Point des marchés : réaction de la bce, pétrole, or, bitcoin

La BCE laisse entrevoir des hausses de prix très importantes.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les actions européennes sont en chute libre ce jeudi, la BCE ayant préparé le terrain pour de multiples hausses de taux au cours des prochains mois.

Dans la lignée du billet de blog du président Lagarde il y a quelques semaines, la déclaration qui accompagnait la décision initiale était très claire et spécifique quant aux actions qu'elle entendait entreprendre au cours des prochains mois et au-delà. De plus, Mme Lagarde a été très claire sur ce qu'il faudrait pour que la BCE rejoigne le club des 50 points de base en septembre - des projections pour une inflation de 2,1 % ou plus en 2024 - ce que les marchés considèrent désormais comme acquis, avec d'autres hausses de grande ampleur également prévues.

La fragmentation est un sujet de préoccupation sur les marchés et, de toute évidence, au sein de la BCE également, depuis son virage hawkish. La banque centrale a mis en place un plan pour contrer ce phénomène dans le cadre du programme de réinvestissement PEPP, mais elle a insisté sur le fait que d'autres outils seront utilisés si nécessaire. Bien sûr, c'est plus facile à dire qu'à faire et cela se reflète dans l'élargissement des écarts entre l'Allemagne et les pays les plus à risque, comme l'Italie.

Dans l'ensemble, il s'agit d'un nouveau virage hawkish de la BCE, même s'il était largement attendu. La banque centrale est peut-être allée un peu plus loin, notamment en exposant les conditions dans lesquelles elle allait amplifier les hausses à partir de septembre, ce qui était intéressant. Mais en réalité, la BCE ne sort pas d'aujourd'hui avec un bilan particulièrement positif. Elle est restée assise et a observé toute l'année pendant que d'autres banques centrales s'avouaient vaincues et faisaient ce geste en supposant que sa situation serait différente. La réalité est qu'elle ne l'a jamais été et qu'elle a maintenant beaucoup à faire.

Le pétrole reste stable alors que de nouvelles restrictions à Shanghai stoppent le rallye

Les prix du pétrole sont stables jeudi, après une nouvelle flambée ces derniers jours. De nouvelles restrictions à Shanghai pourraient être à l'origine de l'essoufflement du rallye, la stratégie Covid-zero de la Chine constituant le principal risque de baisse pour le brut. Le ministre de l'Énergie des Émirats arabes unis, Suhail al-Mazrouei, y a fait allusion lorsqu'il a effectivement mentionné la réouverture en Chine comme étant un risque à la hausse pour les prix, étant donné les manques importants dans les objectifs de production de l'OPEP+ qui s'élèvent actuellement à environ 2,6 millions de barils par jour. ?

L'EIA prévoyant que l'offre russe subira de nouvelles pertes au cours des 18 prochains mois en raison des sanctions et de l'embargo de l'UE, soit environ 18 % de sa production du premier trimestre (ou deux millions de barils) - sans compter l'impact de l'interdiction de l'assurance maritime - l'étroitesse du marché pétrolier ne va pas s'améliorer facilement. Le manque de capacité de raffinage ne fait qu'aggraver le problème pour les consommateurs qui doivent maintenant faire face à des prix record à la pompe.

L'or fluctue avant l'inflation américaine

L'or continue de fluctuer autour de 1 850 $, avec un œil sur les données de l'inflation américaine demain et la réunion de la Fed la semaine prochaine. Il n'y a pas grand-chose à ajouter, compte tenu de l'action des prix de ces dernières semaines. Le métal jaune a été parfois agité mais n'a finalement pas bougé de manière considérable, avec 1 830 $ comme support en dessous et 1 870 $ comme résistance au-dessus. Peut-être que les données de l'IPC seront le catalyseur du prochain mouvement explosif.

Le bitcoin en attente d'un catalyseur

Il n'est pas fréquent que je compare le bitcoin à l'or, mais l'action des prix de ces dernières semaines est difficile à ignorer. La crypto-monnaie a rebondi autour de 30 000 $ tout au long de cette période et n'a pas réussi à générer une dynamique au-dessus ou en dessous de ce niveau. Nous avons vu des niveaux de volatilité légèrement plus élevés au cours des deux dernières semaines, mais le résultat final est le même. Peut-être que les données sur l'inflation demain seront le catalyseur dont elle a besoin pour sortir de sa fourchette.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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