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Parole d'expert : Quelles perspectives pour les actions américaines ? par Frédéric Tassin, Directeur de la Gestion Actions globales et thématiques chez Ofi Invest Asset Management
2024 est en passe de se terminer sur un bilan très positif tant pour l'économie que pour les marchés actions américains. Frédéric Tassin, Directeur de la Gestion Actions globales et thématiques chez Ofi Invest Asset Management, partage son analyse des risques et des opportunités de ces marchés à quelques semaines du retour de Donald Trump et des Républicains à la tête des États-Unis.
Pouvons-nous déjà dresser un premier bilan de 2024 pour les marchés américains ?
Oui, et ce bilan peut déjà être qualifié d'exceptionnel sur le plan économique. Il y a un an, nombreux étaient les économistes à juger improbable la perspective d'un ralentissement en douceur de l'activité économique. Force est de constater, désormais, que le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, est en passe de réussir un atterrissage presque parfait de l'économie nord-américaine, qui n'a eu de cesse de nous surprendre par sa vigueur au cours des derniers mois. En cette fin d'année, les indicateurs continuent encore à évoluer au-dessus des attentes.
Exceptionnelle aussi, mais d'une manière plus préoccupante, l'analyse de la composition de cette dynamique économique. Globalement, la résistance de la conjoncture s'appuie principalement sur la consommation des ménages. Mais cette consommation masque de très fortes disparités, car elle est particulièrement concentrée sur les ménages les plus riches.
À l'inverse, les ménages défavorisés éprouvent des difficultés croissantes à boucler leurs fins de mois. Cette situation s'observe dans des récents messages délivrés par les entreprises de grande distribution, à l'image de Walmart, qui constate depuis un an que les consommateurs ont tendance à privilégier les produits d'entrée de gamme. Parallèlement, le taux de défaut des crédits à la consommation progresse nettement depuis 18 mois, sur une pente comparable à celle de 2008.
Une année exceptionnelle enfin dans la dichotomie qui touche l'investissement des entreprises. À première vue, les chiffres sont solides, avec une hausse sensible en 2024. Mais si l'on exclut le secteur technologique, en particulier les entreprises liées à l'Intelligence Artificielle, l'investissement est en quasi-stagnation.
Quels ont été les thèmes dominants des marchés depuis le début de l'année ? L'intelligence Artificielle et les taux d'intérêt. Ce sont les « Magnificent Seven » qui ont tiré la croissance des indices. Ces entreprises du secteur technologique ont en effet tiré la croissance des bénéfices des indices au premier semestre, alors que les résultats sont restés stables, en moyenne, pour les autres secteurs. Au total, les « Sept Magnifiques » expliquent plus de 50 % de la progression du S&P 500 au cours du premier semestre 2024.
Le mouvement s'est un peu rééquilibré depuis, mais l'écart reste encore considérable entre valeurs technologiques et valeurs dites traditionnelles, qui continuent de souffrir de la fragilité de la consommation des ménages les moins aisés et des incertitudes relatives aux mouvements de taux d'intérêt. Ces mouvements ont également influencé les fluctuations de marché. Les taux d'intérêt jouent en effet un rôle majeur dans l'économie réelle.
Ces placements permettent de profiter du potentiel de performance des marchés financiers en contrepartie d'une certaine prise de risque. Le capital investi et les performances ne sont pas garantis et il existe un risque de perte en capital. Source des indices cités : bloomberg.com
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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