Point des marchés : royaume-uni, inflation, rba, pétrole, iran, or, bitcoin

Royaume-Uni, Inflation, RBA, Pétrole, Iran, Or, Bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Les marchés boursiers européens sont légèrement positifs mardi, après une autre séance mitigée en Asie, tandis que les contrats à terme américains pointent légèrement vers le bas avant l`ouverture de Wall Street.

Il semble que les investisseurs reprennent confiance dans le contexte de la reprise des marchés boursiers de ces dernières semaines plutôt que de s`inquiéter de sa durabilité dans un contexte économique inquiétant. Je me demande combien de temps cela peut durer, même si l`inflation américaine montre de nouveaux signes de recul par rapport au pic. Des récessions se préparent dans le monde entier et l`inflation ne baisse pas assez vite. ?

Difficile de voir les aspects positifs des données britanniques

Ce n`est un secret pour personne que le Royaume-Uni est confronté à une période de stagflation et de récession, et le rapport sur l`emploi publié aujourd`hui a mis en évidence la gravité de la situation. Bien que les salaires aient augmenté de 5,1 %, primes comprises, en juin, les salaires réels, corrigés de l`inflation, ont baissé à leur rythme le plus rapide jamais enregistré, tandis que les offres d`emploi ont diminué pour la première fois depuis deux ans.

Si la situation n`est pas encore catastrophique, le chemin à parcourir est clair et l`augmentation du plafond des prix de l`énergie dans quelques mois va provoquer un nouveau choc économique dans le système. Le rapport sur l`emploi publié aujourd`hui était étrangement horrible à deux égards. La baisse des salaires réels rendra la vie beaucoup plus difficile à de nombreuses personnes, mais la croissance globale des salaires (non corrigée de l`inflation) obligera la BoE à poursuivre ses hausses de manière agressive afin d`éviter une spirale salaires-prix.

Le chômage reste encore extrêmement faible, mais la BoE pense qu`il va augmenter assez fortement au cours des deux prochaines années. La nature compétitive du marché du travail au cours des deux dernières années pourrait ralentir le processus, mais la durée dépendra de la gravité de la récession. Je ne suis pas sàr que les données sur les ventes au détail et l`inflation des deux prochains jours soient faciles à lire non plus.

L`inflation indienne diminue mais une autre hausse de 50 points de base reste possible

L`inflation indienne a baissé un peu plus vite que prévu le mois dernier, la décélération des prix des denrées alimentaires ayant contribué à cette baisse. D`autres facteurs pourraient continuer à soutenir une baisse de l`inflation dans les mois à venir, comme la baisse des prix du pétrole et des stocks de produits finis supérieurs à la moyenne. Cela dit, il reste également des risques importants de hausse en fin d`année et la RBI continuera probablement à relever les taux le mois prochain, la question étant de savoir à quel point elle sera agressive. Le consensus semble être de 25 points de base, mais 50 sera sans aucun doute sur la table.

La RBA n`est pas sur une voie préétablie

Le compte-rendu de la RBA n`a pas vraiment réservé de surprise, la banque centrale réitérant sa position de dépendance aux données et insistant sur le fait qu`elle n`est pas sur une voie préétablie. Une nouvelle hausse de 50 points de base est probable lors de la prochaine réunion, après des mesures similaires lors de chacune des trois dernières réunions. L`inflation devant atteindre un pic plus tard cette année, la banque centrale pourrait envisager de modérer ses hausses, bien que cela dépende en fin de compte de l`évolution des données dans l`intervalle.

Un risque à double sens pour le pétrole à l`approche d`une décision sur le JCPOA ?

Les prix du pétrole glissent à nouveau après avoir dégringolé lundi à la suite de données chinoises peu encourageantes. La réduction inattendue du taux de la FML par la PBOC a pu effrayer davantage les traders, car il est peu probable qu`elle ait un impact positif et elle semblait un peu désespérée. Si l`on ajoute à cela les données décevantes sur les raffineries du pays - avec une production en baisse à 12,53 millions de barils par jour - les choses ne s`annoncent pas particulièrement bien dans la deuxième plus grande économie du monde. ?

Il est difficile de dire dans quelle mesure les négociations sur le nucléaire iranien sont un facteur déterminant, car un accord semble à la fois proche et improbable selon les interlocuteurs. Il est possible qu`avec un accord imminent ou non, le potentiel d`un accord soit évalué, ce qui crée un risque à double sens pour le prix du pétrole si une annonce finale est faite cette semaine. Mais le principal facteur de faiblesse, qui pourrait maintenir les prix autour de 90 dollars ou plus bas, est la menace de récession dans le monde et les blocages chinois.

Des signes positifs pour l`or ?

L`or a subi de nombreux replis en début de semaine, le métal jaune s`échangeant dans le rouge pour la deuxième journée. Cette évolution intervient dans un contexte oû¹ le dollar américain a encore progressé, alors que les rendements restent relativement stables. Le fait que l`or ne perde pas trop de ses gains récents pourrait être un signe positif à moyen terme, bien qu`il doive surmonter ce qui est devenu une forte barrière de résistance la semaine dernière.

Le rallye a-t-il atteint son but ?

Le bitcoin est un peu plat aujourd`hui, après un nouvel échec de la course aux 25 000 dollars en début de semaine. Il a brièvement dépassé ce seuil, mais comme c`est le cas depuis de nombreux jours, le rallye n`a pas été soutenu par un élan et s`est rapidement effondré. C`est peut-être le signe que le rallye de deux mois a atteint son terme, la question étant alors de savoir si nous sommes confrontés à une correction ou à un test des plus bas.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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