Point des marchés : asie, bullard, pétrole, dollar, or

Asie, Bullard, pétrole, dollar, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

La course à la présidence de la Réserve fédérale la plus belliqueuse s`est poursuivie cette nuit. James Bullard a fait une sortie fracassante, suggérant que les Fed Funds pourraient avoir besoin d`augmenter jusqu`à un taux neutre de 3,50 %, et laissant entendre qu`une hausse des taux de 0,75 % en cours de route n`était pas hors de question. L`impact de ces déclarations a finalement été minime car elles ne reflètent probablement pas encore les opinions du FOMC. Les marchés obligataires et boursiers américains ont oscillé autour d`un niveau inchangé lors d`une session bruyante, mais n`ont finalement pas beaucoup bougé. Les résultats optimistes de Bank of America ont été contrebalancés par les commentaires de Bullard. Une exception a été faite sur les marchés des devises oû¹ le dollar américain a de nouveau augmenté, bulldozant notamment le yen japonais au rendement perpétuellement faible.

Les commentaires de Bullard résument vraiment le dilemme dans lequel se sont retrouvées de nombreuses banques centrales du monde. Ayant complètement raté le coche de l`inflation transitoire par rapport à l`inflation intégrée, il n`y a pas de solutions acceptables. Heureusement, elles ont de nombreuses excuses sous la forme de la pandémie et de la guerre en Ukraine. Les banques centrales peuvent maintenant rattraper le temps perdu, augmenter les taux de manière agressive et courir le risque de récessions, ce dont elles ont sevré le monde depuis le GFC via la politique monétaire. En finir avec la douleur est peut-être la moins mauvaise des options.

Sinon, ils peuvent garder les lumières allumées en laissant l`inflation galoper, en espérant que l`inflation des prix des actifs et l`érosion du pouvoir d`achat de leurs citoyens ne provoquent pas de troubles sociaux. Les États-Unis et les autres pays anglo-saxons envisagent probablement la première option, tandis que l`Europe et l`Asie semblent pencher pour la deuxième option. Naturellement, les pays pauvres qui se trouvent entre les deux souffriront le plus.

L`Australie est une exception à cet égard, les minutes de la RBA d`aujourd`hui suggérant que la politique reste accommodante, ce qui, en langage de banque centrale, est un euphémisme. Ils ont toutefois noté que les données suggéraient que le calendrier d`une première hausse des taux serait avancé.

De même, la Banque d`Indonésie sera probablement dans une position similaire aujourd`hui alors que les mesures de l`inflation de base et de l`inflation globale sont en hausse. Demande à quiconque ici essayant d`acheter de l`huile de cuisson en ce moment. La Banque d`Indonésie devrait maintenir ses taux stables aujourd`hui mais pourrait indiquer que les premières hausses de taux sont maintenant très proches. Heureusement, l`Indonésie enregistre actuellement des excédents records liés aux exportations de produits de base, ce qui protège le roupie des pressions liées aux écarts de taux. Si cela change, BI devra rapidement réévaluer sa position prudente. C`est une histoire à laquelle une grande partie de l`Asie sera confrontée cette année si l`on en croit USD/JPY.

Le calendrier des données de la journée est assez calme, à l`exception de la décision sur les taux de la Banque d`Indonésie. Le Japon publiera la production industrielle et l`utilisation des capacités de février. Les données ne capteront que partiellement l`impact de l`invasion russe en Ukraine, et donc la légère amélioration attendue des chiffres sera une vieille nouvelle. Une attention bien plus grande est maintenant portée sur l`effondrement du Yen japonais face à un différentiel de taux d`intérêt qui monte en flèche.

Ce soir, les mises en chantier de logements et les permis de construire américains pour le mois de mars comportent des risques de baisse alors que les taux hypothécaires montent en flèche aux États-Unis. Des données faibles feront circuler le mot récession mais pourraient être bonnes pour les actions et mauvaises pour le dollar américain car la rue tire sur les attentes de hausse du FOMC. À l`inverse, un chiffre fort aura l`effet inverse. Nous avons encore quelques têtes parlantes de la Fed, mais les marchés boursiers suivront probablement de près les résultats de Netflix ce soir.

L`Europe et le Royaume-Uni retournent au travail aujourd`hui et seront probablement d`humeur sombre car le président ukrainien Zelensky a annoncé cette nuit que l`offensive russe à l`est avait commencé. Si cela s`avère exact, cela introduira probablement un peu plus de risque géopolitique sur les marchés financiers et avec l`Europe en première ligne, les actions et l`euro pourraient en pà¢tir.

L`or pourrait être gagnant, car il est monté en flèche jusqu`à 1 998,50 $ l`once après la première manchette, avant de battre en retraite et de rester inchangé. L`or a tranquillement progressé au cours de la semaine dernière, en ignorant un dollar américain fort et des rendements américains plus élevés, donc il nous a certainement dit quelque chose. Il est probablement confronté à un fort intérêt de vente lié aux options à 2000,00 $. Les chars russes roulant en masse dans les plaines de l`est de l`Ukraine pourraient suffire à franchir cette barrière.

Dans le même ordre d`idées, le Bitcoin a connu une fourchette fringante de 5,0 % pendant la nuit, chutant vers 38 000,00 $ avant de bondir à près de 41 000,00 $ après les gros titres de Zelensky. Il est trop tôt pour dire que l`heure de la couverture du risque géopolitique du bitcoin a enfin sonné. À différents stades, il a été une couverture contre l`inflation, la déflation, la dépréciation du dollar, le risque politique, le risque géopolitique, le risque Elon Musk, les graisses trans et le sucre transformé. Mes niveaux de soutien/résistance sont $36 650.00 et $47 250.00. Le coin se rétrécit, mais jusqu`à ce qu`un de ces côtés se brise, je vais ignorer le bruit, les boîtes à pizza vides à côté des écrans d`ordinateur et les gnomes HODL.

Les actions asiatiques connaissent une session mitigée

Les marchés boursiers new-yorkais ont connu une session bruyante mais finalement variable pendant la nuit, alors que les résultats optimistes de Bank of America ont été contrebalancés par la prudence géopolitique de l`Ukraine et le discours de Bullard de la Fed sur les hausses de taux de 0,75 %. Le S&P 500 a légèrement baissé de 0,02%, le Nasdaq a chuté de 0,14% et le Dow Jones a glissé de seulement 0,10%. En Asie, les contrats à terme ont cependant fortement progressé car les commentaires de Bullard se sont rapidement estompés car ils ne reflètent pas le FOMC en général. Les futures du S&P 500 ont augmenté de 0,35%, les futures du Nasdaq ont bondi de 0,60% et les futures du Dow ont gagné 0,25%.

Le bon départ des futures américains en Asie a suscité un rallye prudent sur la plupart des marchés asiatiques également. Le Nikkei 225 du Japon a augmenté de 0,60%, et le Kospi de Corée du Sud a bondi de 1,0%. Le malaise continue cependant en Chine, oû¹ les commentaires du planificateur d`État sur le soutien ciblé n`ont pas réussi à lever la morosité qui entoure les perspectives de croissance de la Chine. Le Shanghai Composite n`a augmenté que de 0,12 %, tandis que le CSI 300 a chuté de 0,40 %. Le Hang Seng de Hong Kong connaît une journée torride, peut-être aussi plombé par les votes de radiation des ADR chinois. L`indice a chuté de 1,85% aujourd`hui.

Sur les marchés régionaux, Singapour a augmenté de 0,60%, Taipei de 0,35%, et Manille et Bangkok de 0,50%. Kuala Lumpur est fermée tandis que Jakarta a reculé de 0,80% sur les nerfs de la hausse des taux avant la décision politique de la Banque d`Indonésie qui sera prise prochainement. Les marchés australiens profitent d`une bonne journée après une forte performance des futures américains. L`ASX 200 est en hausse de 0,50 % et les All Ordinaries ont progressé de 0,55 %.

Les marchés européens devraient connaître une journée difficile lors du retour au bureau. Les déclarations de l`Ukraine selon lesquelles l`offensive russe dans l`est a commencé pèseront sur le sentiment, tout comme la hausse des prix du pétrole et du gaz naturel au cours des dernières sessions.

Le rallye du dollar américain se poursuit

L`indice du dollar a de nouveau augmenté cette nuit, flatté par de nouvelles pertes du yen japonais et une légère hausse des rendements américains dans la nuit après les commentaires de Bullard. L`indice du dollar a augmenté de 0,32% à 100,80 cette nuit, ajoutant encore 0,18% à 101,00 alors que la chute du yen se poursuit en Asie. La résistance à 100.90 a été franchie et une clôture au-dessus de 101.00 signale d`autres gains en visant les sommets de la pandémie-panique de 2020 à 103.00. Le support se situe entre 99.40 et 99.55. Une note de prudence à court terme est que l`indice de force relative (RSI) est maintenant en territoire de surachat extrême. Cela signifie que l`indice du dollar est vulnérable à un repli potentiellement laid, bien que temporaire, dans les jours à venir.

L`euro et la livre sterling sont restés stables pendant la nuit, terminant presque inchangés. La véritable action a été observée sur le yen japonais, oû¹ la paire USD/JPY a augmenté de 0,43% à 127.00 pendant la nuit, avant de grimper encore de 0,93% à 128.18 dans les échanges asiatiques aujourd`hui. Avec la Banque du Japon qui plafonne les JGB à 10 ans à 0,25 % et les rendements américains qui ont à nouveau augmenté cette nuit, l`écart de taux d`intérêt entre les États-Unis et le Japon est en train de transformer rapidement la vente du yen en déroute. Bizarrement, la rhétorique du MoF et de la BoJ a été presque silencieuse aujourd`hui et je ne pense pas que nous soyons proches des niveaux d`intervention. Cela dit, une perte de près de 200 points en 24 heures fera sonner les cloches d`alarme.

Bien que le prochain objectif d`USD/JPY soit 130.00, le RSI extrêmement suracheté et l`ampleur de la liquidation au cours des quatre dernières séances rendent USD/JPY vulnérable à un repli technique. Cela pourrait s`étendre jusqu`à près de 126.00 si l`argent rapide s`enfuit, mais je pense que si USD/JPY tombe à ces niveaux, il y aura un mur d`argent frais qui attendra les bras ouverts.

Le dollar australien et le dollar néo-zélandais profitent tous deux de la chute du yen, avec des achats en évidence sur AUD/JPY et NZD/JPY. Cela a permis à l`AUD/USD de se maintenir au-dessus du support critique de 0.7320 et de s`échanger à 0.7375 aujourd`hui. Une forte baisse de l`USD/JPY pourrait peser sur l`AUD/USD et le NZD/USD et le tableau technique du NZD/USD reste très négatif.

La faiblesse du Yen semble se répercuter sur les autres monnaies régionales, avec le SGD, le KRW, le TWD et le MYR qui ont perdu beaucoup d`argent cette nuit, et cette faiblesse se poursuit aujourd`hui. Une hausse de USD/JPY au-delà de 130.00 est susceptible de déclencher de nouvelles vagues de vente dans les devises régionales, qui ne sont pas aidées par les prix du pétrole qui ont enregistré des gains importants au cours des dernières sessions. À ce stade, les marchés semblent évaluer un scénario de relèvement plus doux, voire réticent, de la part de l`Asie régionale, exacerbant un différentiel de taux US/Asie qui se creuse. Je m`attends à ce que ce thème domine les échanges pour le reste du 2ème trimestre.

Le yuan chinois offshore et onshore reste stable, USD/CNH et USD/CNY oscillant juste en dessous des lignes de résistance d`un an à 6.3920 et 6.3750, la force du dollar américain étant compensée par la faiblesse de l`euro et du yen dans le panier commercial des CFETS. Les marchés chinois semblent devoir rester stables jusqu`aux décisions sur le Loan Prime Rate (LPR) à un et cinq ans demain. Une baisse devrait permettre à USD/CNH et USD/CNY d`augmenter.

Les nerfs de la Libye font grimper les prix du pétrole

Les responsables libyens ont annoncé plusieurs cas de force majeure sur les livraisons de pétrole cette nuit, comme prévu. Les terminaux d`exportation étant effectivement fermés en raison de protestations ou d`occupations, les prix du pétrole ont légèrement augmenté, aidés par les commentaires ukrainiens selon lesquels l`assaut oriental de la Russie avait commencé. Pour l`instant, il y a peu de preuves concrètes pour confirmer cette dernière, mais il s`agit de savoir quand, pas si. Cela a suffi pour envoyer un marché pétrolier toujours nerveux légèrement plus haut. Le Brent a augmenté de 1,40 % à 122,40 $ le baril, oû¹ il reste dans des échanges asiatiques modérés. Le WTI a bondi de 3,25 % pour atteindre 104,30 $ le baril, suivant de près la hausse des prix du gaz naturel américain, alors qu`une vague de froid printanière balaie les États du nord des États-Unis. Il a légèrement baissé de 0,50% à 103,70 dollars en Asie.

Les marchés asiatiques semblent se contenter d`adopter une approche attentiste aujourd`hui, réticents à poursuivre la hausse des prix. Les inquiétudes concernant la croissance de la Chine plafonnent les gains, mais il semble que l`Asie attende la confirmation de l`offensive russe et potentiellement, une autre vague d`achats géopolitiques pour toucher le marché.

Avec une telle volatilité des prix du pétrole en intraday, et des réactions extrêmes aux risques de l`actualité, les niveaux techniques sont devenus assez peu pertinents. Dans l`ensemble, je continue donc à penser que le Brent restera dans une fourchette agitée de 100,00 $ à 120,00 $, et le WTI dans une fourchette de 95,00 $ à 115,00 $. Le Brent a un soutien supplémentaire à 96,00 $, et le WTI à 93,00 $ le baril.

Le rallye de l`or se poursuit

L`or a fait un bond de 20 dollars pour atteindre 1 998,50 $ l`once cette nuit après que le Président ukrainien Zelensky ait déclaré que l`offensive russe dans l`est avait commencé. Avec peu de preuves à l`appui et les commentaires hawkish de Bullard qui ont fait grimper les rendements américains et le dollar américain, l`or a reculé pour finir presque inchangé. Il a clôturé en hausse de 0,27% à $1978.70 l`once, reculant légèrement à $1972.50 face à la force du dollar américain asiatique aujourd`hui.

L`action du prix de l`or, il faut le reconnaître, reste constructive. Il parvient à maintenir ses gains face à la force du dollar américain, tout en progressant même si les rendements américains et le billet vert se renforcent tous les deux. L`or a toujours une résistance initiale à $2000.00 l`once, bien que je pense que la vente liée aux options à cet endroit sera une forte barrière initiale. C`est ce que l`action des prix a suggéré cette nuit, lorsque le rallye de l`or s`est heurté à un mur de briques devant les 2000,00 $ l`once. Cependant, si $2000.00 est franchi, l`or pourrait rapidement s`envoler vers $2020.00 l`once et potentiellement tester $2080.00 l`once.

Une retraite à travers $1960.00 et $1940.00 l`once signalera un mouvement de baisse en dents de scie, éliminant l`argent à court terme. Un échec de $1915.00 signalera un nouveau test du support important à $1880.00 et éventuellement $1800.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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