Point des marchés : prudence avant de nouvelles discussions, pétrole, or, bitcoin

Prudence avant de nouvelles discussions, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les actions européennes font du surplace ce lundi et Wall Street s'attend à une ouverture similaire dans un contexte de début de semaine prudent.

Les discussions virtuelles devraient reprendre alors que l'Europe prépare de nouvelles sanctions contre la Russie après la diffusion d'images troublantes ce week-end. La pression s'intensifie sur Bruxelles pour qu'elle applique une interdiction totale des importations d'énergie russe afin d'infliger de réels dommages et sanctions au Kremlin pour l'invasion. Bien sûr, il est plus facile pour certains de faire de telles demandes que pour d'autres.

L'Allemagne et quelques autres pays continueront probablement à résister, car ils sont tout simplement beaucoup plus dépendants des importations russes de pétrole, de gaz et de charbon. Les prévisions concernant l'impact d'un embargo varient, mais il est presque certain qu'il ferait basculer le pays dans la récession.

Mais rares sont ceux qui contestent la nécessité de mesures plus sévères, car Poutine ne s'est manifestement pas laissé décourager malgré les difficultés économiques qu'il s'apprête à faire subir à son pays. Certaines des fissures ont été colmatées à court terme, comme nous l'avons vu avec le redressement du rouble et les exportations à prix réduit vers des nations plus amies, mais cela ne suffira pas à les protéger en cas d'interdiction générale.

Il nous reste à espérer que les pourparlers continuent de progresser vers un cessez-le-feu et le retrait des troupes russes, mais si l'on se fie à ce qui s'est passé jusqu'à présent, cela pourrait ne pas se produire de sitôt. Si les progrès ont été positifs pour les actifs à risque jusqu'à présent, ils restent vulnérables aux revers des pourparlers qui continuent de se dérouler sur fond d'attaques continues.

Le pétrole se stabilise alors que l'AIE prépare les détails de la libération des réserves

Les prix du pétrole se sont considérablement repliés depuis le sommet atteint le mois dernier au début de l'invasion. Les baisses de ces deux dernières semaines ont été favorisées par des fermetures en Chine et une libération massive de réserves par l'AIE, dont les détails devraient être connus en début de semaine.

Les États-Unis ont déjà fait connaître leur contribution, ce qui contribuera à atténuer l'étroitesse du marché et le choc de l'offre en provenance de Russie, où les sanctions se font sentir. Il ne s'agit que d'une solution temporaire, mais elle offre un tampon pour les six prochains mois, alors que les producteurs augmentent leur production, y compris l'OPEP+ qui a jusqu'à présent refusé d'accélérer ses efforts de manière significative.

Les prix du pétrole restent élevés, mais ils se situent certainement à des niveaux plus durables et moins menaçants pour l'économie. Le WTI a glissé sous les 100 dollars et pourrait y rester en fonction des détails de la publication de l'AIE et de la durée des blocages chinois, mais la guerre en Ukraine reste un risque haussier important.

L'or résiste aux signaux de récession

L'or se maintient assez bien face aux multiples hausses de taux d'intérêt de grande ampleur qui sont intégrées dans les marchés et à l'appétit pour le risque qui reste assez fort. Le risque d'inflation semble fournir un soutien important, ce qui explique le nombre élevé de hausses de taux sur les marchés, ainsi que les risques économiques à la baisse qui continuent de croître.

Ces hausses de grande ampleur s'accompagnent de risques de récession, comme en témoignent les inversions que nous observons actuellement sur la courbe des taux américains. L'inversion 2-10 est désormais évidente pour tous et a déjà été un indicateur de récession assez fiable. Bien entendu, elle n'offre aucun calendrier précis et sa fiabilité est mise en doute dans un monde où le bilan de la Fed est énorme. Les données économiques peuvent également apporter un certain réconfort.

Mais l'or tient bon et est en fait en légère hausse sur la journée. Il semble s'être consolidé juste au-dessus de 1 900 dollars au cours des dernières semaines, les brefs plongeons en dessous de ce seuil étant rapidement achetés. De même, il ne progresse pas vraiment à la hausse, ce qui en fait un marché plutôt agité pour le moment, qui offre peu d'indices directionnels.

Le bitcoin en hausse

En parlant de mouvement, c'est ce qui s'est passé pour le bitcoin au cours de la semaine dernière, après avoir franchi un niveau de résistance clé. Il s'est redressé ces derniers jours après avoir trouvé un certain soutien autour de 44 000 dollars, mais il continue de lutter pour trouver un élan alors qu'il se rapproche du sommet de la semaine dernière. Il pourrait encore s'appuyer sur cette cassure, mais cela pourrait être plus difficile que ce que nous avons vu dans le passé, étant donné l'environnement actuel.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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