Point des marchés : asie,tesla, dollar, pétrole, or

Asie,Tesla, dollar, pétrole, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Une vague de prises de bénéfices a balayé les marchés pendant la nuit alors que les rendements obligataires américains ont rendu certains de leurs récents gains. Cela a incité les traders à réduire leurs positions longues sur le dollar américain, l`indice du dollar et le USD/JPY ayant eu une journée difficile au bureau. J`avais remarqué cette semaine que les deux étaient surexploités sur une base technique à court terme, la correction elle-même n`était donc pas une surprise. Notamment, ni le pétrole, ni l`or, ni les devises asiatiques n`ont montré beaucoup de réaction. En fait, l`action des prix du Yuan chinois a crié le contraire.

Les marchés boursiers américains ont baissé après que le feu de joie du cours de l`action de Netflix se soit propagé à d`autres entreprises exposées au secteur du streaming. Mais les marchés boursiers sont une loi FOMO à part entière, et je ne pense pas que ce soit ce qui a provoqué les revirements ailleurs. Tesla a explosé ses résultats du 1er trimestre après la fermeture des marchés, faisant grimper le cours de son action de 5,0 %, et cela soutiendra probablement les actions en Asie aujourd`hui. Cela a aussi déclenché l`arrivée de 23 milliards de dollars supplémentaires sur le compte bancaire d`Elon Musk apparemment, donc je suppose qu`il peut tweeter que 50% du financement est atteint vis-à-vis de son offre sur Twitter.

Il est plus probable que ce soit une combinaison de facteurs qui ait provoqué le revirement des obligations américaines et du dollar américain. L`adjudication de l`obligation américaine à 10 ans s`est envolée à 3,095%, et le fort ratio offre/couverture a laissé entendre que 3,0% était un chiffre magique pour que les investisseurs institutionnels commencent à s`empiffrer de rendement américain. (sur les marchés obligataires, les rendements chutent lorsque les prix augmentent) Daly de la Fed a répété le mantra des Fed Funds terminaux à 2,50 %, ce qui a permis d`apaiser davantage les nerfs ultra-hawkish de Bullard précédemment. Les ventes de logements existants aux États-Unis ont également chuté une fois de plus sur une base mensuelle, et il sera intéressant de voir les données des ventes de logements neufs et en attente la semaine prochaine. Enfin, le Livre Beige de la Fed a suggéré que les pressions salariales pourraient s`atténuer. Au total, cela a donné, au moins temporairement, quelques bonnes raisons de faire une pause pour respirer.

En Asie, les marchés régionaux vont probablement adopter une approche attentiste, pour voir si les corrections de la nuit sur les marchés américains ne sont qu`un miracle d`un jour ou si elles vont se prolonger pendant quelques jours encore. L`uber-hawk de la Fed, James Bullard, prend à nouveau la parole ce soir et il pourrait continuer à être un taureau dans un magasin monétaire chinois. Le dernier tour de scrutin pour la présidence franà§aise ce week-end devrait limiter les gains des marchés européens, des devises ou des actions, tout comme les progrès de la nouvelle offensive de la Russie en Ukraine.

Les données de la région Asie-Pacifique sont peu nombreuses aujourd`hui. L`inflation néo-zélandaise a atteint 6,90 % en glissement annuel, des niveaux jamais vus depuis 1990, lorsque j`étais un jeune trader de devises tout frais à Wellington. Ironiquement, la banque britannique pour laquelle je travaillais avait une meilleure cote de crédit que le gouvernement néo-zélandais à l`époque. (ce n`est plus le cas aujourd`hui) Le dollar néo-zélandais a baissé de 0,40 % aujourd`hui car les marchés évaluent le trou de plus en plus profond que la Reserve Bank of New Zealand s`est creusé et les options de plus en plus réduites dont elle dispose pour s`en sortir. La plupart d`entre elles mènent à un atterrissage brutal, je crois.

L`IPP de mars de la Corée du Sud a augmenté de 1,30% par rapport à l`année précédente et a atteint 8,80% sur un an. Sans surprise, les prix de l`énergie ont été les principaux responsables, une situation avec laquelle toute l`Asie continuera à se débattre cette année. L`investissement en obligations étrangères du Japon a également baissé, tandis que l`investissement en actions étrangères a diminué à 407 milliards de yens. Les gros titres sont dominés par la Banque du Japon qui a placé une autre offre illimitée de JGB à 10 ans à 0,25 % pour plafonner les rendements une fois de plus aujourd`hui, la principale raison pour laquelle je pense que le plongeon d`USD/JPY sera temporaire. Une réaction beaucoup plus importante du marché devrait venir de la publication des indices PMI de la Banque Jibun demain, et de ses taux d`inflation de base et globale. On s`attend à ce que l`inflation de base augmente jusqu`à 0,80% en glissement annuel. (selon les normes japonaises) Attendez-vous à ce que le QE soit toujours intact demain au Japon, comme il l`est aujourd`hui.

Le reste du calendrier de la journée n`est pas descriptif en Asie, laissant les marchés vulnérables à la volatilité induite par les gros titres, d`autant plus que la PBOC chinoise a fixé un taux de change USD/CNY neutre aujourd`hui, après un taux plus faible hier. Le président chinois Xi Jinping s`exprime aujourd`hui, mais je ne peux pas imaginer qu`il signale un retour en arrière de Covid-zero. Ce soir, l`inflation de la zone euro présente des risques de hausse et une impression supérieure à 7,50 % pourrait entraîner une nouvelle vente de l`euro, car les responsables de la BCE restent pessimistes, et avec une guerre à sa frontière orientale. En plus de James Bullard, le président de la Fed, Jerome Powell, a deux engagements de discours aujourd`hui. Un Powell sur le message devrait annuler tout commentaire faucon de Bullard et pourrait voir la correction à la baisse des rendements américains et du dollar américain se poursuivre.

Les actions asiatiques bénéficient d`une charge rapide Tesla

À l`exception, une fois de plus, de la Chine, les marchés asiatiques sont en hausse aujourd`hui après que Tesla a annoncé des résultats impressionnants après la fermeture des marchés de New York. À New York, dans la nuit, l`effondrement du cours de l`action Netflix s`était propagé à d`autres entreprises associées au secteur du streaming. Cela a conduit à une clôture mitigée à New York alors que le Nasdaq, lourd en technologie, a pris une raclée. Le S&P 500 a baissé de 0,06%, le Nasdaq a dégringolé de 1,22%. Cela a déclenché un mouvement de sécurité de la croissance vers la valeur, faisant grimper le Dow Jones de 0,72%.

Les résultats impressionnants de Tesla ont vu le bénéfice par action passer à 3,22 $ contre 2,26 $ attendus. Les revenus ont augmenté à 18,76 milliards de dollars contre 17,80 milliards attendus. Cela a suffi pour faire grimper l`action de Tesla de 5,0 % dans les échanges après les heures de travail et a inversé le ton négatif sur les marchés américains et a eu un effet d`entraînement positif en Asie. Les contrats à terme du S&P 500 sont en hausse de 0,50 %, ceux du Nasdaq de 0,75 %, tandis que ceux du Dow ont augmenté de 0,35 %.

En Asie, le Nikkei 225 du Japon a augmenté de 1,15%, aidé par la Banque du Japon qui a mené des opérations de plafonnement des taux sur le marché des JGB. Le Kospi de Corée du Sud est en hausse de 0,60 %, mais Taipei n`a réussi qu`à gagner 0,15 %, probablement en raison de la faiblesse des marchés boursiers de Chine continentale aujourd`hui. Singapour a augmenté de 0,50%, Kuala Lumpur de 0,15%, Jakarta de 0,70%, Bangkok de 0,30%, et Manille est inchangé. L`indice australien All Ordinaries a augmenté de 0,30%, et l`ASX 200 de 0,40%.

Les marchés chinois continuent de sous-performer, plombés par les craintes liées à la croissance et la politique Covid-zéro sur le continent, tandis que les craintes de radiation des actions américaines à double cotation continuent de paralyser les marchés de Hong Kong également. Le Shanghai Composite a chuté de 0,95%, le CSI 300 est en baisse de 0,70% et le Hang Seng a chuté de 1,15%. Tout signe d`assouplissement des politiques Covid-zéro dans le discours du Président Xi aujourd`hui pourrait apporter un rebond bienvenu.

Les marchés européens ont réussi à se reprendre cette nuit après qu`un responsable de la BCE ait signalé qu`il restait dovish sur les hausses de taux. Avec le conflit en Ukraine qui entre dans sa prochaine phase, une élection présidentielle franà§aise ce week-end et des données sur l`inflation potentiellement moches demain, tout rallye durable des actions européennes est peu probable.

Le dollar américain chute pendant la nuit

Le recul des rendements américains cette nuit a déclenché un mouvement de couverture long et irrégulier sur les marchés des devises, poussant l`indice du dollar à une forte baisse de 0,65% à 100.34. Après avoir tenu la résistance à 101.00, et avec l`indice de force relative (RSI) à des niveaux très surachetés, l`indice du dollar était vulnérable à un repli. En Asie, l`indice a récupéré une partie de ses pertes, augmentant de 0,19% à 100,53. Le support est à 100, puis entre 99.40 et 99.55, avec une résistance initiale toujours à 101.00.

Si Jerome Powell ne se montre pas trop hostile ce soir, il pourrait laisser la place à un assouplissement des rendements américains et la correction du dollar américain pourrait se poursuivre pendant quelques jours encore. Le repli du dollar américain s`est surtout limité à l`espace DM, les devises européennes continuant parfois à chuter par rapport au billet vert.

L`euro et la livre sterling ont tous deux progressé grà¢ce à la faiblesse du dollar américain cette nuit. L`EUR/USD a augmenté de 0,62% à 1.0855, récupérant la ligne de soutien à long terme autour de 1.0800. Il a baissé à 1.0832 en Asie. GBP/USD a augmenté de 0,53% à 1,3068 avant de reculer à 1,3050 en Asie. L`EUR/USD risque toujours une clôture en dessous de 1.0800 sur une base hebdomadaire, ce qui serait une évolution technique très négative. Seule une clôture au-dessus de 1.0950 atténue ce risque. De même, la paire GBP/USD doit clôturer au-dessus de 1.3100 pour atténuer la pression baissière. L`action des prix en Asie est peu convaincante à cet égard.

USD/JPY a chuté de 0,80 % à 127,85 cette nuit, en raison de la baisse des rendements américains et de l`intervention de la BOJ sur le marché pour plafonner les rendements des JGB à 0,25 %. Les contrats à terme américains à 10 ans se sont dirigés vers le bas en Asie, réduisant ainsi l`écart de taux, et le fait qu`USD/JPY ait rapidement progressé de 0,45% à 128,40 en Asie ce matin en dit long. Cela renforce encore la théorie selon laquelle il s`agit d`une correction temporaire du dollar américain. Le RSI reste très suracheté, et une correction plus profonde est possible. Le support reste à 127.00 et 126.00, avec une résistance à 129.50 et 130.00.

AUD/USD et NZD/USD ont enregistré des gains de plus de 1,00 % pendant la nuit, atteignant 0,7450 et 0,6808. Les deux se replient cependant en Asie, l`AUD/USD perdant 0,37% à 0,7425 et le NZD/USD perdant 0,43% à 0,6780. L`AUD/USD continue de se maintenir au-dessus du support critique de 0.7320 et semble le plus constructif des deux, notamment grà¢ce à la fermeté des prix du charbon et des autres ressources. Le NZD/USD reste bien en dessous de sa ligne de rupture, aujourd`hui à 0.6840 et risque de retester 0.6700 alors que l`inflation atteint des sommets de 32 ans, la RBNZ étant perà§ue comme bien en retard dans la lutte contre l`inflation.

Dans un avertissement sévère aux ours du dollar américain, la vente du yuan chinois s`est accélérée cette nuit et s`est poursuivie en Asie aujourd`hui. USD/CNY et USD/CNH ont augmenté de 0,40% à 6.41900 et 6.4450, ajoutant encore 0,35% à 6.4410 et 6.4650 aujourd`hui. Et ce, malgré le fait que la PBOC ait fixé un taux de fixation USD/CNY neutre ce matin. Depuis que les USD/Yuans onshore et offshore ont cassé les lignes de résistance d`un an cette semaine, le selloff s`est accéléré. La négativité autour de la politique Covid-zéro de la Chine est en partie responsable, mais il semble que la PBOC soit tout à fait contente de faire perdurer la tendance. Une monnaie plus faible semble préférable à un stimulus domestique plus large, il semble maintenant. Nous pourrions bien voir 6.5000 d`ici la semaine prochaine.

La forte chute du Yuan au cours des dernières 24 heures a déclenché une vague de vente de devises asiatiques aujourd`hui. USD/KRW a augmenté de 0,30%, USD/SGD, USD/THB, USD/TWD et USD/MYR sont tous en hausse d`environ 0,20%. C`est aussi un avertissement que les vendeurs d`USD/JPY ne doivent pas trop se caler sur leurs positions. Si la Chine s`engage maintenant sur la voie de l`affaiblissement du yuan dans un combat d`arrière-garde pour soutenir la croissance, les monnaies régionales asiatiques sont maintenant confrontées à des défis encore plus importants car leurs politiques monétaires divergent de celles des États-Unis. D`autres faiblesses sont à venir.

Les marchés pétroliers sont étonnamment calmes

Les marchés pétroliers se sont échangés de manière latérale cette nuit, les craintes de la Chine concernant la croissance compensant une forte baisse des stocks officiels de brut américains cette nuit. Le téléscripteur des nouvelles géopolitiques étant assez calme, les marchés pétroliers se sont contentés de consolider les gains de la veille. De brèves incursions à la baisse ont été rapidement inversées, laissant le Brent presque inchangé à 107,30 $ le baril, et le WTI à 102,40 $ le baril.

En Asie, l`absence de volatilité pendant la nuit a laissé les traders locaux dans un état d`esprit plus calme, réduisant la tendance à poursuivre les prix à la hausse. Le Brent n`a augmenté que de 0,40 % à 107,70 $, et le WTI de 0,60 % à 103,00 $ le baril. Il semble que les acheteurs régionaux soient heureux d`attendre les pullbacks et une session calme semble probable pour l`Asie.

Je continue de penser que le Brent restera dans une fourchette agitée de 100,00 à 120,00 dollars, et le WTI dans une fourchette de 95,00 à 115,00 dollars. Le Brent a un soutien supplémentaire à $96.00, et le WTI à $93.00 le baril. Un éventuel embargo européen sur le pétrole russe la semaine prochaine, après les élections franà§aises de ce week-end, pourrait entraîner un mouvement vers le haut de la fourchette.

L`or est resté stable pendant la nuit

Le prix de l`or est resté stable pendant la nuit, mais il n`a pas réussi à se redresser alors que les rendements américains et le dollar américain ont tous deux reculé. L`or a enregistré un modeste gain de 0,40% à $1957.50 l`once, qu`il a en grande partie annulé en Asie alors que le dollar américain rebondit. L`or a chuté de 0,30 % à $1951.80 l`once en Asie.

L`or semble toujours vulnérable et un échec à $1940.00 pourrait entraîner l`élimination de plus de positions longues spéculatives et une chute de l`or à $1915.00 l`once. Cependant, l`action du prix de l`or au cours des dernières semaines a discrètement signalé que les risques, qu`ils soient inflationnistes ou géopolitiques, ont augmenté. Rien de ce que je vois n`a changé ce fait, et donc, la correction plus profonde à la baisse pourrait être une opportunité de se recharger à de bien meilleurs niveaux.

En ce qui concerne l`image technique, l`or a toujours une résistance à $2000.00 l`once, et je pense que la vente liée aux options à cet endroit sera une forte barrière initiale. Cependant, si $2000.00 est franchi, l`or pourrait rapidement s`envoler vers $2020.00 l`once, et potentiellement, retester $2080.00 l`once. Un échec de $1915.00 et $1880.00 pourrait entraîner une perte plus profonde jusqu`à $1800.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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