Point des marchés : fed, boe, bce, pétrole, or, bitcoin

Point des marchés : Fed, BoE, BCE, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, Senior Market Analyst, UK & EMEA, OANDA.

Les marchés boursiers sont de nouveau dans le rouge ce jeudi, les investisseurs se remettant du choc désagréable infligé par la Fed et se tournant vers la pléthore de décisions sur les taux des banques centrales à l'ordre du jour aujourd'hui.

Il faut dire que les investisseurs ne l'ont tout simplement pas vu venir. Deux mois de données d'inflation meilleures que prévu ont suffi à les convaincre que la Fed allait non seulement desserrer le frein, mais signaler qu'elle allait le faire davantage dans les mois à venir.

Que ce soit par complaisance ou par désir désespéré de voir de la valeur sur les marchés boursiers, les investisseurs ont négligé les inquiétudes qui assaillent les décideurs depuis des mois. La crainte d'une inflation bien ancrée a été une préoccupation bien plus importante et elle a été mieux résumée dans les chiffres de l'emploi et des salaires que dans les chiffres de l'inflation qui ont stimulé les investisseurs récemment.

Bien sûr, cela ne veut pas dire que la Fed va simplement ignorer les progrès que nous avons constatés dans les données sur l'inflation. Mais peut-être que les investisseurs devraient accorder plus de considération aux risques de hausse qu'elle comporte. Bien que je continue de croire que la Fed ne relèvera pas les taux aussi loin que l'indique le graphique en points, la prochaine hausse pourrait être de 50 points de base supplémentaires, à moins que nous ne voyions quelque chose de plus durable sur le marché du travail et dans les chiffres des salaires.

Bien sûr, les marchés ont été en avance sur la Fed à plusieurs reprises cette année et la banque centrale pourrait simplement repousser les choses afin d'éviter que la complaisance n'apparaisse sur les marchés, sapant ainsi ses propres efforts de resserrement. Mais il n'en reste pas moins que le chemin du retour vers les 2 % sera probablement beaucoup moins lisse que celui vers les 9,1 % et potentiellement tout aussi décevant par moments. Nous devrions probablement accepter cela maintenant.

La BoE va continuer à repousser, les projections de la BCE sont essentielles

La question est maintenant de savoir si d'autres banques centrales adopteront une position aussi belliqueuse à l'encontre des marchés et ruineront tout espoir d'un rallye du Père Noël cette année. Bien sûr, cela dépend beaucoup des circonstances individuelles. Prenez la BoE par exemple, elle a déjà repoussé les attentes du marché, mais d'une manière très différente, le message du MPC étant qu'elle ne s'attend pas à un resserrement aussi agressif si l'économie faiblit.

La BCE est confrontée à d'autres défis, notamment le fait que l'inflation est encore de 10 % et qu'elle est arrivée très tard à la fête lorsqu'il s'est agi de relever les taux d'intérêt. En même temps, le bloc fait face à une période d'énorme incertitude économique et énergétique et probablement à une récession. La banque centrale devrait ralentir le rythme de son resserrement aujourd'hui après deux hausses consécutives de 75 points de base, mais ce sont les projections économiques qui retiendront probablement le plus l'attention, les traders essayant de déterminer jusqu'où la banque centrale prévoit de pousser les taux.

Le pétrole en baisse

Les prix du pétrole sont un peu plus bas jeudi après avoir enregistré trois jours consécutifs de gains. Un dollar post-Fed plus fort, des craintes de ralentissement de la croissance ou une accumulation de stocks étonnamment importante de la part de l'EIA peuvent contribuer aux baisses d'aujourd'hui, mais en réalité, nous assistons probablement à une petite prise de bénéfices après un rebond décent.

Les perspectives restent très incertaines étant donné les risques qui pèsent sur la demande chinoise alors qu'elle sort du Covid zéro, la guerre en Ukraine et l'impact du plafonnement des prix du G7, et l'OPEP+, entre autres facteurs. Le rebond à partir de 70 $ suggère qu'il peut y avoir un élément psychologique également après que la Maison Blanche ait précédemment indiqué qu'elle commencerait à remplir le SPR autour de ces niveaux.

L'or se replie mais les traders n'achètent pas de nouvelles projections

L'or perd environ 1 % aujourd'hui suite à la déception des projections de la Fed. Si le dollar a d'abord réduit ses gains, il est depuis en hausse, ce qui pèse sur le métal jaune. Le rallye avait déjà perdu de son élan à l'approche de la réunion, ce qui contribue probablement au repli d'aujourd'hui. La poursuite de la progression dépendra de la capacité de la Fed à convaincre les opérateurs de ses intentions, la réaction initiale suggérant qu'ils ne sont pas totalement convaincus.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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