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Nord Stream 1, BCE, inflation, emplois au Royaume-Uni, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers sont naturellement agités depuis le début de la semaine, alors que l`Europe affiche de petits gains, l`Italie étant le cas particulier avec une hausse de plus de 1 %.

La semaine s`annonce critique pour l`Europe, Bruxelles attendant nerveusement de voir si les flux de gaz reprendront après l`achèvement de la maintenance de Nord Stream 1 jeudi. C`est le même jour que la banque centrale envisagera une hausse des taux de 25 ou 50 points de base pour lutter contre l`inflation galopante dans l`Union européenne.

D`énormes doutes planaient déjà sur la reprise des flux, beaucoup suggérant que la Russie pourrait être prête à intensifier la militarisation de l`énergie en réponse aux sanctions occidentales. L`année dernière, à de nombreuses reprises, la Russie a affirmé qu`elle n`avait pas politisé les approvisionnements en énergie avec l`Europe, ce qui, selon de nombreux observateurs, n`est pas le cas, et plus tard cette semaine, cela pourrait devenir extrêmement clair.

En invoquant hier un cas de force majeure datant d`un mois, Gazprom a peut-être exposé la manière dont il prévoit de retarder la reprise des flux que la Commission européenne attend. Non que l`entreprise ou le Kremlin espèrent tromper qui que ce soit, il s`agit simplement d`un exercice juridique, mais cela pourrait préparer le terrain pour l`hiver à venir.

Et tout cela rend la tà¢che de la BCE d`autant plus difficile. Le bloc est probablement déjà confronté à une récession, mais il ne peut pas continuer à ignorer l`inflation qui atteint plus de quatre fois l`objectif, même si l`inflation de base est beaucoup plus faible, à 3,7 %.

Bien que l`orientation précédente prévoyait une hausse de 25 points de base ce mois-ci, il a été suggéré ce matin que la BCE envisageait d`accélérer le décollage et de porter les taux à zéro pour cent. Cela ne devrait pas être aussi important qu`on le pense, mais cela représenterait un changement monumental pour la banque centrale.

Les marchés tablent sur une forte probabilité d`une hausse de 50 points de base jeudi ; je me demande simplement si le mouvement dépendra d`une annonce de Gazprom dans la période qui précède. Si l`entreprise déclare que les livraisons ne reprendront pas en raison de retards, la BCE pourrait choisir de se retenir en prévision d`un nouveau choc économique. Une absence d`annonce à temps pour la réunion pourrait aboutir au même résultat.

L`euro se comporte plutôt bien avant la réunion de la BCE, ce qui peut surprendre étant donné qu`il a franchi la parité avec le dollar la semaine dernière. Cela peut également être temporaire, étant donné que le repli du dollar en raison de l`amélioration de l`appétit pour le risque a énormément contribué à éloigner la paire de la parité.

La faiblesse des bénéfices pèse sur la livre sterling

Le dollar s`est également bien comporté face à la livre après la publication du rapport sur l`emploi au Royaume-Uni ce matin. Les données étaient largement conformes aux attentes, le taux de chômage restant à 3,8 % et les revenus hors primes augmentant légèrement à 4,3 %. Si l`on inclut les primes, les revenus n`ont augmenté que de 6,2 %, après une hausse de 6,8 % en mai, les prévisions faisant état d`une légère augmentation à partir de là.

S`agit-il d`un signe de diminution des pressions salariales, ce que la BoE aimerait sans doute voir, alors qu`elle tente désespérément de s`accrocher à son approche graduelle du resserrement monétaire ? Quant à savoir si cela l`empêchera de rejoindre le club des 50 points de base dans quelques semaines, c`est une autre histoire, les marchés estimant à 91 % la probabilité qu`elle augmente son taux.

Le pétrole réduit ses gains

Ces deux derniers jours ont été très volatiles pour le pétrole, avec le voyage apparemment infructueux de Biden au Moyen-Orient qui a volé la vedette. Les opérateurs continuent de mettre en balance les réserves limitées et les perspectives de récession, ce qui a ramené le prix à un niveau soudainement plus raisonnable de 100 dollars le baril.

Nous pourrions assister à une nouvelle baisse si les perspectives économiques continuent de se détériorer ou si l`Arabie saoudite laisse entendre qu`elle va ouvrir les robinets plus rapidement. La première hypothèse est possible, mais la seconde semble encore peu probable. Les opérateurs attendront avec impatience la prochaine réunion de l`OPEP dans quelques semaines.

L`or est-il sur le point de franchir la barre des 1 700 dollars ?

L`or est à la peine aujourd`hui, même si le dollar baisse d`environ deux tiers d`un pour cent. La perspective de voir l`or s`éloigner des 1 700 dollars à la hausse semble de plus en plus mince s`il ne peut même pas le faire alors que le dollar a perdu plus de 2,5 % par rapport à ses sommets au cours des dernières séances. Le fait que les rendements ne glissent pas en même temps que le dollar pourrait en être la cause.

Une cassure sous les 1 700 $ pourrait constituer un mouvement important, mais je continue de penser que les 1 680 $ pourraient être plus importants, étant donné l`importance du niveau de soutien qu`ils ont constitué dans le passé. Il sera intéressant de voir comment le momentum se maintient autour de ces niveaux.

Le bitcoin peut-il retrouver son élan ?

Le bitcoin profite certainement de cette période d`amélioration du sentiment, de la faiblesse du dollar et de la rareté des nouveaux titres inquiétants. Il est toujours au-dessus de 22 000 $, même si l`incursion d`hier a rapidement fait reculer le prix. Bien que le rebond ait été impressionnant, j`ai encore du mal à en voir la durabilité. Techniquement, cela ressemble toujours à un modèle de consolidation après une forte baisse, ce qui est typiquement baissier. Bien sàr, cela ne veut pas dire que ce sera le cas cette fois-ci, mais cela semble être le chemin le plus probable.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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