Taux : la fed devrait étudier un ciblage des taux longs

Etats-Unis : Lael Brainard, l'un des gouverneurs de la réserve fédérale américaine, a dit souhaiter mercredi que la banque centrale étudie la possibilité de fixer des objectifs précis pour les taux de plus long terme dans l'éventualité d'un futur retournement de conjoncture, afin de soutenir l'activité.

Sans faire sienne une telle stratégie, Lael Brainard a expliqué qu'elle "apprécierait d'en savoir plus", dans le contexte actuel de réflexion sur la conduite de la politique monétaire par la banque centrale américaine.

Si les taux à court terme contrôlés par la Fed doivent être de nouveau ramenés à zéro, comme cela a été le cas lors de la crise de 2007-2009, la banque centrale achèterait alors des obligations pour orienter les taux d'intérêt plus long terme vers des niveaux spécifiques.

"Une fois que les taux d'intérêt à court terme que nous ciblons traditionnellement auront touché zéro, on pourrait se tourner vers le ciblage de taux d'intérêt de plus long terme -dans un premier temps ceux à un an puis, s'il faut davantage de soutien, peut-être faire bouger la courbe jusqu'aux taux à deux ans", a expliqué Brainard lors d'une conférence à Richmond.

"Dans le cadre de cette politique, la Réserve fédérale se tiendrait prête à utiliser son bilan pour atteindre le taux d'intérêt ciblé", a-t-elle ajouté.

La Fed a acheté massivement des obligations du Trésor pendant la dernière crise pour continuer d'apporter un soutien monétaire dès lors que son taux d'intervention avait touché la borne de "zéro moins".

Ce mercredi dès les premiers échanges sur les marchés obligataires de la zone euro, le baromètre des taux d'emprunt à 10 ans est : Allemagne : -0,05% (Germany 10Y), Royaume-Uni : 1,19% (UK 10Y), France : 0,32% (France 10Y), Italie : 2,57% (Italy 10Y), Espagne : 0,99% (Spain 10Y), Grèce : 3,82% (Greece 10Y), Portugal : 1,08% (Portugal 10Y).

Les taux d'emprunt à 10 ans américain sont à 2,52% (US 10Y).