Bourse : Le CAC 40 termine à l'équilibre tandis que Wall Street grimpe, Carrefour pénalisé
Jeudi 26 juin 2025 18:30
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Kaufman & Broad SA
s Communiqué de presse Communiqué de presse Paris, le 11 avril 2025
RESULTATS du 1er trimestre 2025
Enfin, Kaufman & Broad dispose de 200 millions d'euros de ligne RCF non utilisés à ce jour, portant sa capacité financière à plus de 576 millions d'euros tout en bénéficiant d'une notation Investment grade « BBB - » de la part de l'agence Fitch Rating.
Les fortes perturbations actuelles des environnements politique et macro-économique alimentent les facteurs d'incertitudes. Si, à mi-avril, Kaufman & Broad ne constate pas de tension particulière sur ses indicateurs commerciaux clés que sont les réservations, la captation de prospects, les taux de désistement ou les délais d'écoulement, le groupe reste attentif à une possible dégradation des conditions économiques au cours des mois à venir.
Les perspectives fixées en janvier dernier pour l'ensemble de l'exercice 2025 sont maintenues : le chiffre d'affaires devrait progresser d'environ 5 %. Le taux de Résultat opérationnel courant (MOP) ou d'EBIT devrait être entre 7,5% et 8% et la trésorerie nette devrait rester significative après la prise en compte du remboursement de l'échéance mai 2025 de 100 millions d'euros de dette EuroPP et du paiement d'un dividende de près de 43 millions d'euros au titre de l'exercice 2024, soit 2,20 € par action, soumis à l'approbation de l'Assemblée générale du 6 mai prochain. »
A fin février 2025, les réservations de logements en valeur s'élèvent à 252,1 millions d'euros (TTC), à comparer à 252,7 millions d'euros par rapport à la même période en 2024. En volume, elles s'établissent à 1 190 logements en 2025 contre 1 023 logements en 2024, soit une progression de 6,0 %.
Le délai d'écoulement des programmes s'établit à 3,8 mois au 28 février 2025 (sur 3 mois), en légère baisse par rapport à la même période en 2024 (4,1 mois).
L'offre commerciale, avec 96 % des logements situés en zones tendues (A, Abis et B1), s'élève à 1 518 logements au 28 février 2025 (1 517 logements à fin février 2024).
Répartition de la clientèle
Les réservations en valeur (TTC) des primo-accédants représentent 23 % des ventes, à comparer à 12 % sur la même période en 2024. Les secundo-accédants représentent 8 % des ventes pour le premier trimestre 2025 équivalent également à 8 % en 2024. Les réservations réalisées auprès des investisseurs représentent 10 % des ventes contre 9 % par rapport à fin février 2024. La part des ventes en bloc s'établit à 59 % des réservations en valeur (TTC) contre 72 % sur la même période en 2024.
Au 28 février 2025, le pôle tertiaire a enregistré des réservations nettes de 0,5 millions d'euros (TTC) à comparer à 1,6 millions d'euros (TTC) à la même période en 2024.
Kaufman & Broad a actuellement en commercialisation ou à signer 55 500 m² de surfaces de bureaux et environ 144 600 m² de surfaces logistiques. Le groupe dispose de 49 300 m² de surfaces de bureaux et environ 26 600 m² de surfaces logistiques à l'étude. Par ailleurs, 116 600 m² de surfaces de bureaux ainsi que près de 12 700 m² de logistique sont actuellement en construction. Enfin, la société a près de 13 500 m² de surfaces de bureaux à réaliser en MOD (maîtrise d'ouvrage déléguée).
Au 28 février 2025, le Backlog Logement s'établit à 1 983,4 millions d'euros (HT) contre 1 993,3 millions d'euros (HT) pour la même période en 2024, et représente 26,0 mois d'activité contre 25,8 mois d'activité à fin février 2024. Au 28 février 2025, Kaufman & Broad comptait 109 programmes de logements en cours de commercialisation, représentant 1 518 logements (126 programmes et 1 517 logements à fin février 2023).
Le portefeuille foncier Logement représente 31 180 lots et est en baisse de 4,6 % par rapport à celui de fin février 2024 (32 684 lots). À fin février 2024, il correspond à plus de 5 années d'activité commerciale. Par ailleurs, 85 % des logements du portefeuille foncier sont situés en zones tendues, représentant 26 465 logements au 28 février 2025.
Au 2ème trimestre 2025, le groupe prévoit de lancer 31 nouveaux programmes pour 1 958 lots, dont 7 en Île-de-France représentant 627 lots et 24 en Régions représentant 1 331 lots.
Au 28 février 2025, le Backlog du pôle Tertiaire s'établit à 473,1 millions d'euros HT à comparer à 592,8 millions d'euros HT pour la même période en 2024.
Le chiffre d'affaires global s'établit à 250,1 millions d'euros (HT), à comparer à 228,0 millions d'euros à la même période en 2024.
Le chiffre d'affaires Logement s'élève à 205,6 millions d'euros (HT), contre 197,2 millions d'euros (HT) en 2024, en progression de 4,3 %. Il représente 82,2 % du chiffre d'affaires du groupe.
Le chiffre d'affaires de l'activité Appartements s'établit à 195,1 millions d'euros (HT) (vs. 181,7 millions d'euros (HT) à fin février 2024). Le chiffre d'affaires du pôle Tertiaire ressort à 40,3 millions d'euros (HT), à comparer à 27,2 millions d'euros (HT) sur la même période en 2024. Les autres activités dégagent un chiffre d'affaires de 4,1 millions d'euros (HT) (dont 2,4 millions d'euros de chiffre d'affaires liés à l'exploitation des résidences étudiants) contre 3,7 millions d'euros (HT) (dont 2,0 millions d'euros de chiffre d'affaires liés à l'exploitation des résidences étudiants).
Au 28 février 2025, la marge brute s'élève à 49,2 millions d'euros, à comparer à 45,9 millions d'euros sur la même période en 2024. Le taux de marge brute s'établit à 19,7 % à comparer à 20,1 % sur la même période de 2024.
Les charges opérationnelles courantes s'élèvent à 29,8 millions d'euros (11,9 % du chiffre d'affaires), contre 29,1 millions d'euros sur la même période en 2024 (12,8 % du chiffre d'affaires). Le résultat opérationnel courant s'établit à 19,3 millions d'euros, à comparer à 16,8 millions d'euros en 2023. Le taux du Résultat opérationnel courant s'élève à 7,7 % contre 7,4 % en 2024.
À fin février 2025, le résultat net de l'ensemble consolidé s'élève à 14,5 millions d'euros, à comparer à la même période en 2024 où il s'élevait à 14,3 millions d'euros. Les participations ne donnant pas le contrôle s'élèvent à 2,9 millions d'euros au du premier trimestre 2025 contre 3,2 millions d'euros en 2024. Le résultat net - part du groupe ressort à 11,6 millions d'euros à comparer à 11,0 millions d'euros sur la même période en 2024.
La trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) au 28 février 2025 s'établit à 376,1 millions d'euros, à comparer à une trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) de 397,6 millions d'euros à fin novembre 2024. La trésorerie active (disponibilités et valeurs mobilières de placement) s'établit à 482,7 millions d'euros au 28 février 2025, à comparer à 502,9 millions d'euros au 30 novembre 2024.
Le besoin en fonds de roulement s'établit à - 250,0 millions d'euros au 28 février 2025, soit - 22,8 % du chiffre d'affaires, à comparer à - 289,2 millions d'euros au 30 novembre 2024, soit - 26,9 % du chiffre d'affaires.
Le conseil d'administration de Kaufman & Broad SA qui s'est réuni le 26 février 2025 a décidé de proposer à l'Assemblée Générale des actionnaires du 6 mai 2025 la mise en paiement d'un dividende de 2,20 € par action.
A ce jour, les perspectives fixées en janvier dernier pour l'ensemble de l'exercice 2025 sont maintenues : le chiffre d'affaires devrait progresser d'environ 5 %. Le taux de Résultat opérationnel courant (MOP) ou d'EBIT devrait être entre 7,5% et 8% et la trésorerie nette (a) devrait rester significative après la prise en compte du remboursement de l'échéance mai 2025 de 100 M€ de la dette et du paiement d'un dividende de près de 43 M€ au titre de l'exercice 2024, soit 2,20 € par action, soumis à l'approbation de l'Assemblée générale du 6 mai prochain.
(a) hors dette IFRS 16 et Put Neoresid
Ce communiqué est disponible sur le site www.corporate.kaufmanbroad.fr
GLOSSAIRE
Backlog ou (carnet de commandes) : Il recouvre, pour les Ventes en l'état futur d'achèvement (VEFA), les logements réservés non livrés pour lesquels l'acte de vente notarié n'a pas encore été signé et les logements réservés non livrés pour lesquels l'acte de vente notarié a été signé à hauteur de la partie non encore prise en chiffre d'affaires (sur un programme avancé à 30 %, 30 % du chiffre d'affaires d'un logement pour lequel l'acte de vente notarié a été signé est comptabilisé en chiffre d'affaires, 70 % sont inclus dans le backlog). Le backlog est une synthèse à un moment donné qui permet d'estimer le chiffre d'affaires restant à reconnaître au cours des prochains mois et ainsi de conforter les prévisions du groupe ? étant précisé qu'il existe une part incertaine de transformation du backlog en revenus, notamment pour les réservations non encore actées.
BEFA : le Bail en l'état futur d'achèvement consiste pour un utilisateur à louer un immeuble avant même sa construction ou sa restructuration.
Besoin en fonds de roulement (BFR) : Il provient des décalages des flux de trésorerie : les décaissements et encaissements correspondant aux dépenses et recettes d'exploitation nécessaires à la conception, à la production et à la commercialisation des programmes immobiliers. L'expression simplifiée du BFR qui en résulte est la suivante : s'agit de l'Actif courant (stock + créances clients + autres créances d'exploitation + avances et acomptes reçus + produits constatés d'avances) diminué du Passif courant (dettes fournisseurs + dettes fiscales et sociales + autres dettes d'exploitation + charges constatées d'avances). L'importance du BFR va notamment dépendre de la longueur du cycle d'exploitation, de l'importance et de la durée de stockage des encours de production, du nombre de projets lancés et des délais de paiement accordés par les fournisseurs ou du profil des échéanciers octroyés aux clients.
Cash-flow libre : Le cash-flow libre est égal à la capacité d'autofinancement après variation du Besoin en fonds de roulement et impôts payés diminuée des investissements nets d'exploitation de l'exercice.
Cash-flow opérationnel ou Flux de trésorerie généré par l'activité : est égal à la capacité d'autofinancement après Besoin en fonds de roulement et impôts payés.
Capacité d'autofinancement : La capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier et impôt est égale au résultat net consolidé retraité de la quote-part dans le résultat des entreprises associées, co-entreprises et résultat des activités en cours de cession et des produits et charges calculés.
Capacité financière : correspond à la trésorerie active augmentée des lignes de crédit non tirées à date.
CDP : (anciennement « Carbon Disclosure Project ») : mesure de l'impact environnemental des entreprises.
Délai d'écoulement : Le délai d'écoulement des stocks est le nombre de mois nécessaire pour que les logements disponibles soient vendus si les ventes se poursuivaient au même rythme que celui des mois précédents, soit l'encours de logements (offre disponible) par trimestre divisé par les réservations par trimestre écoulés elles-mêmes divisées par le nombre de trimestre de la période des réservations considérée.
Dividende : Le dividende est la part du bénéfice net annuel de la société distribuée aux actionnaires. Son montant, proposé par le Conseil d'Administration, est soumis à l'approbation des actionnaires en Assemblée Générale. Il est payable dans un délai maximal de 9 mois après la clôture de l'exercice.
EBIT : correspond au résultat opérationnel courant cad à la marge brute diminuée des charges opérationnelles courantes.
Endettement financier brut ou dette financière : L'endettement financier brut est constitué par des passifs financiers à long terme et à court terme, des instruments financiers de couverture relatifs aux passifs constitutifs de l'endettement financier brut et des intérêts courus sur les postes du bilan constitutifs de l'endettement financier brut.
Endettement net ou dette financière nette : L'endettement net, ou dette financière nette, d'une entreprise est le solde de ses dettes financières brutes (ou endettement financier brut), d'une part, du disponible et des placements financiers formant sa « Trésorerie active », d'autre part. Elle représente la position créditrice ou débitrice de l'entreprise vis-à-vis des tiers et hors cycle d'exploitation.
Investment grade : la notation Investment grade signifie qu'un instrument financier ou qu'une entreprise présente un risque de défaut relativement faible.
LEU : les LEU (Logements Equivalent Unités livrés) sont le reflet direct de l'activité. Le nombre de « LEU » est égal au produit (i) du nombre de logements d'un programme donné pour lesquels l'acte de vente notarié a été signé et (ii) du rapport entre le montant des dépenses foncières et des dépenses de construction engagées par le groupe sur ledit programme et le budget total des dépenses dudit programme.
Marge brute : correspond au chiffre d'affaires diminué du coût des ventes. Le coût des ventes est notamment constitué du prix des terrains, des coûts fonciers qui y sont rattachés et des coûts de construction.
Offre commerciale : elle est représentée par la somme du stock de logements disponibles à la vente à la date considérée, c'est-à-dire la totalité des logements non réservés à cette date (déduction faite des tranches commerciales non ouvertes).
Portefeuille foncier : Elle comprend les terrains à développer. C'est-à-dire les terrains pour lesquels un acte ou une promesse de vente a été signé(e), ainsi que les terrains en cours d'étude, c'est-à-dire les terrains pour lesquels un acte ou une promesse de vente n'a pas encore été signé(e).
Ratio d'endettement (ou gearing) : C'est le ratio de l'endettement net (ou de la dette financière nette) rapportée aux capitaux propres consolidés de l'entreprise. Il mesure le risque de la structure financière de l'entreprise.
Réservations : mesurées en volume (Units ou Unités) et en valeur, elles sont le reflet de l'activité commerciale du groupe. Leur intégration au chiffre d'affaires est conditionnée par le temps nécessaire à la transformation d'une réservation en une signature d'acte notarié, fait générateur de la prise de résultat. Par ailleurs, dans les programmes de logements collectifs incluant des immeubles mixtes (appartements, locaux d'activité, commerce, bureau), toutes les surfaces sont converties en équivalents logements.
Réservations (en valeur) : Elles représentent la valeur des biens immobiliers émanant des contrats de réservation signés toutes taxes comprises pour une période donnée. Elles sont mentionnées nettes des désistements constatés durant ladite période.
Résidences gérées : Les résidences gérées, ou résidences-services, sont des ensembles immobiliers constitués de logements (maisons ou appartements) à usage d'habitation offrant un minimum de services tels que l'accueil, la fourniture de linge, le nettoyage et l'entretien des logements ainsi que la prestation de petits-déjeuners. Il existe plusieurs types de résidences : les résidences étudiantes sont des ensembles d'appartements, pour l'essentiel des studios équipés d'une kitchenette et meublés, situés à proximité d'écoles et d'universités et proche des transports en commun ; les résidences de tourisme, situées dans des zones touristiques à fort potentiel, offrent en plus des services habituels des infrastructures telles que piscines, terrains de sport, parfois saunas, hammams, bains à remous, club enfants ; les résidences d'affaires sont une alternative à l'hôtellerie traditionnelle, composée de studios (environ 80 %) et de 2-pièces, situées en centre-ville ou à proximité de centres d'affaires importants et systématiquement bien desservies ; enfin, les résidences seniors (incluant également les résidences pour personnes âgées dépendantes ou non – Ehpad), qui permettent d'anticiper le vieillissement de la population, hébergent des personnes à partir de 55 ans et au-delà ; leur clientèle est mixte : locataires et propriétaires.
RSE (responsabilité sociétale des entreprises) : La responsabilité sociétale des entreprises (RSE) est la contribution des entreprises aux enjeux du Développement Durable. La démarche consiste pour les entreprises à prendre en compte les impacts sociaux et environnementaux de leur activité pour adopter les meilleures pratiques possibles et contribuer ainsi à l'amélioration de la société et à la protection de l'environnement. La RSE permet d'associer logique économique, responsabilité sociale et écoresponsabilité (définition du ministère de l'Écologie, du Développement Durable et de l'Énergie).
SBTi : La Science Based Targets initiative est une organisation internationale qui contribue à l'engagement des entreprises en matière de lutte contre le réchauffement climatique, notamment en évaluant et validant leurs objectifs climatiques.
Scope 1, 2 et 3 : Scope 1: émissions directes de gaz à effet de serre (notamment carburant véhicules) ? Scope 2 : émissions indirectes de gaz à effet de serre liées à l'énergie) ? Scope 3 : autres émissions indirectes (dont fabrication et utilisation de notre production).
Taux d'écoulement : Le taux d'écoulement (Te) représente le pourcentage du stock initial qui se vend mensuellement sur un programme immobilier (ventes/mois divisé par le stock initial) ; soit les réservations nettes mensuelles divisées par le rapport au stock début de période augmenté du stock fin de période divisé par deux.
Taux d'Ebit (ou de ROC) : exprimé en pourcentage, il correspond au résultat opérationnel courant cad à la marge brute diminuée des charges opérationnelles courantes divisé par le chiffre d'affaires.
Trésorerie active : Elle correspond à la trésorerie et équivalent de trésorerie à l'actif du bilan cad l'ensemble des disponibilités (banques et caisses disponibles), des valeurs mobilières de placement (placements court terme et dépôt à terme) ainsi que des soldes réservataires.
Trésorerie nette : Elle correspond à L'endettement net « négative », ou dette financière nette « négative', cad que pour la société le solde du disponible et des placements financiers formant sa « trésorerie active » est supérieur au montant de ses dettes financières brutes (ou endettement financier brut).
Units : les Units ou Unités permettent de définir le nombre de logements ou d'équivalent logement (pour les programmes mixtes) d'un programme donné. Le nombre d'Units des équivalents logements se détermine en rapportant la surface par type (locaux d'activité, commerce, bureau) à la surface moyenne des logements précédemment obtenue.
VEFA : la Vente en l'état futur d'achèvement est le contrat par lequel le vendeur transfère immédiatement à l'acquéreur ses droits sur le sol ainsi que la propriété des constructions existantes. Les ouvrages à venir deviennent la propriété de l'acquéreur au fur et à mesure de leur exécution ; l'acquéreur est tenu d'en payer le prix à mesure de l'avancement des travaux. Le vendeur conserve les pouvoirs de Maître de l'Ouvrage jusqu'à la réception des travaux.
ANNEXES
Principales données consolidées*
(1) L'Ebit correspond au résultat opérationnel courant cad à la marge brute diminuée des charges opérationnelles courantes (ROC). (2) Basé sur le nombre de titres composant le capital social de Kaufman & Broad S.A soit 19 862 022 actions à fin février 2025 et février 2024. (3) incluant 4,1 millions d'euros de chiffre d'affaires liés à l'exploitation des résidences étudiants au 28 février 2025 et 3,7 millions d'euros au 29 février 2024.
Compte de résultat consolidé*
* Informations non auditées et non arrêtées par le Conseil d'Administration
Bilan consolidé*
* Informations non auditées et non arrêtées par le Conseil d'Administration
Fichier PDF dépôt réglementaire Document : KBSA_CP T1 2025_VFinale |
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