Obligation : opportunité sélective dans un contexte d'incertitude

Les toutes dernières nouvelles des marchés financiers : Obligation : Opportunité sélective dans un contexte d'incertitude - Mike Goosay, Directeur des investissements, gestion des obligations et des principaux actifs.

Alors que la Réserve fédérale poursuit prudemment son cycle de baisse des taux, les marchés des obligations connaissent des changements importants en raison de la nouvelle orientation de la dynamique politique. L'introduction d'un vaste éventail de taxes à l'importation et l'augmentation des incertitudes géopolitiques ont engendré de nouveaux défis, augmentant la volatilité et compliquant les prévisions en matière d'inflation et de croissance.

Des rendements élevés et la solidité des fondamentaux du crédit continuent cependant de présenter des opportunités intéressantes dans le marché obligataire. Malgré les risques, les obligations investment grade et à haut rendement restent robustes, d'où la nécessité d'une sélection rigoureuse des émetteurs. Les ajustements de valorisation améliorent les rendements potentiels, soulignant le rôle vital de la gestion active.

Tandis que la Réserve fédérale navigue prudemment à travers son cycle de baisse des taux, les marchés des obligations subissent des transformations importantes encouragées par la nouvelle orientation de la dynamique politique. L'introduction d'un vaste éventail de taxes à l'importation et l'augmentation des incertitudes géopolitiques ont produit de vastes vents contraires macroéconomiques, augmentant la volatilité et compliquant les prévisions en matière d'inflation et de croissance. Malgré ce contexte difficile, les rendements élevés actuels, la solidité des fondamentaux du crédit et l'amélioration des valorisations présentent toujours des opportunités intéressantes dans le marché obligataire.

Les mesures tarifaires récentes font pencher les perspectives économiques vers la stagflation, entraînant l'aggravation de la courbe des rendements américains et un regain d'attention sur les signaux de politique monétaire de la Fed. En outre, les banques centrales mondiales réagissent selon des approches différentes en raison de la fragmentation des conditions économiques et de la diversité des stratégies de politique fiscale, ce qui complique encore davantage le paysage.

Dans cet environnement, l'élargissement des écarts et la hausse des rendements totaux améliorent le potentiel de rendement à terme dans tous les secteurs du crédit. Alors que les valeurs refuges traditionnelles comme les bons du Trésor subissent des pressions, les marchés émergents, les actifs titrisés et le crédit privé, en particulier, présentent pour les investisseurs à long terme des opportunités attrayantes ajustées en fonction des risques.

Les périodes de volatilité accrue mettent souvent en lumière les avantages importants de la diversification des obligations dans un portefeuille équilibré, et les turbulences observées début avril ne font pas exception. Face à une incertitude qui devrait rester élevée au cours du trimestre à venir, les investisseurs d'obligations qui mettent l'accent sur la qualité et la sélectivité et maintiennent la flexibilité nécessaire pour pivoter à mesure que la politique évolue sont bien positionnés pour la période à venir.

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