Point des marchés : inflation, pétrole, or, bitcoin

inflation, pétrole, or, bitcoin, par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Les marchés boursiers ont lourdement chuté en juin. Il semble donc normal qu`ils terminent le mois avec de lourdes pertes, la réalité continuant à se faire sentir.

On ne peut échapper à la discussion sur la récession et si les dirigeants de la Fed, de la BCE et de la BoE n`ont pas exactement alimenté cette discussion au cours de leur table ronde mercredi, ils n`ont rien fait non plus pour la dissiper. Ils savent tous qu`il y a une forte probabilité de récession cette année ou l`année prochaine et les investisseurs acceptent de plus en plus ce destin également.

Ce matin, une pléthore de données économiques ont été publiées en Europe, principalement dans les pays de niveau 2 et 3, et les résultats étaient plutôt mitigés. Les chiffres du marché du travail, par exemple, restent solides, l`anomalie étant l`Allemagne, mais ils ont été fortement faussés par l`intégration des réfugiés ukrainiens sur le marché du travail. Les chiffres sous-jacents restent en bonne forme même si, dans l`ensemble du bloc, la croissance de l`emploi devrait ralentir.

Il est impossible d`ignorer le fait que les ménages sont sous pression et nous le voyons apparaître dans les données, en particulier au Royaume-Uni, qui entrera probablement en récession plus tard cette année. Mais il est peu probable qu`il soit le seul à le faire, ce qui explique pourquoi les reprises du marché baissier sont si brèves.

L`inflation américaine augmente mais les dépenses diminuent

Les données sur l`inflation américaine étaient inhabituellement encourageantes avant l`ouverture. Peut-être que c`est un peu exagéré, mais elles n`ont pas donné lieu à un autre écrasement en dessous de la moyenne, alors peut-être que ce sentiment est en fait un soulagement plutôt qu`une joie. L`indice de référence a été un peu meilleur que prévu à 0,3 %, en ligne avec le mois d`avril, tandis que l`indice global a également été un peu inférieur aux attentes à 0,6 %.

Les données sur les revenus et les dépenses ont été moins encourageantes. Les revenus ont augmenté de 0,5 % comme prévu, soit une légère accélération par rapport au mois d`avril, tandis que les dépenses n`ont augmenté que de 0,2 %, soit une forte baisse par rapport aux 0,9 % du mois précédent et la moitié des prévisions. Un autre signe de la pression exercée sur les ménages ? L`économie américaine est l`une des mieux placées pour résister à une récession, mais elle n`est pas totalement immunisée contre la crise du coût de la vie. Elle est peut-être en train de rattraper son retard.

Le pétrole en baisse alors que l`OPEP s`en tient à l`objectif d`août

Les prix du pétrole ont légèrement baissé jeudi, réduisant encore les gains récents après le renversement de tendance d`hier. Comme prévu, l`OPEP s`en est tenu à l`augmentation de 648 000 barils prévue en août et s`est abstenu de toute décision au-delà de cette date, ce qui pourrait ajouter un élément d`incertitude aux objectifs futurs, en particulier compte tenu des rapports récents selon lesquels même l`Arabie saoudite et les Émirats arabes unis sont proches de leurs capacités.

L`incertitude économique mondiale ne facilite pas non plus la planification. La perspective d`une récession a créé une action plus bidirectionnelle des prix ces dernières semaines, empêchant toute flambée insoutenable du prix du brut avec la réouverture de la Chine et l`augmentation du déficit de l`OPEP . ?

L`or légèrement soutenu par les données sur l`inflation

L`or a suivi une tendance à la baisse au cours des deux dernières semaines, mais il reste dans sa fourchette du début de l`été, entre 1 800 et 1 870 dollars. Il a vraiment eu du mal à s`orienter au cours des deux derniers mois, malgré la volatilité des marchés financiers au sens large. Il a été comme un cerf dans les phares, incapable de traiter et de répondre à la combinaison maléfique d`une inflation plus élevée, d`un resserrement monétaire plus rapide et de craintes de récession.

Elle a reà§u un coup de pouce de la lecture légèrement plus faible de l`indice PCE des États-Unis, une rare bonne nouvelle en ce qui concerne les données sur l`inflation. Ce n`est pas exactement une victoire massive, surtout lorsqu`elle est associée à la faiblesse des dépenses, mais cela pourrait être pire. Les rendements ont légèrement baissé après les données, permettant à l`or de revenir en territoire positif pour un moment.

Le bitcoin s`effrite

Le bitcoin s`est accroché aux alentours de 20 000 dollars, mais sa résistance pourrait finalement s`effriter sous la pression, la crypto-monnaie ayant perdu plus de 5 % aujourd`hui pour s`échanger autour de 19 000 dollars. Cela pourrait être une très mauvaise nouvelle pour l`espace crypto et pourrait même déclencher des baisses beaucoup plus sévères dans les semaines à venir.

La liquidation forcée de Three Arrows Capital pourrait avoir contribué à la dernière baisse, car les traders se demandent quelles autres sociétés à effet de levier vont suivre ses traces. La peur seule pourrait donner un autre coup de marteau aux valorisations des crypto-monnaies avant que la poussière ne retombe.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

A propos de Oanda

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