Vivendi : le titre conserve une décote d`au moins 30 %

L'oeil de la bourse.Vivendi : le titre conserve une décote d'au moins 30 %.Commentaires sur les résultats de sociétés où Clartan Associés est investi et suit particulièrement

La holding de médias Vivendi vient de faire état du chiffre d'affaires du premier trimestre 2022 qui dépassent positivement les attentes de la « street ». Quelques éléments principaux à retenir :

- Croissance organique de 7,9 % à 2,4Mlds€ - un taux de progression qui surprend positivement grâce notamment au fort rebond des ventes de Havas, géant mondial de la publicité, (25 % du chiffre d'affaires du groupe) de 11 %

- Le pilier de Vivendi, Canal Plus (60 % des ventes), poursuit sa croissance organique de 6 % grâce à une nouvelle progression significative du parc abonnés.

- Quant à Editis, leader de l'édition de livres en France, ses revenus ne reculent que de 1,7% par rapport à un niveau de T1 2021 très élevé. 2021 avait constitué une année record pour Editis.

- Toutes les autres activités (Gameloft, jeux vidéo, Vivendi Village, billetterie, Prisma Media, presse magazine), bondissent ensemble de 24% à 180M€ de revenus.

Cette publication constitue une confirmation du profil de croissance de Vivendi à la suite du spin-off du moteur da la holding Universal Music en septembre dernier. En effet, Canal+ et Editis tirent tous les deux avantage d'une demande structurellement renforcée par la pandémie, alors que le cycle demeure favorable pour Havas. Selon notre estimation, le titre conserve une décote d'au moins 30 % par rapport à sa juste valeur.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion française indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L'offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus « Quality & Value » et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d'euros d'actifs et est signataire des PRI's de l'ONU.