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BOURSE marchés

Point des marchés : l'asie commence la semaine avec prudence, dollar, or, pétrole

Cet article a été publié le Lundi 23 mai 2022 à 10:26 .Il fait partie de la   Lire la suite
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Guide Boursier,  Lundi 23 mai 2022 à 10:26
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L'Asie commence la semaine avec prudence.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Les inquiétudes liées à la récession continuent de freiner les acheteurs en Asie aujourd'hui, les marchés boursiers asiatiques ignorant complètement la forte reprise des indices américains à terme ce matin. Il est toujours bon de prendre l'action des prix du lundi matin avec un grain de sel et les marchés régionaux accordent probablement plus d'importance à une clôture plate de Wall Street, surtout après une autre journée d'histrioniques intra-session qui a vu les oscillations de 3,0% intraday.

La réaction à la victoire des travaillistes lors des élections fédérales du week-end en Australie a été discrète. Le nouveau Premier Ministre a déjà déclaré l'évidence que la relation Australie/Chine restera difficile. La victoire des travaillistes était attendue et, dans une certaine mesure, elle a été évaluée de toute façon, la seule variable est qu'après le dépouillement des 3 millions de votes postaux, les travaillistes auront-ils une majorité absolue ou seront-ils forcés de conclure un accord de coalition avec les indépendants, les grands gagnants de ce week-end, ou les verts. Le dollar australien est en hausse ce matin, mais c'est une histoire de dollar américain, tandis que les actions restent inchangées.

La Chine a déclenché un rallye des actions locales vendredi après que le taux préférentiel des prêts à 5 ans ait été réduit de 0,25 %. Cela soutient le marché hypothécaire et a été une aubaine pour un secteur du logement sous pression. Malheureusement, une partie de ce travail a été annulée ce matin lorsque la PBOC a fixé un taux fixe CNY étonnamment fort. USD/CNY a été fixé à 6.6756 contre les attentes du marché à 6.6934. Un Yuan plus fort pèse sur les actions du continent aujourd'hui mais a soutenu les devises asiatiques en général. La Chine continue d'essayer de soutenir la croissance par des mesures de stimulation ciblées tout en gardant les cordons de la bourse serrés et en essayant de désendetter des pans entiers de l'économie. Simultanément, son maintien de la politique du zéro covide a entraîné des lockdowns généralisés dans tout le pays, y compris à Shanghai et à Pékin, augmentant la perturbation de la chaîne d'approvisionnement mondiale et torpillant également l'activité économique intérieure. Il n'est pas étonnant que les actions chinoises continuent de jouer la carte de la prudence, tout comme le reste de l'Asie.

Le calendrier économique est léger en Asie aujourd'hui. Le plus intéressant sera l'inflation à Singapour cet après-midi, et je peux confirmer, pour y avoir été la semaine dernière, que le Red Dot est plus cher que jamais. L'inflation en glissement annuel en avril est attendue à 5,50%. Une impression plus élevée que cela augmentera les chances d'un resserrement imprévu par le MAS, ce qui soutiendra le dollar de Singapour, mais sera probablement négatif pour les actions locales.

L'Allemagne publie son climat d'affaires IFO pour le mois de mai cet après-midi, qui devrait rester stable à 91.40 alors que le conflit en Ukraine continue de miner la confiance. Les indices PMI des services et de l'industrie manufacturière du mois de mai en Allemagne, en France et dans la zone euro seront probablement plus importants demain. Pour des raisons évidentes, il y a beaucoup de risque de baisse dans ces données. L'euro a connu une reprise semi-décente au cours de la semaine dernière, mais je pense que cela est dû à la faiblesse des rendements américains et à la montée des craintes d'un atterrissage brutal aux États-Unis, plutôt qu'à un revirement de l'Europe. Les risques liés à l'Ukraine n'ont que du bon pour l'Europe et les faibles données PMI de demain devraient confirmer que la reprise de l'euro est un rallye baissier.

Les États-Unis publient les biens durables, qui devraient être stables à 0,50 % mercredi. La deuxième estimation du PIB du 1er trimestre jeudi, et vendredi, les revenus et dépenses personnels et l'indice PCE pour avril. Les données devraient montrer que les États-Unis maintiennent leur croissance et que les pressions inflationnistes ralentissent, mais ne diminuent pas. Dans une certaine mesure, ce sont de vieilles nouvelles maintenant, mais je crois que la vraie histoire sera aux États-Unis et dans le reste du monde, que l'inflation ralentit peut-être, mais qu'elle ne baisse pas, et qu'elle pourrait simplement évoluer latéralement à des niveaux élevés pour le reste de l'année. Ne remets pas tout de suite la définition de la stagflation dans le tiroir du bureau. Et je le répète, la stagflation ne fournit pas de conditions fertiles pour un rallye boursier, alors non, je ne pense pas que le "pire est passé". L'histrionisme intraday des marchés boursiers du monde entier suggère qu'ils ne le pensent pas non plus.

La région Asie-Pacifique a cependant une semaine agitée sur le front des banques centrales. La Banque de Corée et la Banque d'Indonésie, ainsi que mon propre embarras national, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, ont toutes deux des décisions politiques à prendre. La Banque de Corée devrait augmenter son taux de 0,25 % cette semaine, maintenant un rythme régulier de hausse des taux pour les mois à venir avec une inflation modeste selon les normes occidentales. La Banque d'Indonésie pourrait aussi être tentée de suivre l'exemple des Philippines de la semaine dernière et d'augmenter encore de 0,25 %. Cependant, la BI a été réticente et pourrait vouloir voir si l'interdiction d'exporter de l'huile de palme a atténué l'inflation alimentaire. Elle pourrait faire une pause ce mois-ci car elle est toujours en mode de soutien à la reprise.

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande est dans un monde de douleur qu'elle a elle-même créé. Les ventes au détail de demain présentent des risques de hausse malgré la flambée du coût de la vie et renforceront la pression sur la RBNZ pour qu'elle soit plus agressive dans la lutte contre l'inflation. Si le dollar néo-zélandais est inférieur à 0,50 % mercredi et que les prévisions suggèrent d'autres hausses de 0,50 %, il sera puni. Après avoir continué à maintenir des taux d'intérêt de zéro pour cent et, ce qui est impardonnable, maintenu l'assouplissement quantitatif, même lorsque l'économie a connu une hausse spectaculaire, la RBNZ se trouve maintenant dans un canyon monétaire. La douleur sera nécessaire pour remettre l'inflation dans la boîte en Nouvelle-Zélande et ce pays, ainsi que le Sri Lanka, sont en tête de liste pour un atterrissage brutal cette année.

En Chine, les restrictions de Shanghai continuent de s'assouplir, bien que des tests de masse aient été ordonnés pour un district aujourd'hui. Malheureusement, alors que la Chine doit avoir de la chance 100 % du temps, le virus ne doit avoir de la chance qu'une fois. Le fait inéluctable d'autres pays covidés zéro découvert. Ainsi, il y a toujours un énorme risque que les restrictions de Shanghai reviennent. Pékin adopte une approche différente de celle de Shanghai mais se trouve également dans son propre bourbier de virus. Cela devrait freiner l'optimisme des actions chinoises et sera également un frein pour les prix du pétrole. Vendredi, les données sur les bénéfices industriels chinois en avril se retireront de la surprise de 8,50 % de mars. Selon la personne à qui tu parles, cela pourrait être de +2,0% à -5,50%. Dans tous les cas, il y a des risques de baisse. Avec la Chine qui bricole des mesures de relance, se désendette et maintient le zéro covide, ne va pas encore à la pêche au fond.

Les marchés boursiers asiatiques sont mitigés

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Les marchés boursiers asiatiques connaissent une session mitigée, se négociant principalement du côté le plus faible après une session volatile vendredi qui a vu les gnomes de Wall Street finir la journée presque inchangés, après avoir dénoué de vilaines pertes intrajournalières. Le S&P 500 a terminé en baisse de 0,01%, le Nasdaq a perdu 0,30% et le Dow Jones n'a augmenté que de 0,03%.

Pour une raison quelconque, les contrats à terme sur les indices américains se sont redressés de façon impressionnante aujourd'hui, peut-être en réaction tardive à l'assouplissement des rendements à long terme vendredi, ou tout simplement dans un autre acte de suivi insensé du leader que nous avons vu tout au long de la semaine dernière. Les futures du S&P 500 ont progressé de 0,85%, les futures du Nasdaq ont bondi de 1,05% et les futures du Dow ont grimpé de 0,55%.

L'Asie, cependant, ne mord pas à l'hameçon, la plupart des marchés régionaux s'échangeant sur le côté mou après que Pékin ait renforcé les restrictions sur les virus dans certaines parties de la ville, et que le district de Jingan à Shanghai ait fermé les magasins et demandé aux résidents de rester chez eux. Le Nikkei 225 du Japon, toujours esclave des mouvements du Nasdaq, a affiché un gain réticent de 0,63% aujourd'hui, mais le Kospi de Corée du Sud est resté inchangé, tandis que Taipei a augmenté de 0,38% et Bangkok de 0,40%.

Sinon, c'est une mer de rouge. Le Shanghai Compositae de Chine continentale a chuté de 0,50 %, et le CSI 300 a chuté de 1,05 %. Le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 1,90 %, Singapour de 0,50 %, Kuala Lumpur est inchangé, Jakarta de 0,60 % et Manille de 0,40 %. Les marchés australiens ont rapidement perdu leur rebond post-électoral ce matin également, les All Ordinaries sont maintenant inchangés, tandis que l'ASX 200 a plongé dans le rouge, avec une baisse de 0,10%.

En l'absence de développements positifs autour de la situation en Ukraine ce week-end, et alors que tout le monde est probablement en train de réduire son empreinte carbone à Davos, l'action négative des prix en Asie devrait permettre aux marchés européens de commencer la journée plus faiblement. Une enquête IFO allemande molle pourrait assombrir l'ambiance. Les marchés américains restent un véritable casse-tête pour les fluctuations intrajournalières du sentiment.

Le dollar américain se détend en Asie après la fixation ferme du CNY

Le dollar américain a enregistré des gains modestes vendredi, malgré des rendements obligataires américains plus faibles, et les traders ont réduit les positions courtes en dollar américain pour le week-end. L'indice du dollar a augmenté de 0,15% à 103.05. La fixation ferme du CNY par la PBOC semble avoir été le catalyseur d'un affaiblissement supplémentaire du dollar américain aujourd'hui, ainsi qu'une lenteur des nouvelles pendant le week-end. Cela a permis au sentiment de risque de se réaffirmer modestement, poussant l'indice du dollar à baisser de 0,33% à 102,69 aujourd'hui. Il semble que les craintes de récession américaine pèsent de plus en plus sur le sentiment pour le moment, et l'image technique suggère que la correction du dollar américain a encore du chemin à faire. Une clôture sous le support à 102.50 pourrait voir l'indice du dollar tester 101.00 avant que la réalité d'une Fed faucon ne se réaffirme.

L'EUR/USD a augmenté de 0,35 % à 1.0590 aujourd'hui, poursuivant sa reprise depuis son plus bas niveau de 1.0350 la semaine dernière. Un test de 1.0650 et peut-être même de la ligne de rupture de 37 ans de 1.0800 reste possible, mais il s'agit d'une histoire de dollar américain faible et je pense que tout rallye au-dessus de 1.0700 sera difficile à soutenir à moyen terme. Dans le même ordre d'idées, GBP/USD a tracé un bas à 1.2155 la semaine dernière et a augmenté de 0.40% à 1.2545 en Asie. Un test de 1.2650 est possible cette semaine mais comme l'Europe, les vents contraires structurels du Royaume-Uni laissent le tableau à long terme toujours baissier.

La baisse des rendements américains à long terme vendredi a fait chuter USD/JPY à 127.35 ce matin. Étant donné le poids du positionnement long d'USD/JPY, l'échec du support à 127.00 pourrait déclencher une opération de capitulation visant potentiellement la zone de support de 125.00. À ces niveaux cependant, étant donné la trajectoire des taux d'intérêt américains et japonais, être court devient un jeu dangereux.

L'AUD/USD et le NZD/USD ont repris leur remontée après un week-end calme au niveau de l'actualité qui a donné le feu vert aux sentimentaux pour recommencer à acheter. L'AUD/USD a augmenté de 0,60% à 0.7090, et le NZD/USD a augmenté de 0,70% à 0.6455. ? Tout rallye au-dessus de 0.7200 ou 0.6500 sera toutefois difficile car les deux monnaies restent à la merci de brusques variations négatives du sentiment des investisseurs, notamment en provenance de Chine. Une hausse des taux de la RBNZ mercredi devrait permettre au NZD de surperformer l'AUD en début de semaine. Méfie-toi cependant d'une déclaration de la RBNZ de type dovish hawkish mercredi.

La PBOC a contribué à la reprise du sentiment de risque des monnaies asiatiques aujourd'hui, en fixant le CNY à un niveau beaucoup plus fort que prévu de 6.6756. La plupart des devises USD/Asia sont en baisse d'environ 0,25 % aujourd'hui, bien que USD/MYR et USD/IDR soient inchangés. Il semble qu'USD/CNY au-dessus de 6.8000 soit un pont trop loin maintenant pour la PBOC. Mais dans l'ensemble, ils sont probablement plus préoccupés par la rapidité avec laquelle elle y est passée, et non par la direction générale du voyage. À court terme, les actions de la PBOC soutiendront les devises asiatiques en général. Les devises USD/INR et USD/KRW ont atteint des sommets décents à 77.80 et 1290.00 respectivement. Si les rendements américains reprennent leur hausse, je m'attends à ce que la faiblesse des devises asiatiques se réaffirme, bien qu'avec les banques centrales régionales qui commencent à augmenter leurs taux maintenant, nous devrions voir une lente progression et non une vente abrupte.

Une journée tranquille pour les marchés pétroliers

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Les prix du pétrole ont légèrement augmenté vendredi à New York, car la pression persistante sur les produits pétroliers raffinés aux États-Unis et le risque omniprésent de l'Ukraine/Russie ont soutenu les prix, le bruit du ralentissement de la Chine et de la récession américaine limitant les gains. Remarque : dans un article que j'ai lu ce matin, les espoirs de reprise de la Chine soutenaient le pétrole tandis que les espoirs de ralentissement de la Chine limitaient les gains. Je suppose qu'il n'y a pas que les marchés boursiers qui sont très confus en ce moment. Je note cependant que la prime du Brent par rapport au WTI s'est réaffirmée à la fin de la semaine, alors peut-être que le pire de la crise du diesel et de l'essence aux États-Unis est passé pour le moment.

Le pétrole brut Brent a augmenté de 1,10 % à 112,55 $ vendredi, gagnant encore 0,70 % à 113,30 $ le baril dans les échanges asiatiques. Le WTI a augmenté de 0,40% à 110,55$ vendredi, gagnant encore 0,35% à 110,90$ le baril aujourd'hui. L'action des prix est cohérente avec un marché qui ne penche pas fortement dans un sens ou dans l'autre pour le moment.

Le Brent a une résistance à $116.00 et un support à $111.50 le baril. Le WTI a une résistance à 113,00 $ et 116,00 $ le baril, et un soutien à 108,00 $. Dans l'ensemble, je m'attends à ce que le Brent rebondisse dans une fourchette de 111,00 $ à 117,00 $ cette semaine.

L'or augmente en raison de la faiblesse du dollar américain

Les prix de l'or ont augmenté vendredi, grimpant de seulement 0,24% à $1844.00 l'once. En Asie, ils ont gagné 0,42% à $1854.00 l'once. Bien que la reprise de l'or ait été impressionnante la semaine dernière, il reste à prouver qu'elle n'est pas seulement le résultat d'un dollar américain plus faible. Le véritable test de sa détermination sera sa capacité à maintenir ses gains lorsque le dollar américain recommencera à augmenter.

Néanmoins, le tableau technique s'oriente vers un nouveau test à la hausse avec une résistance à $1860.00 puis $1885.00 l'once, sa moyenne mobile sur 100 jours. Le soutien se trouve à 1845,00 $ et 1840,00 $, puis à 1832,00 $ l'once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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Auteur
Trader et investisseur pour compte propre

Marc

Trader et investisseur à temps plein, j'aime profiter des marchés hautement volatils comme le marché des cryptos ou en investissant dans des ETF susceptibles d'afficher un profit lorsque les marchés sont à la baisse. Par conséquent, j'ai tendance à investir dans des ETF qui suivent l'indice VIX ou le cours de l'or.

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