Point des marchés : fed, rba, résultats de bp, pmi chinois, opep, pétrole, or, bitcoin

Fed, RBA, résultats de BP, PMI chinois, OPEP, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Une autre séance volatile s`annonce sur les marchés financiers, alors que nous attendons la prochaine action de la Fed, dans un contexte oû¹ l`on s`attend de plus en plus à ce qu`elle adopte une position dovish pour terminer l`année.

Alors qu`une hausse de 75 points de base semble acquise pour demain, c`est le message qui intéresse les investisseurs. Bien que l`inflation reste à des niveaux très élevés, on pense de plus en plus que la banque centrale signalera son désir de relà¢cher la pression au cours des prochaines réunions, en commenà§ant par une hausse de 50 points de base en décembre.

Il est peut-être trop tard pour éviter une récession, mais la Fed a été très claire depuis le début : si un atterrissage en douceur est le résultat souhaitable et réalisable, la maîtrise de l`inflation est l`objectif principal. La question est de savoir si la banque centrale pense que ses efforts permettront d`y parvenir ou s`il faut en faire plus.

Compte tenu de l`affaiblissement de l`économie, de la faiblesse des bénéfices et de l`inversion des courbes de rendement, signe d`une récession imminente, nombreux sont ceux qui pensent que les risques d`un resserrement agressif sont plus grands que ceux d`une approche plus progressive. L`économie doit absorber beaucoup de resserrement une fois que les taux auront probablement atteint la fourchette de 3,75 à 4 % cette semaine.

Un signal dovish pourrait être un moment excitant pour les investisseurs en actions, un moment qu`ils ont attendu toute l`année, mais cela ne veut pas dire que tout ira bien à partir de maintenant. Il faut encore faire face à la chute de l`économie et à une éventuelle récession mondiale, sans oublier un hiver très incertain en Europe.

La RBA poursuit son resserrement lent

La RBA a amorcé le mouvement de ralentissement des hausses de taux le mois dernier en décidant de n`augmenter le taux d`escompte que de 25 points de base et elle a pris une décision similaire ce matin. Le taux d`escompte s`établit désormais à 2,85 % et devrait continuer à augmenter. Mais avec le ralentissement de la croissance et l`augmentation attendue du chômage, des augmentations plus modestes permettent à la RBA d`éviter un resserrement excessif au détriment de l`économie. Cela dit, l`inflation est loin d`être maîtrisée, ce qui constitue un exercice d`équilibre auquel toutes les banques centrales devront un jour ou l`autre faire face.

Les excellents résultats de BP

BP a annoncé ce matin un nouveau rachat d`actions de 2,5 milliards de dollars après avoir annoncé un nouveau trimestre de bénéfices phénoménaux. Le bénéfice du troisième trimestre est à peine inférieur aux 8,5 milliards de dollars du deuxième trimestre, mais il est nettement supérieur à celui de l`année dernière et dépasse largement les attentes (8,3 milliards de dollars contre 6 milliards de dollars). Cela ne va pas atténuer les demandes d`impôts exceptionnels à un moment oû¹ les gouvernements sont confrontés à des trous noirs budgétaires nécessitant des décisions difficiles en matière de fiscalité et de dépenses. Il ne sera pas facile de trouver un juste équilibre entre l`imposition des bénéfices excédentaires résultant de la guerre en Ukraine et la dissuasion des investissements, surtout si l`on tient compte des aspects politiques de la situation.

L`indice PMI chinois surprend

L`indice PMI manufacturier de Caixin a été une agréable surprise compte tenu de ce que nous avons vu dans les données PMI officielles lundi. L`indice, qui couvre généralement les petites entreprises privées, s`est amélioré par rapport à septembre, tout en restant en territoire de contraction. Cela dit, cela ne me rend pas plus optimiste quant aux perspectives, compte tenu des vents contraires intérieurs qui persistent en raison de l`absence de covidence et des difficultés du marché immobilier, sans parler de la détérioration des perspectives de croissance mondiale.

Le pétrole reste stable grà¢ce aux prévisions optimistes de l`OPEP

Les prix du pétrole sont une nouvelle fois en hausse ce mardi, le Brent et le WTI ayant augmenté de près de 1,5 %. Peu de choses ont changé au cours de la semaine dernière sur le front du pétrole, le prix semblant se stabiliser après une période assez agitée.

L`OPEP a publié lundi son rapport sur le marché pétrolier 2022 et estime que la demande continuera de croître dans les années à venir. Et ce, malgré les vents contraires économiques à court terme qui ont conduit à la réduction controversée de deux millions de barils le mois dernier. Le rapport a notamment mis en évidence la nécessité d`investir davantage, le renforcement de la demande en raison du passage d`une focalisation sur la transition à la sécurité énergétique, et un pic de la demande beaucoup plus tardif.

L`or peut-il s`envoler ?

Nous assistons à un modeste rallye de l`or mardi, la veille de la décision de la Fed, alors que les traders espèrent un certain dovish. Cet espoir ne s`est pas encore répercuté sur le prix de l`or, qui est retombé à 1 600 dollars ces dernières semaines. Le métal jaune a été martelé par la hausse rapide des taux d`intérêt et les opérateurs s`attendent de plus en plus à ce que la Fed rejoigne la RBA et s`oriente vers un rythme de resserrement plus lent. Toute indication qui viendrait en décembre pourrait être favorable à l`or, bien qu`une incertitude considérable demeure.

Le bitcoin en attente de la Fed

Le bitcoin est en train d`effacer l`essentiel de ses pertes de lundi dans un contexte de rebond des actifs à risque. La crypto-monnaie est repassée au-dessus de 20 000 dollars la semaine dernière, suscitant l`espoir d`une reprise plus large si la Fed peut délivrer le message dovish que tant de personnes semblent vouloir entendre. En l`état actuel des choses, le cours reste largement dans la fourchette qu`il occupe depuis la mi-août, lorsqu`il a fluctué autour de 20 000 dollars, les ruptures de part et d`autre n`entraînant pas de variations substantielles dans un sens ou dans l`autre. La Fed pourrait-elle changer cela ?

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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