Point des marchés : fed, inflation britannique, boe, pétrole, or

Point des marchés : Fed, Inflation britannique, BoE, Pétrole, Or. Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Les marchés boursiers font du sur-place ce matin avant la décision de la Fed sur les taux d`intérêt et après un rebond décent la veille.

Nous avons l`impression de vivre au jour le jour pour le moment. Chaque jour qui passe sans drame nous rapproche du moment oû¹ nous pourrons mettre la mini-crise bancaire derrière nous. Mais il est encore tôt et les investisseurs n`en sont que trop conscients, c`est pourquoi nous assistons actuellement à une timide reprise.

Cette période de calme sera sans doute accueillie favorablement par la Fed et lui permettra de poursuivre ses hausses de 25 points de base sans grande controverse. La question est de savoir si elle adoptera une position similaire à celle de son homologue européen et s`abstiendra de commenter directement les mouvements à venir ou d`envoyer des signaux forts.

Malheureusement, elle ne peut pas totalement éviter de donner son point de vue sur les perspectives, puisqu`elle publie de nouvelles projections économiques, y compris le diagramme en pointillés, qui présente les opinions des décideurs politiques sur l`évolution des taux. Elle pourrait préciser que ces prévisions ont été établies sur la base de données collectées avant les turbulences des deux dernières semaines, mais le sujet risque d`être trop difficile à esquiver. Peut-être que la mise en garde sera plutôt que les prévisions sont basées sur l`hypothèse que les risques sont contenus, mais même cela n`est pas clair.

Quoi qu`il en soit, c`est ce que les marchés surveilleront de près, plutôt que la hausse des taux elle-même. Alors que la question des 50 points de base a déjà été débattue, il serait très choquant que la Fed revienne à des hausses de taux plus importantes, compte tenu de tout ce qui s`est passé au cours des deux dernières semaines.

Un coup dur pour la BoE

La marge de manÅ“uvre dont la Banque d`Angleterre pensait disposer demain a été réduite à néant par les données sur l`inflation publiées ce matin et, une fois de plus, la question est de savoir si 25 points de base suffiront. Le rapport de l`IPC britannique pour février a montré que les prix ont augmenté de 10,4 %, inversant la tendance à la baisse observée ces derniers mois, tandis que le chiffre de l`IPC de base a également augmenté pour atteindre 6,2 %.

Étant donné que l`on s`attendait à une baisse des prix dans les deux cas, une forte augmentation a été un choc désagréable. Et bien qu`il puisse s`agir d`un accident de parcours, il n`y a vraiment rien de positif à tirer de cette publication. Et certainement rien qui justifierait une pause demain de la part du comité de politique monétaire, même dans le contexte des préoccupations en matière de stabilité financière et des effets d`entraînement des hausses de taux agressives. On s`attend toujours à ce que l`inflation diminue considérablement au cours de l`année, mais nous avons besoin de beaucoup plus de preuves que celles que nous avons eues jusqu`à présent.

Reprise au point mort

Les prix du pétrole chutent à nouveau aujourd`hui, après s`être fortement redressés depuis les creux de ces deux derniers jours. Il reste encore beaucoup de terrain à rattraper, ce qui pourrait mettre en évidence les appréhensions liées à la reprise ainsi que les conséquences potentielles à plus long terme pour l`économie.

L`avenir nous dira quelle sera l`ampleur de l`impact, mais le fait que nous assistions déjà à des prises de bénéfices n`est pas un bon signal. Cela dit, nous constatons également que la reprise des marchés boursiers s`essouffle avant la décision de la Fed, ce qui pourrait avoir un impact similaire sur le brut, dans l`attente de son évaluation de la situation.

Pause avant la Fed

Nous observons également une pause dans la correction de l`or avant la décision de la Fed plus tard dans la journée. Il est passé d`une rare incursion au-dessus de 2 000 dollars à un recul de près de 4 %, tout en restant bien au-dessus de ses plus bas niveaux d`avant la crise bancaire. Une Fed hawkish pourrait prolonger la baisse, avec 1 900 $ comme prochain test en dessous, suivi de 1 860 $.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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