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Une journée mitigée alors que la saison des résultats se poursuit.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

La séance a été mitigée en Europe, les indices ayant d`abord abandonné leurs gains antérieurs avant de se retourner une fois de plus pour faire du surplace à l`approche de l`ouverture de Wall Street.

Il semblait que nous aurions pu nous diriger vers une deuxième séance positive consécutive lorsque l`Europe a commencé ce matin, ce qui n`a pas été le cas jusqu`à présent cette année. Mais il n`a pas fallu longtemps pour que nous retournions dans le rouge, un signe supplémentaire de l`angoisse des marchés qui s`avère difficile à dissiper. Il y a peut-être encore de l`espoir, mais vu ce que nous avons vu, il n`y a pas lieu d`être optimiste.

La chute du Nasdaq en territoire de correction ne contribuera pas à améliorer l`humeur, et la situation se détériorera encore s`il passe sous la moyenne mobile simple à 200 jours pour la première fois depuis avril 2020, date du début de l`incroyable rallye technologique. Il passerait également sous la barre des 15 000 pour la première fois depuis la mi-octobre. Ce n`est pas un bon signal pour les marchés, juste au moment oû¹ Netflix donne le coup d`envoi de la saison des résultats pour les grandes entreprises technologiques.

Le revers de la médaille est que les bénéfices pourraient aider la technologie à retrouver une certaine forme. Il ne fait aucun doute que ces niveaux susciteront un certain intérêt et nous voyons déjà les futures pointer vers une hausse de plus d`un demi-point de pourcentage avant l`ouverture. Un rapport solide de Netflix pourrait faire revenir les acheteurs de titres à la baisse.

La question clé pour les investisseurs sera de savoir si la déroute technologique est déjà derrière nous après une chute de 10%. Cela ne dépendra pas seulement de quelques excellents rapports sur les bénéfices. L`élément clé sera de savoir si nous assistons à une pause dans les attentes du marché en matière de taux d`intérêt après des semaines d`évaluation agressive de nouvelles hausses et de réduction du bilan.

Alors que des voix s`élèvent pour réclamer plus de quatre hausses cette année, et même une augmentation de 50 points de base de la Fed en mars pour la première fois en plus de 20 ans, cela va-t-il être pris en compte aussi tôt ? Ou pourrait-on assister à une période de répit qui pourrait profiter aux marchés boursiers si la saison des bénéfices s`améliore ? Nous le saurons bientôt, car les grandes entreprises technologiques dominent le calendrier des résultats de la semaine prochaine.

La BCE reste dans le camp des transitoires

Christine Lagarde a défendu avec force la réponse de la BCE à la hausse de l`inflation jeudi, avertissant que les marchés ne devraient pas s`attendre à une approche similaire à celle adoptée par la Fed, car la situation ne le justifie pas. Mme Lagarde a souligné la baisse de l`inflation, qui a été confirmée aujourd`hui à 5 % en décembre, et une reprise plus faible. Bien que cela puisse être vrai, les marchés ont évalué la possibilité d`un revirement similaire à celui que nous avons vu aux États-Unis et au Royaume-Uni, avec une augmentation de 10 points de base attendue en octobre.

Le procès-verbal a reflété les commentaires de Mme Lagarde, comme on pouvait s`y attendre, mais il est peu probable que cela fasse changer d`avis les investisseurs. Les banques centrales ont à plusieurs reprises repoussé les attentes du marché au cours des six derniers mois avant de finir par s`aligner sur celles-ci. Avec le 10 ans allemand passant en territoire positif pour la première fois depuis la mi-2019 mercredi, il semble qu`un schéma familier puisse se dérouler.

Nouvelle année, nouveau CBRT ?

La CBRT semble tourner une nouvelle page en 2022 après avoir résisté à l`envie de réduire les taux d`intérêt pour une cinquième réunion consécutive. La banque centrale a réduit ses taux de 19 % à 14 % au cours de cette période, ce qui a coûté cher à la monnaie, aux réserves et à l`inflation. Mais il semblerait que le cycle d`assouplissement soit arrivé à son terme, pour l`instant.

Cela dit, l`explication des niveaux actuels d`inflation élevée et le mépris de celle-ci, et en fait son impact sur les ménages et les entreprises, n`offrent pas beaucoup d`assurance que le CBRT ne reviendra pas à un moment donné à l`approche préjudiciable de ces derniers mois. Mais elle pourrait attendre jusqu`à ce que l`inflation diminue à nouveau après avoir atteint 36 % le mois dernier.

Le rallye pétrolier perd finalement de son élan

Le pétrole a connu une progression remarquable ces dernières semaines, grà¢ce à des fondamentaux très haussiers, l`offre perturbée ayant du mal à répondre à la forte demande. L`OPEP et l`AIE ont fait référence à la résilience de la demande depuis l`émergence de l`omicron ces dernières semaines et l`incapacité de l`OPEP à atteindre ses objectifs de production, ou même à s`en approcher, a conduit au type d`action unilatérale des prix dont nous avons été témoins.

Alors que les fondamentaux n`ont pas changé, il semble que nous commenà§ons enfin à voir la dynamique s`essouffler après un rallye de plus de 30 % depuis les plus bas de l`omicron. Cela se produit autour de 90 dollars, oû¹ le pétrole a atteint un sommet de sept ans, ce qui semble déclencher des prises de bénéfices. Bien que je ne pense pas que la situation soit terminée, nous pourrions assister à une correction mineure afin d`atténuer l`agitation du marché. Cela dit, je n`imagine pas qu`elle sera trop importante, à moins que nous assistions à un changement, que ce soit au niveau de la production de l`OPEP ou du ralentissement de la demande d`un grand consommateur comme la Chine en raison de sa politique de zéro-covite.

L`or franchit une résistance clé

Depuis le début de l`année, l`or cherche à franchir la barre des 1 833 dollars. Il y est finalement parvenu mercredi, ce qui pourrait contribuer à le propulser à la hausse dans les semaines à venir. Ce mouvement s`est produit malgré la hausse des rendements, ce qui pourrait indiquer que les opérateurs ne croient pas que les prix sont suffisants pour contrer l`inflation galopante.

Le métal jaune a récupéré ses pertes antérieures pour s`échanger à la hausse aujourd`hui, tout comme le dollar a perdu ses gains antérieurs pour s`échanger à plat. Il a commencé à lutter un peu en deà§à de 1 850 $, qui pourrait être la prochaine zone de résistance, les sommets de novembre autour de 1 875 $ étant le prochain test. En cas de baisse, le support de 1 833 $ sera testé après avoir constitué une telle barrière de résistance au cours des derniers mois.

Un grand mouvement à venir pour le bitcoin ?

Le bitcoin reste en consolidation jeudi, avec des fourchettes qui se resserrent alors que la crypto-monnaie se bat pour trouver une direction. Il ne semble pas que nous devrons attendre longtemps pour une rupture agressive d`une manière ou d`une autre, mais à ce stade, il est difficile de dire dans quelle direction cela se produira. Si les taux d`intérêt sont sa kryptonite, elle pourrait encore connaître une période difficile, car l`anxiété liée au resserrement monétaire reste forte. Mais je ne suis pas convaincu que cela restera le cas et la crypto-monnaie pourrait simplement attendre son heure. Je suis sàr que nous verrons bientôt de quelle manière cela se produira, mais une fois qu`elle sortira de cette fourchette étroite, le mouvement pourrait être assez important.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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