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Rapport sur l`emploi américain, intervention au Japon, OPEP , pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers sont en passe de passer une troisième journée dans le rouge malgré un bon début de semaine, les investisseurs adoptant une approche prudente avant le rapport sur l`emploi aux États-Unis.

Dans le chaos de cette semaine, les investisseurs ont toujours eu un Å“il sur le rapport sur l`emploi qui sera publié aujourd`hui. Même en début de semaine, lorsque les marchés boursiers étaient en forte hausse, il y avait toujours le sentiment que le rapport sur l`emploi pourrait gà¢cher la fête.

Et ce, non pas parce qu`il pourrait indiquer l`apparition de fissures sur le marché du travail, bien au contraire. Le rallye a apparemment été déclenché par des données économiques américaines plus faibles, notamment l`indice PMI manufacturier et le rapport JOLTS sur les offres d`emploi, ce dernier étant un échec particulièrement important. L`idée étant que si l`économie souffre sous le poids des hausses de taux, la Fed pourrait relà¢cher le frein. Si je semble sceptique, c`est parce que je le suis.

Les indices PMI des services et les chiffres de l`emploi ADP n`ont pas favorisé cette théorie et je ne suis pas sàr que le rapport sur l`emploi d`aujourd`hui le fasse non plus, d`oû¹ mon appréhension. Jusqu`à présent, le marché du travail a été très résilient et si l`apparition de fissures attirera l`attention de la banque centrale, il en faudra bien plus pour le forcer à ralentir. De plus, si les indicateurs d`inflation n`indiquent pas systématiquement une baisse de la croissance des prix, les responsables politiques hésiteront à relà¢cher la pression plus tôt.

Ce qui nous amène au rapport sur l`emploi d`aujourd`hui. La Fed espère toujours organiser un atterrissage en douceur qui ne causera que des dommages minimes au marché du travail, mais elle sacrifiera cet objectif dans sa mission de contrôle de l`inflation et de retour à l`objectif. Les aspects les plus importants du rapport d`aujourd`hui sont donc les salaires horaires et le taux d`activité, à moins d`un pic soudain et inattendu du chômage qui génère un certain ralentissement du marché du travail.

Une poursuite de la baisse des gains horaires et une augmentation de la participation sont plus probables qu`un pic soudain du chômage. Dans l`un ou l`autre cas, les investisseurs pourraient reprendre le train du risque et profiter de la reprise des marchés boursiers pour le week-end. En revanche, un autre rapport sur l`emploi pourrait avoir l`effet inverse, suggérant que la Fed a encore beaucoup de travail à faire et faisant fuir les investisseurs.

Le Japon sera-t-il tenté d`intervenir à nouveau ?

Si les retombées du rapport sur l`emploi aux États-Unis retiendront toute l`attention aujourd`hui, d`autres pays seront également touchés par la dépréciation rapide de leur monnaie face à l`envolée du dollar. Le Japon figure en tête de liste et un rapport sur l`emploi très positif aujourd`hui pourrait être le catalyseur d`une nouvelle série d`interventions sur le marché des changes. La baisse des réserves de change en septembre a été la plus importante jamais enregistrée, en partie grà¢ce à l`intervention d`il y a deux semaines.

Le yen se négocie à 145 par rapport au dollar, juste à côté du niveau d`intervention de septembre et à peu près au niveau auquel la BoJ a procédé à une vérification des taux la semaine précédente. Un excellent rapport sur l`emploi pourrait entraîner une nouvelle flambée et le ministère des finances et la BoJ seront prêts à agir. Leur volonté d`agir ou non pourrait bien dépendre du résultat du rapport et du fait qu`il franchisse ou non un seuil que le ministère des finances juge trop élevé. Les marchés seront sans aucun doute en état d`alerte.

Le pétrole reprend 10 % cette semaine suite à la réduction de l`OPEP

Les prix du pétrole semblent s`être stabilisés après avoir explosé la semaine dernière en anticipation et en réaction à la réduction massive de la production annoncée mercredi par l`OPEP . Le Brent et le WTI sont en hausse de plus de 10 % sur la semaine après que l`alliance a réduit ses objectifs de production de deux millions de barils par jour.

Bien que l`effet net soit beaucoup plus faible, peut-être la moitié ou moins, en raison de l`incapacité de nombreux membres à atteindre les objectifs convenus précédemment, il reste considérable. Le Brent étant maintenant fermement revenu dans la fourchette des 90-100 dollars, le groupe sera probablement satisfait du résultat, bien que des incertitudes substantielles demeurent quant aux perspectives économiques, ce qui pourrait garantir que les prix restent très volatils.

L`or reste stable avant le rapport sur l`emploi

Le cours de l`or est relativement stable avant le rapport sur l`emploi, ce qui n`est peut-être pas très surprenant. Le métal jaune a connu un solide rebond jusqu`au milieu de la semaine oû¹ l`humeur a changé. Mais il reste au-dessus de 1 700 dollars et l`attention se porte maintenant sur la capacité des États-Unis à fournir un autre rapport sur l`emploi. Si c`est le cas, l`or pourrait perdre ses faveurs et repasser sous la barre des 1 700 $, tandis qu`un rapport plus faible, notamment sur les salaires, et une participation plus élevée pourraient aider l`or à consolider ses gains du début de la semaine.

Le bitcoin a-t-il atteint un plancher ?

Le bitcoin continue d`osciller autour de 20 000 dollars, une zone psychologique extrêmement importante pour la crypto-monnaie. Sur les marchés, on parle souvent de niveaux ou de zones clés, mais dans le cas du bitcoin, il a passé la majeure partie des quatre derniers mois à fluctuer autour de 20 000 dollars, avec une marge d`erreur importante de part et d`autre.

Bien qu`il y ait eu des inquiétudes lorsqu`il est descendu en dessous ou de l`excitation lorsqu`il est remonté au-dessus, il pourrait être vraiment important pour le bitcoin qu`il ait trouvé une base autour de 20 000 $ avec laquelle les traders semblent à l`aise en ces temps de turbulences. Cela ressemble maintenant à une région de soutien très solide qui a été renforcée à chaque test en dessous. Il se pourrait bien qu`un fond se soit formé. Bien sàr, une nouvelle panique liée à la prise de risque mettrait rapidement cette théorie à l`épreuve.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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