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Inflation américaine et britannique, Yen, Yuan, Pétrole, AIE, Or, Bitcoin, Ethereum fusionnent.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers se sont un peu stabilisés après la déroute de mardi, au cours de laquelle les actifs à risque ont été malmenés de toutes parts.

Ces derniers mois, il semble que l`on ait eu tendance à anticiper certaines publications dans l`espoir qu`il s`agira du moment charnière oû¹ tout commencera à s`améliorer, oû¹ les banques centrales pourront relà¢cher la pression et oû¹ les actifs à risque auront touché le fond. Cela semble avoir été le cas la semaine dernière, les investisseurs ayant été induits en erreur après la publication de l`IPC de juillet, avant d`être ramenés sur terre avec fracas avec le rapport d`août.

Malheureusement, l`année 2022 a livré de dures vérités en matière d`inflation, et la journée d`hier a été la dernière de cette série. La période qui a précédé le pic a été beaucoup plus agressive et sévère que prévu et il semblerait que le retour vers les 2 % ne sera pas facile non plus.

Les marchés tablent désormais sur une hausse des taux d`au moins 75 points de base la semaine prochaine et sur près de 40 % de chances qu`elle soit de 100 points, ce qui est loin des 50 points que les investisseurs espéraient après la publication de l`IPC. De plus, le taux directeur devrait culminer à 4,25-4,5 % au début de l`année prochaine et si les données ne s`améliorent pas rapidement, ce taux augmentera encore. Malgré la résilience de l`économie jusqu`à présent, une récession peut encore être envisagée, car le cycle de resserrement risque de la pousser à bout.

La BoE augmente son taux de 75 points de base alors que l`inflation diminue

L`inflation britannique est de nouveau à un chiffre, le taux global étant retombé à 9,9 % le mois dernier. Ce n`est pas vraiment une raison de se réjouir, et ce n`est probablement pas le sommet, mais il faut prendre ses victoires quand on peut. Et comme nous l`avons déjà appris une fois cette semaine, les mauvaises surprises en matière d`inflation ne font pas encore partie du passé, le Royaume-Uni y étant plus sensible que la plupart des autres pays.

Les données ne changeront pas non plus, selon toute vraisemblance, le résultat de la réunion de la BoE la semaine prochaine, avec 75 points de base maintenant fortement soutenus mais 50 également possibles. Le Royaume-Uni a toujours un problème d`inflation majeur et la banque centrale a beaucoup de retard à rattraper après avoir traîné les pieds pendant une grande partie de l`année jusqu`à présent.

Beaucoup de paroles et un peu d`action

Les avertissements d`intervention sur le marché des changes se multiplient depuis la publication des données de l`IPC américain mardi, qui a vu le dollar bondir et frôler les 145 contre le yen. Ce mouvement aurait incité la BoJ à procéder à une vérification des taux pendant la nuit, largement considérée comme un précurseur d`une intervention sur les marchés pour la première fois depuis 1998. Depuis lors, la paire USDJPY est bien retombée vers 143 et nous avons été inondés d`avertissements sur l`urgence et la volonté d`agir. La ligne dans le sable a été tracée et les spéculateurs peuvent maintenant penser que 145 est considéré au Japon comme un pas trop loin. Avec les réunions de la Fed et de la BoJ au milieu de la semaine prochaine - parmi beaucoup d`autres - ces sept jours promettent d`être fascinants.

La PBOC tente désespérément de soutenir le yuan

Le Japon n`est pas le seul pays à s`inquiéter de la faiblesse de sa monnaie : la PBOC a fixé le taux de change du yuan à son niveau le plus élevé jamais enregistré, contre toute attente. Cette décision est la dernière d`une série de tentatives visant à stabiliser la monnaie face à des vents contraires violents, tout en essayant d`assouplir les conditions financières dans le pays. La route est pleine de nids de poule pour la deuxième plus grande économie du monde et la confiance continue de se détériorer.

Des perspectives toujours incertaines pour la demande de pétrole

Mardi, les prix du pétrole ont souffert aux côtés des actifs à risque, mais dans une bien moindre mesure, la menace d`une forte hausse des taux d`intérêt pour l`économie américaine constituant un risque baissier. Bien sàr, il s`agit d`un autre risque auquel, j`en suis sàr, l`OPEP ne manquera pas de souligner qu`elle s`adaptera dans son désespoir d`atténuer la volatilité du marché et de maintenir les prix élevés.

Le prix du pétrole est un peu plus élevé après le rapport mensuel de l`AIE qui a affirmé que l`utilisation du pétrole pour la production d`électricité atteindra 700 000 barils par jour, tout en indiquant que la croissance de la demande s`arrêtera au quatrième trimestre avant d`augmenter de 2,1 millions de barils par jour l`année prochaine. Elle a donc abaissé de 110 000 barils par jour sa prévision de croissance de la demande mondiale de pétrole cette année, pour la porter à 2 millions, tout en mettant en garde contre les risques de baisse, notamment le fléchissement de l`économie chinoise et le ralentissement dans les pays de l`OCDE. En fin de compte, les perspectives sont fortement susceptibles d`être révisées compte tenu de l`évolution encore rapide de l`environnement.

Une semaine nerveuse en perspective

Personne ne sera surpris que l`or soit tombé en chute libre après la publication du rapport sur l`inflation aux États-Unis, car il est apparu clairement que la Fed n`est pas encore en mesure de lever le pied. Tout à coup, le métal jaune est en baisse plutôt qu`en hausse, avec 1 730 $ qui restent une forte résistance à la hausse, mais 1 680 $ qui sont maintenant très vulnérables. La semaine s`annonce nerveuse pour les partisans de l`or.

La fusion d`Ethereum soutiendra-t-elle les prix des crypto-monnaies ?

Le bitcoin était probablement en tête de liste des instruments qui se sont emballés à la perspective d`une diminution des hausses de taux avant les données de l`IPC et il a donc été le plus durement touché lorsque le chiffre a chuté. Bien sàr, il y a d`autres choses qui se passent dans l`espace cryptographique en ce moment, avec un énorme accent sur la fusion imminente d`Ethereum, et certains suggèrent que cela pourrait avoir contribué au rebond que nous avons vu. Bien sàr, cela pourrait également aggraver la vente si cela devient un événement acheter la rumeur, vendre le fait. Le temps nous le dira.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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