Point des marchés : pmi, gbp, données britanniques, élections françaises, pétrole, or, bitcoin

PMI, GBP, données britanniques, élections françaises, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

La semaine a encore été volatile sur les marchés financiers, mais les actions sont en passe de terminer dans le rouge, avec une baisse d'environ 2 % en Europe et un départ plus faible aux États-Unis.

Les investisseurs ont été agréablement surpris par les indices PMI en Europe, le secteur des services, en particulier, ayant enregistré des résultats bien meilleurs que prévu, les restrictions continuant à être levées. Ces résultats n'ont pas été soutenus par la vigueur du secteur manufacturier, ce qui devrait inciter à la prudence à l'approche d'une période difficile pour l'Union européenne.

Les données en provenance du Royaume-Uni sont décevantes, c'est le moins que l'on puisse dire. Les données de Gfk sur la confiance des consommateurs dans la nuit nous ont fait mal démarrer et les chiffres qui ont suivi pour les ventes au détail et les services n'étaient pas meilleurs. La livre a plongé sous les 1,30 contre le dollar à la suite de la publication de ces chiffres et reste inférieure de plus de 1 % sur la journée. La crise du coût de la vie est arrivée.

Macron favori mais les investisseurs se méfient de la surprise Le Pen

Le second tour des élections françaises ce week-end devrait être serré, même si Emmanuel Macron a vu son avance dans les sondages s'accroître dans les jours précédant le second tour, ce qui pourrait le rassurer. On s'attend néanmoins à ce que le second tour soit beaucoup plus serré que celui d'il y a cinq ans et, compte tenu de la surperformance des populistes dans les sondages ces dernières années, personne ne se réjouit.

La cote peut être massivement en faveur du président sortant à ce stade, mais il y a encore une chance très réelle que les fans de Le Pen se présentent dimanche, plus motivés à voter que ceux qui sont simplement plus opposés à elle qu'à Macron. Ce sentiment était clairement plus fort il y a cinq ans et le plus grand risque pour Macron est que ceux qui sont plus opposés à Le Pen mais qui ont voté pour d'autres candidats au premier tour ne se présentent pas.

Les marchés semblent relativement calmes avant le vote et les derniers sondages y contribueront. Mais cela ne fait qu'augmenter le risque d'une réaction brutale à l'ouverture lundi si Le Pen est victorieux. Il est difficile de dire si cette réaction sera durable. N'oubliez pas que Trump et le Brexit ont été perçus comme des événements boursiers négatifs et que, dans les deux cas, ils ont rebondi rapidement et ont ensuite enregistré de très bonnes performances. L'euro pourrait être plus vulnérable car Le Pen serait sans aucun doute une force perturbatrice pour le bloc.

La volatilité du pétrole se poursuit

Le pétrole reste agité, la Chine et la Fed créant une action de prix un peu plus bidirectionnelle dans des marchés très serrés. Les risques sont certainement plus orientés à la hausse, étant donné la guerre en Ukraine et un embargo potentiel sur les exportations russes, mais les blocages en Chine et le risque d'un ralentissement économique induit par la Fed sont également importants.

Les banques centrales visent peut-être un atterrissage en douceur tout en luttant tardivement contre une inflation très élevée, mais cela est très difficile à réaliser et il y a de nombreuses raisons de penser qu'elles n'y parviendront pas à nouveau. L'économie est très forte, tout comme le marché de l'emploi, mais tous deux ne peuvent supporter qu'un resserrement limité sur une courte période et nous pourrions bientôt voir si la Fed ne s'est pas laissé trop de marge de manœuvre.

Une semaine difficile pour l'or

Après un début de semaine brillant qui l'a vu frôler les 2 000 dollars, l'or est en passe de terminer la semaine en baisse d'environ 2 % après une nouvelle séance négative vendredi. Il continue de subir le poids d'un dollar plus fort et de rendements plus élevés, les traders anticipant un cycle de resserrement agressif de la part de la Fed.

L'inflation élevée et l'environnement économique incertain ont beaucoup soutenu le métal jaune et je ne m'attends pas à ce que cela change, mais plus les marchés anticipent un resserrement, plus les rallyes aurifères seront difficiles. Bien sûr, cela peut changer si les avertissements de récession commencent à clignoter, mais pour l'instant, il reste une certaine confiance dans le fait que cela peut être évité. Les obligations à 5/30 ans se sont à nouveau inversées, ce qui peut susciter une certaine inquiétude, mais pour le moment, l'écart 2/10 reste positif, tout juste.

Le bitcoin subit un autre coup mais voit un soutien

Le bitcoin a rapidement changé de cap jeudi après avoir bénéficié d'une reprise encourageante depuis les plus bas du début de la semaine. Nous continuons à voir des échanges très agités sur le bitcoin et ce qui a été perçu comme un commentaire hawkish du président de la Fed, Jerome Powell, semble avoir été blâmé pour le dernier swing. Les rapports selon lesquels les fonctionnaires de l'UE ont discuté de l'interdiction du commerce du bitcoin en raison des préoccupations concernant son utilisation intense d'énergie peuvent avoir contribué aux baisses. Le bitcoin a trouvé un soutien autour de 40 000 dollars, ce qui peut être considéré comme un signe encourageant.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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