`OPEP ce matin, avec des rapports suggérant que le groupe envisagera une réduction de la production supérieure à un million de barils par jour et que l`Arabie saoudite pourrait unilatéralement ajouter à cela. Après avoir toléré pendant un an des prix extrêmement élevés, des objectifs non atteints et des marchés extrêmement tendus, l`alliance ne semble pas hésiter à agir rapidement pour soutenir les prix dans un contexte de détérioration des perspectives économiques.

Toute réduction frustrera sans aucun doute les pays consommateurs qui sont au bord de la récession après avoir passé une année à faire face à la flambée des coûts énergétiques en raison de la reprise post-pandémique et de la guerre en Ukraine. C`est un exercice d`équilibre délicat et l`ampleur de la réduction déterminera l`ampleur de la réaction. Mais comme nous l`avons déjà vu, cela n`a pas vraiment changé le résultat.

L`or peut-il consolider ses récents gains ?

Le prix de l`or est en légère hausse ce matin, d`environ un demi-point de pourcentage, alors que les rendements américains se détendent un peu. Je ne suis pas sàr que les partisans de l`or s`enthousiasment pour l`évolution d`aujourd`hui, surtout avant le rapport sur l`emploi de vendredi qui pourrait provoquer une autre agitation. Mais le métal jaune poursuit sa hausse progressive vers la région des 1 680-1 700 dollars, oû¹ il pourrait rencontrer une forte résistance. Si nous devions voir des signes de pic d`inflation et d`anticipations de taux d`intérêt dans les semaines à venir, l`or pourrait retrouver ses faveurs, mais au vu de l`expérience récente, c`est peut-être beaucoup attendre et les traders pourraient d`abord procéder avec prudence.

En période d`attente ?

Le bitcoin est en baisse d`environ 1 % aujourd`hui, mais reste en grande partie au même niveau que le mois dernier, à l`exception de quelques brefs pics. La crypto-monnaie a peut-être formé une base pour l`instant, ce qui pourrait être un signe encourageant, à moins d`une autre grande vague d`aversion au risque sur les marchés. Bien qu`elle ait fait preuve d`une certaine résilience à cet égard. Nous sommes peut-être entrés dans une période d`attente, en espérant que la tempête passe sans faire de dégà¢ts supplémentaires.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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