Zoom sur les marchés : fed, bce, secteur bancaire, inflation, défaut de la dette, résultats, calendrier

Zoom sur les marchés : Fed, BCE, secteur bancaire, Inflation, défaut de la dette, résultats, calendrier de la semaine.Analyse de marché de la semaine par Philippe de Gouville, CEO et cofondateur d'Ismo.

Les chiffres récapitulatifs de la semaine passée (actualisés à la clôture des marchés du vendredi 5 mai 2023) :

Le MSCI World est en baisse : -0.5%.

Les taux sont stables : 3.45% pour le 10 ans US, 2.29% pour le 10 ans allemand.

Les matières premières reculent, le pétrole chute à 71$/bl.

Le Bitcoin est inchangé à 29 000$.

Le dollar reste à 1.10$/€.

La volatilité, mesurée par le Vix, remonte à 16.

Les marchés ont à nouveau reculé cette semaine à cause de la chute d'une nouvelle banque américaine ce qui signifie que rien n'est encore résolu.

Comme prévu, la Fed et la BCE ont monté les taux

Pas de surprise. La Fed a monté les taux de 0.25%, tout comme la BCE. On attendait surtout le discours des deux présidents, qui ont tous les deux insisté sur le fait que l'inflation était encore trop élevée. Le président de la Fed laisse à penser que l'institution est proche de marquer une pause. Mais il se dit prêt à reprendre les hausses si nécessaire. La BCE a décidé de passer à 0.25% de hausse contre 0.50% les fois précédentes. Il s'agit de jouer un peu plus la prudence, étant donné que les banques ont nettement resserré les conditions de crédit.

La crise du secteur bancaire américain persiste

La fuite des dépôts se poursuit à un rythme élevé. La First Republic Bank dont les actifs étaient composés à 80% de dépôts (!) n'a pas pu résister malgré l'injection récente de 30 milliards par un consortium de banques mené par JP Morgan, qui a finalement repris la banque en dernier ressort. « Who's next ?». C'est bien un jeu de domino mortel auquel nous assistons. Tout le secteur des banques régionales américaines est sous pression, y compris celles qui a priori ont un bilan sain et une activité robuste.

Les US se rapprochent du défaut technique

Le plafond de la dette, c'est un sujet qui revient sur le devant de la scène de temps en temps. À chaque fois que l'on s'approche du plafond, on assite à une véritable Commedia dell'arte entre les Républicains et les Démocrates. En effet, monter le plafond est une décision politique qui relève du Congrès. Dans les couloirs, on négocie jusqu'à la dernière minute et les investisseurs s'énervent. En effet, si le plafond n'est pas réhaussé, l'Etat ne peut plus emprunter et est donc en faillite. Les fonctionnaires par exemple ne seraient plus payés et les emprunts du Trésor plus remboursés. À chaque fois, le défaut est évité de justesse par un accord de dernière minute. Une fois encore, c'est ce qui se passera : personne ne prendra la responsabilité de mettre les USA en défaut ! Ce cirque va donc durer jusqu'en juin, date à laquelle le plafond devrait être atteint.

L'inflation refuse de baisser en Europe

Mois après mois, l'inflation recule mais de plus en plus lentement, voir plus du tout. En avril, l'inflation est même remontée de 6.9% à 7% interrompant une série de 5 mois consécutifs de baisse. L'inflation core, qui exclut l'énergie et l'alimentation, reste à 5.6%. Ces chiffres ne vont pas permettre à la BCE de lever le pied, d'autant plus que le chômage est à un plus bas historique de 6.5%.

Les résultats des entreprises en baisse mais meilleurs qu'attendus

Les entreprises ont presque toutes publié leurs résultats pour le premier trimestre. On attendait une baisse importante, autour de 7% par rapport à 2022. Mais les entreprises ont mieux résisté et la baisse ne devrait être que de 2%. Toutefois, la majorité reste pessimiste pour les trimestres à venir.

Calendrier de la semaine

Principaux chiffres macroéconomiques qui peuvent faire bouger les marchés cette semaine :

- La production industrielle allemande attendue en baisse

- Les importations/exportations de la Chine

- L'inflation américaine attendue inchangée à 5%

- L'inflation en Chine

A propos d'ISMO :

Ismo, application mobile, offre l'opportunité d'épargner au quotidien et d'investir dans des produits d'investissement boursiers de façon simple, performant et responsable.

Développé par Wide Asset Management, Ismo permet à tous d'investir à son rythme (arrondis des dépenses, virements ponctuels ou périodiques) dans des fonds d'investissement privilégiant l'Investissement Socialement Responsable (ISR).

Wide Asset Management, agréée par l'Autorité des Marchés Financiers et membre de l'Association Française de la Gestion financière (AFG), a été co-fondée par Jacques Lucas (Président), Philippe de Gouville (CEO), Amélie Marchand (CMO) et Thierry Sorgnard (CTO) en janvier 2016. Wide Asset Management emploie aujourd'hui douze personnes.

Pour plus d'informations : ismo-app.com