Taux : la bce inquiète sur la croissance repousse à 2020 une probable hausse de taux

La BCE dit craindre un ralentissement durable de la croissance économique et de l'inflation dans la zone euro, elle a repoussé en mars à 2020 la date probable de sa première hausse de taux et annoncé son intention de lancer de nouvelles opérations de refinancement à plus long terme pour assurer des financements à bon marché aux banques.

Ces décisions impliquent que son taux de dépôt restera négatif pendant longtemps encore et donc que les banques devront payer des centaines de millions d'euros supplémentaires à la banque centrale sur leurs réserves excédentaires, une situation qui fait craindre un problème de transmission de la politique monétaire à l'économie réelle.

"Des préoccupations ont été exprimées sur le fait qu'au fil du temps, les effets de taux bas prolongés pourraient peser sur les marges d'intérêt et la rentabilité des banques, avec des effets négatifs sur l'intermédiation bancaire et la stabilité financière à plus long terme", explique le document.

Les membres du Conseil des gouverneurs ont aussi constaté que la remontée de l'inflation vers son objectif prendrait plus de temps que prévu.

Alors que la BCE n'a pas encore arrêté les modalités du nouveau mécanisme de soutien aux banques, son président, Mario Draghi, a déjà évoqué la possibilité d'une prolongation supplémentaire du statu quo sur les taux et ouvert le débat sur la nécessité ou pas d'atténuer l'impact indirect du taux de dépôt négatif sur le secteur bancaire.

Des sources proches des débats ont déclaré que les services de la BCE étudiaient la possibilité d'un taux de dépôt modulé pour réduire le coût des réserves excédentaires.

Le Conseil des gouverneurs se réunira de nouveau mercredi prochain, 10 avril, mais il est peu probable qu'il annonce déjà ses décisions sur le sujet.

Ce jeudi dès les premiers échanges sur les marchés obligataires de la zone euro, les taux d'emprunt à 10 ans ont été les suivants : Germany 10Y : 0%, UK 10Y : 1,1%, France 10Y : 0,39%, Italy 10Y : 2,55%, Spain 10Y : 1,14%, Greece 10Y : 3,65%, Portugal 10Y : 1,28.

Les taux d'emprunt à 10 ans américain sont à 2,5%.