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Point des marchés : Hésitation, BCE, Pétrole, Or, Bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Les marchés européens sont dans le rouge ce jeudi, dans ce qui continue d`être une semaine agitée, marquée par l`incertitude économique et des taux d`intérêt.

Nous nous trouvons actuellement à un moment charnière du cycle de resserrement, rendu d`autant plus difficile par la mini-crise bancaire du mois dernier et les effets d`entraînement qu`elle aura sur le crédit et l`économie au cours du reste de l`année.

Les banques centrales, et la Fed en particulier, courent désormais un risque encore plus grand de resserrement excessif, au moment même oû¹ les données pourraient montrer que les pressions sur les prix s`atténuent considérablement. La crainte que cela ne se concrétise pas entraînera probablement une nouvelle série de hausses de taux le mois prochain, après quoi les discussions seront probablement beaucoup plus équilibrées.

C`est cette incertitude qui semble être à l`origine de la dernière période de turbulences, en particulier lorsque les données économiques ne sont pas encore au rendez-vous ; le Royaume-Uni en est un excellent exemple cette semaine. Justifier une pause dans le resserrement de la politique monétaire lorsque l`inflation est supérieure à 10 % en pensant qu`elle va baisser rapidement après s`être terriblement trompé en pensant qu`elle était transitoire il n`y a pas si longtemps est difficile et je ne suis pas convaincu que les banques centrales en soient capables ou qu`elles pensent qu`il y a suffisamment de crédit en banque pour prendre le risque. Les deux mois à venir s`annoncent anxieux.

La prise de décision de la BCE est légèrement moins compliquée par le fait que les taux d`intérêt n`ont pas augmenté autant après avoir été si tardivement à la fête et les minutes pourraient bien refléter cela. Bien sàr, il se peut aussi que les minutes soulignent l`anxiété au sein du comité en ce qui concerne la proximité de la réunion avec les faillites des banques.

Le pétrole cherche-t-il à combler l`écart ?

Nous continuons d`observer une correction des prix du pétrole après une baisse de plus de 2 % mercredi. Le prix est passé en dessous des niveaux les plus bas atteints il y a deux semaines après la réduction de l`OPEP et s`est engouffré dans le vide laissé par l`annonce surprise.

Il s`agit maintenant de savoir si ce vide sera comblé, le sommet du vendredi précédent étant tombé juste en dessous de 76 dollars pour le WTI et de 78 dollars pour le Brent. Cela nécessiterait une nouvelle baisse d`environ 3 %, mais ramènerait le prix au milieu de la fourchette dans laquelle le pétrole s`échangeait depuis des mois avant l`effondrement du SVB.

L`or rebondit mais pourrait avoir besoin d`un coup de pouce de la Fed

Le prix de l`or a rebondi mercredi après être retombé à 1 970 dollars, un peu au-dessus de la zone de 1 940 à 1 960 dollars qui s`est révélée être une zone de soutien importante. Nous pourrions encore voir une pression à la baisse pour les prix de l`or si les rendements continuent à augmenter, mais cela s`est un peu calmé après un rebond décent ces derniers jours.

Les marchés ont encore l`impression de trouver leurs marques à la suite de la mini-crise bancaire du mois dernier et je ne pense pas que nous soyons encore près d`y arriver. Les ramifications sur les marchés du crédit et l`économie ne tarderont pas à apparaître clairement, après quoi nous pourrions assister à un ajustement significatif des attentes en matière de taux d`intérêt, des marchés obligataires et, par conséquent, de l`or. Si cet ajustement se traduit par une baisse sensible des taux d`intérêt, les records ne sont peut-être plus très loin.

Assiste-t-on enfin à des prises de bénéfices sur le bitcoin ?

Le bitcoin recule à nouveau ce jeudi, après avoir repassé sous la barre des 30 000 dollars un jour plus tôt, à la suite de quelques jours d`échanges agités. Il bénéficie désormais d`un certain soutien autour de 29 000 dollars, oû¹ il a rencontré une résistance à la fin du mois de mars et au début du mois d`avril, mais après un rallye aussi long depuis le début du mois de janvier - plus de 80 % - la reprise est peut-être en train de s`essouffler.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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