Taux : taux, repli technique mais semaine positive

Zone euro : Les indices boursiers ont stagné ce vendredi et les marchés de taux ne se montrent pas plus inspirés au lendemain de la réunion de la BCE, alors que le Dollar bat un nouveau record annuel de faiblesse à 1,2090/E suite à l'évocation d'une inflexion de la politique monétaire de la BCE par Mario Draghi jeudi.

Le franchissement des 1,2050/E ce soir pourrait engendrer des mouvements chaotiques sur les marchés financiers, et l'obligataire ne serait pas épargné.

Mais les équipes de Capital Economics ne redoutent pas de voir le Dollar s'enfoncer prochainement vers 1,25/E: 'Les investisseurs sous-estiment la vitesse à laquelle la politique monétaire américaine va tendre à se resserrer et la monnaie unique devrait in fine se retrouver dans la zone de 1,15 face au dollar à la fin de l'année'.

La grosse inconnue, c'est l'ampleur des dégâts que le cyclone Irma causera en frappant la Floride et peut-être des états voisins comme la Nouvelle Orléans ou la Caroline du Sud, sans parler du coup d'arrêt à l'activité économique dans une région très peuplée et qui pourrait être partiellement submergée par une montée de l'océan (la Floride, c'est plat comme la Hollande ou le Danemark, mais sans la protection des digues).

S'agissant des données macroéconomiques, les stocks des grossistes au titre du mois de juillet ont été revus à la hausse, à 0,6% contre 0,4%: peu d'impact sur les t-bonds dont le rendement se dégrade de 0,5Pt à 2,062%.

Ce vendredi dès les premiers échanges sur les marchés obligataires de la zone euro, le baromètre des taux d'emprunt à 10 ans est : Allemagne : 0,31% (Germany 10Y), Royaume-Uni : 0,99% (UK 10Y), France : 0,62% (France 10Y), Italie : 1,96% (Italy 10Y), Espagne : 1,54% (Spain 10Y), Grèce : 5,46% (Greece 10Y), Portugal : 2,8% (Portugal 10Y).

Les taux d'emprunt à 10 ans américain sont à 2,0524% (US 10Y).