Point des marchés : emploi us, inflation dans la zone euro, pétrole, or, bitcoin

Point des marchés : Rapport sur l`emploi aux États-Unis, inflation dans la zone euro, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés font du surplace avant la publication du premier rapport sur l`emploi de la nouvelle année, les investisseurs étant très conscients de l`importance de ce rapport après le revers du mois dernier.

Le rapport de novembre contenait tout ce que la Réserve fédérale ne voulait pas voir. Une forte croissance de l`emploi - avec des révisions à la hausse des publications précédentes - des salaires beaucoup plus élevés que prévu et une participation plus faible. S`il s`agit d`une bosse dans la tendance, ce n`est pas grave. Mais un deuxième mois consécutif donnerait un coup de massue aux espoirs d`un taux terminal plus bas.

La Fed est restée extrêmement belliciste pendant toute cette période, par crainte d`alimenter le désir des investisseurs pour un pivot dovish et d`assouplir involontairement les conditions financières. Mais un autre rapport solide sur l`emploi aujourd`hui justifierait davantage une telle approche belliqueuse et pourrait faire déraper les actifs à risque, car la perspective d`un taux final plus élevé augmente parallèlement aux risques de récession.

Nous n`accordons pas souvent autant de poids à un seul rapport, mais le mois dernier a été un gros revers et un deuxième rendrait très difficile de soutenir que la tendance est toujours positive. L`inflation globale diminuera probablement cette année en raison d`effets de base favorables et de la baisse des prix de l`énergie, mais la Fed craint depuis longtemps une inflation persistante, ce qui explique l`attention portée à l`étroitesse du marché du travail et aux salaires. Il est peu probable qu`elle cesse bientôt ses hausses de taux, à moins que des progrès soient réalisés dans ce domaine.

La BCE ne se laisse pas impressionner par les données sur l`inflation

L`inflation de la zone euro est tombée à 9,2 %, bien en deà§à des 9,6 % attendus et en forte baisse par rapport au chiffre de 10,1 % enregistré en novembre. Les décideurs politiques de la BCE ne seront pas d`humeur à se réjouir pour un certain nombre de raisons. La plus évidente est qu`il est encore beaucoup trop élevé, presque cinq fois supérieur à son objectif.

La deuxième est qu`elle est principalement due à la baisse des prix de l`énergie qui, bien qu`utile, ne résout pas le problème de l`inflation. Et enfin, l`inflation de base a en fait augmenté de 5,2 % à 5 %, ce qui prouve qu`il y a encore du travail à faire. Bien que l`euro ait été agité après la publication, l`opinion générale semble être que les données d`aujourd`hui ne changent rien et qu`un autre 1 % de hausses de taux aura lieu au cours des deux prochaines réunions.

Stabilisation après une semaine difficile

Les prix du pétrole augmentent à nouveau ce matin après s`être stabilisés jeudi. Ils ont subi une certaine pression au cours des 48 heures précédentes en raison des inquiétudes concernant l`économie chinoise au cours du prochain trimestre ou des deux prochains trimestres. Le manque de données fiables n`arrange pas la situation, mais avec la propagation rapide de Covid dans tout le pays, il est probable qu`il y aura au minimum des perturbations qui entraveront l`activité économique et la demande.

Cela changera probablement au cours du second semestre de l`année et le rebond économique pourrait alimenter une plus grande demande de brut et voir les prix augmenter à nouveau. L`état du reste de l`économie mondiale à ce moment-là déterminera dans quelle mesure cela soutiendra le prix, entre autres choses bien sàr comme la production russe et l`OPEP dans son ensemble.

Un rapport solide sur l`emploi pourrait être un coup dur

L`or a réduit ses gains jeudi avant de se stabiliser aujourd`hui avant le rapport sur l`emploi aux États-Unis. Il reste très élevé après un fort début d`année et une certaine faiblesse sur les salaires et la croissance de l`emploi pourrait redonner vie au rallye.

Bien sàr, un autre rapport solide sur l`emploi pourrait faire basculer sa fortune dans l`autre sens et le faire rentrer dans une phase corrective après une forte reprise depuis début novembre. Il semblait se préparer à une correction à la fin de l`année dernière, mais la baisse des rendements cette semaine lui a donné un nouveau souffle. Cela pourrait être rapidement annulé par un autre rapport solide.

Dans l`ombre

Le bitcoin reste dans une fourchette entre 16 000 et 17 000 dollars, oû¹ il a passé la majeure partie du mois dernier. Le rapport sur l`emploi d`aujourd`hui pourrait le ramener un peu à la vie, mais en réalité, les amateurs de crypto-monnaies sont probablement heureux de le voir se stabiliser et passer à l`arrière-plan alors que le secteur se remet du traumatisme de l`effondrement de FTX. Il est faible et vulnérable en ce moment et tout nouveau choc pourrait être extrêmement dommageable.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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