Point des marchés : fed, boj, yen, boe, cbrt, snb, russie, pétrole, or, bitcoin

Fed, BoJ, intervention sur le yen, BoE, CBRT, SNB, Russie, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers ne se portent pas trop mal ce jeudi, ce qui peut paraître surprenant au vu des événements des dernières 24 heures.

Il est difficile de savoir par oû¹ commencer un jour comme aujourd`hui. Alors que la hausse des taux de la Fed est probablement le moteur dominant sur les marchés plus larges, les dangereuses menaces nucléaires du Kremlin provoquent une certaine agitation et il y a aussi la première intervention de change du Japon en 24 ans qui a déclenché d`énormes mouvements sur le yen.

La Fed résiste à l`envie

La décision de la Fed de procéder à une hausse de 75 points de base, malgré la tentation évidente d`opter pour un point de pourcentage complet, était probablement raisonnable compte tenu de l`ampleur du resserrement monétaire auquel nous avons déjà assisté cette année. Elle prévoit maintenant d`aller plus loin avec les taux, les marchés tablant sur 125 points de base supplémentaires cette année et 25 l`année prochaine, bien que, comme nous l`avons vu tout au long de l`année, cela changera probablement à mesure que nous obtiendrons davantage de données. De la même manière que les investisseurs ont été trop excités par les données d`inflation de juillet, il se peut que le recul d`août ne soit pas aussi grave que prévu. En ces temps incertains, les réactions excessives deviennent la norme.

Le Japon intervient enfin, la BoJ reste ferme

La Banque du Japon reste ferme sur sa position politique, malgré l`écart croissant avec les États-Unis et d`autres pays. Cela a exercé une pression considérable sur la monnaie cette année, à tel point que le ministère des finances a effectué sa première intervention en 24 ans, alors que le yen approchait les 146 dollars par rapport au dollar. Le mouvement qui en a découlé a été considérable et pourrait ne pas être le dernier. Il est intéressant de noter que le niveau atteint par la paire n`était que légèrement inférieur à celui de 1998, date de la dernière intervention du ministère, ce qui a suscité de nouvelles spéculations quant à savoir s`il s`agissait de la ligne officieuse dans le sable. Cela a été démenti, mais le contrôle du taux s`est également produit autour de 145, ce qui signifie qu`il y a peut-être plus que de la simple volatilité. Il sera intéressant de voir dans quelle mesure les traders sont prêts à mettre cela à l`épreuve à l`avenir.

La BoE poursuit son approche conservatrice

La Banque d`Angleterre a relevé ses taux de 50 points de base aujourd`hui, une décision que certains pourraient considérer comme un peu conservatrice dans ces circonstances. Bien sàr, c`est une accusation qui a été portée contre le MPC à plusieurs reprises cette année, car il a procédé à des hausses de 25 points de base alors que d`autres les accéléraient. Mais sans le bénéfice des nouvelles projections économiques et des détails du mini-budget de demain, la décision est d`autant plus difficile à prendre, comme l`a montré la division du vote. La BoE regrettera peut-être d`avoir laissé passer une autre occasion d`accélérer le rythme du resserrement monétaire, l`inflation atteignant un pic juste en dessous de 11 % en octobre et restant à deux chiffres pendant quelques mois. Mais avec une économie potentiellement déjà en récession, la Banque - comme beaucoup d`autres - se trouve entre le marteau et l`enclume.

La CBRT continue de réduire ses taux malgré une inflation galopante

La CBRT est une banque centrale qui ne se préoccupe pas des conséquences de ses actions. Elle a réduit ses taux de 100 points de base supplémentaires aujourd`hui, malgré une inflation supérieure à 80 %, ce qui a fait tomber la lire à un nouveau record de faiblesse par rapport au dollar. On peut se demander ce qu`il faudra à la banque centrale pour accepter que son expérience - au pire moment possible - a échoué, mais manifestement, nous sommes loin d`en être là. Il semble que la douleur soit encore à venir.

Le franc glisse alors que la BNS augmente ses taux de 75 points de base

La Banque nationale suisse a relevé ses taux de 75 points de base aujourd`hui, ce qui correspondait à la partie inférieure des attentes. Le franc a chuté dans la foulée de la décision, perdant plus de 1,5 % par rapport au dollar, à l`euro et à la livre. Et ce, bien que le président Thomas Jordan ait laissé entendre que d`autres mesures seraient prises, notamment lors d`une réunion non programmée, si les conditions le justifiaient. Il a également laissé entendre que des interventions de change pourraient avoir lieu si nécessaire - ce qui est évidemment un sujet bràlant aujourd`hui - tout en soulignant que le franc fort a en fait aidé à lutter contre l`inflation.

Le pétrole augmente sur fond de nouvelles menaces nucléaires

Les prix du pétrole augmentent à nouveau ce jeudi après avoir abandonné leurs gains initiaux la veille. Les menaces nucléaires deviennent de plus en plus la norme de la part du Kremlin, mais les prix de l`énergie y restent très sensibles. Pourtant, le brut n`est pas très éloigné des plus bas de six mois et une nouvelle série de resserrements agressifs dans le monde aujourd`hui ne va pas aider, car les craintes économiques continuent de peser sur les perspectives de la demande. Un mouvement en dessous de ces plus bas - autour de 86-88 $ pour le Brent - pourrait signaler des prévisions économiques beaucoup plus sombres et frustrer l`OPEP qui a déclaré qu`elle pourrait annoncer de nouvelles réductions de la production, même avant la prochaine réunion prévue.

Négociation agitée sur l`or alors que le dollar réduit ses gains

L`or est assez instable depuis qu`il est passé sous les 1 680 dollars la semaine dernière. Il a largement fluctué entre ici et 1 650 $ depuis lors et a même brièvement dépassé ce seuil dans le sillage de la décision de la Fed. Aujourd`hui encore, il a glissé vers la partie inférieure de cette fourchette, mais il est depuis revenu vers la partie supérieure, le dollar ayant effacé ses gains. C`est peut-être le signe de l`apparition d`un plancher, le marché ayant désormais intégré dans ses prix une grande partie du resserrement. Je ne suis pas convaincu à ce stade, car la rupture de 1 680 $ semblait très importante, mais le temps nous le dira. Un repli du dollar pourrait certainement faciliter une telle reprise de l`or.

Le bitcoin bénéficie d`un soutien solide

Le bitcoin réalise de petits gains après avoir glissé plus tôt dans la journée. Une fois de plus, il a glissé vers 18 000 $ oû¹ il a rencontré un certain soutien. Avec les plus bas de l`été autour de 17 500 $ juste un peu en dessous à nouveau, c`est un test énorme pour le bitcoin et les cryptos en général. Si l`appétit pour le risque ne s`améliore pas, ce support risque de se briser, et un autre support pourrait alors apparaître autour de 16 000 $. ?

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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