Jeudi 28 mars 2024 - 13:37 | A ne pas manquer : Le 13 Décembre 2023 - Réunion de la Réserve fédérale américaine (FED)
Bourse : Hausse prudente du CAC 40 avant le long week-end de Pâques, à suivre Trigano
Jeudi 28 mars 2024 08:49
Bourse : Le CAC 40 atteint un nouveau pic historique tant en termes d'absolu que de...
Mercredi 27 mars 2024 18:45
Recommandé  Bourse : La Bourse de Paris débute la séance sur une note stable, à suivre Oncodesign
Mercredi 27 mars 2024 09:21
Bourse : Le CAC 40 termine encore sous les 8200 points, légère hausse pour Atos
Mardi 26 mars 2024 18:45
scalable scalable
BOURSE marhés

Un regain d'attrait pour les valeurs de croissance et de qualité

Cet article a été publié le Jeudi 28 juillet 2022 à 16:27 .Il fait partie de la   Lire la suite
catégorie BOURSE et de la sous-catégorie marhés.
Guide Boursier,  Jeudi 28 juillet 2022 à 16:27
5/5 Classement
  Temps de lecture : 4 min


Un regain d'attrait pour les valeurs de croissance et de qualité.Par Fares Benouari, Gérant Actions, à l'Union Bancaire Privée (UBP).

Dans un contexte boursier propice à la gestion value, les sociétés de croissance et de qualité ont été sanctionnées par les investisseurs ces derniers mois, mais celles qui créent de la valeur à long terme présentent toutes les caractéristiques pour générer les meilleures opportunités d'investissement au second semestre.

Au cours du premier semestre, les valeurs de croissance et de qualité ont enregistré une contre-performance prononcée (de l'ordre de 25%), subissant des prises de profit alors que les investisseurs privilégiaient les valeurs décotées (style « value »). Il est vrai que ces dernières sortaient d'une décennie de contre-performance relative. Le rattrapage des titres « value », qui avait débuté en 2021, s'est donc poursuivi sur fond de fortes tensions inflationnistes. Ainsi, les investisseurs n'ont pas hésité à prendre leurs bénéfices sur des valeurs de croissance et de qualité affichant de la liquidité et qui avaient surperformé ces dernières années. Les valeurs technologiques ont tout particulièrement subi l'hallali de la part des investisseurs, dans un contexte très défavorable, marqué par le conflit en Ukraine et les mesures de confinement strictes prises par les autorités chinoises au nom de la politique ‘zéro-covid'.

Investir en toute simplicité Bénéficiez de plans d'investissement à partir de 1 €*

*Tout investissement comporte un risque de perte. Voir conditions sur le site

Cette divergence entre styles d'investissement a été manifeste et s'est traduite, pour les valeurs de croissance et de qualité, par une compression des multiples de valorisation, alors même que leurs perspectives de bénéfices sont restées solides, comme en témoignent les révisions à la hausse des analystes entre janvier et juin. En effet, le sentiment pessimiste parmi les investisseurs diffère de celui des sociétés qui – jusque-là – n'ont pas constaté de ralentissement des commandes. Par contre, les entreprises admettent rencontrer de multiples problèmes d'approvisionnement qui contraignent leur activité et exacerbent les tensions inflationnistes.

Si les entreprises ont traditionnellement des difficultés à saisir les points d'inflexion du cycle économique, que peut-on anticiper à ce stade de l'année ? En tablant sur un scénario macroéconomique relativement pessimiste conduisant à un repli de 5% des bénéfices (contre +11% attendu à fin juin) et une compression des multiples, en baisse de 25%, nous pourrions terminer l'année avec une correction de 25-27% sur les actions mondiales. Notons toutefois que, lors des points d'inflexion, les multiples agissent habituellement comme un amortisseur en se normalisant à la hausse au moment où les bénéfices des entreprises sont (enfin) révisés à la baisse. Ces multiples de valorisation ont déjà reculé au premier semestre, les actions mondiales se négociant actuellement à moins de 14 fois les bénéfices tandis que la moyenne des P/E sur vingt ans ressort plutôt autour de 16. Nous constatons donc que beaucoup de mauvaises nouvelles sont déjà intégrées par le marché, en particulier sur un segment bien ciblé.

Bilan sain, endettement faible, innovation et pricing power élevé : le cocktail gagnant des valeurs de croissance et de qualité

Dans un contexte inflationniste, les investisseurs devraient par ailleurs rechercher en priorité les valeurs disposant d'un bilan sain, d'un endettement faible, d'une capacité à innover, et de fortes barrières à l'entrée leur permettant d'afficher un « pricing power » élevé. Ces entreprises se retrouvent plus largement dans la catégorie des valeurs de qualité, moins dans le segment « value ». Et alors que l'économie ralentit, les sociétés de croissance devraient elles aussi être à nouveau appréciées à leur juste valeur. Les investisseurs ont ainsi de meilleures raisons de revenir vers des sociétés qui évoluent principalement dans la santé, la technologie et la consommation. A l'inverse, l'énergie, les services aux collectivités (« utilities ») et l'immobilier comptent moins de valeurs répondant à ces caractéristiques.

Investir en toute simplicité Bénéficiez de plans d'investissement à partir de 1 €*

*Tout investissement comporte un risque de perte. Voir conditions sur le site

Au cours des trois derniers mois, le recul des prix des matières premières s'est accéléré, avec des baisses comprises entre 20 et 50%. Par conséquent, les prochains chiffres de l'inflation devraient intégrer cette normalisation constatée sur les marchés de matières premières. De même, l'effet de base va mécaniquement pousser les chiffres de l'inflation à la baisse, à partir du quatrième trimestre. Ce contexte devrait inciter les investisseurs à se repositionner sur des actifs risqués (actions), et en particulier sur les valeurs de croissance et de qualité. En outre, les investissements réalisés pour désengorger les chaînes d'approvisionnement devraient commencer à produire leurs effets durant le second semestre et créer une dynamique plus favorable pour faire reculer les tensions inflationnistes.

De leur côté, certaines entreprises devraient réussir à maintenir leurs prévisions de résultats pour l'année 2022. Il s'agit ainsi de repérer, parmi elles, les sociétés de croissance et de qualité créant de la valeur, au sens de leur « Cash-Flow Return On Investment » (CFROI®). Les entreprises qui parviennent à maintenir leur CFROI® à un niveau élevé et stable disposent typiquement de fortes barrières à l'entrée et sont capables de continuer à investir dans la prochaine génération de produits, là où la compétition est forcée de baisser le pavillon. Leur profil est atypique dans le sens où elles sont plus défensives pendant les phases de ralentissement et font mieux que participer à la tendance de marché lors du retournement du cycle. Un gage de surperformance à long terme et des caractéristiques particulièrement recherchées dans l'environnement actuel.

A propos de l'Union Bancaire Privée (UBP)

L'UBP figure parmi les plus grandes banques privées de Suisse et parmi les établissements les mieux capitalisés, avec un ratio Tier 1 de 23,2%. La Banque est spécialisée dans la gestion de fortune au service de clients privés et institutionnels. Basée à Genève et présente dans plus de vingt implantations à travers le monde, l'UBP emploie 1'985 collaborateurs et dispose de CHF 148,2 milliards d'actifs sous gestion (chiffres au 30 juin 2022).

scalablescalable


Le guide boursier : Présentation de notre média en vidéo


Ce contenu est diffusé par Leguideboursier.com, il n`a qu`une portée informative et pédagogique.Les informations et données financières ainsi que les analyses diffusées par Leguideboursier.com n`ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une aide à la décision, une offre de vente ou une sollicitation d`achat de valeurs mobilières ou d`instruments financiers.

La responsabilité de LeGuideBoursier.com et/ou de ses dirigeants et salariés ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l`utilisation des informations et analyses par les lecteurs et sur la pertinence des informations diffusées.

Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement, car le trading peut vous exposer à des pertes supérieures aux dépôts chez votre broker.

Tout investisseur doit se faire son propre jugement avant d`investir dans un produit financier afin qu`il soit adapté à sa situation financière, fiscale et légale

Auteur
Trader et investisseur pour compte propre

David

Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.

Vous aimerez aussi
BOURSE Marchés
Les chocolatiers sont prévenus qu'il leur sera plus difficile de s'approvisionner et que la qualité diminuera en raison des prix record
Mercredi 27 mars 2024 16:58
BOURSE Marchés
Les investisseurs peuvent-ils trouver une rentabilité dans les valeurs de défense alors que les tensions géopolitiques se poursuivent jusqu`en 2024 ?
Mercredi 27 mars 2024 09:26

0 Commentaire

Laissez un commentaire

scalable scalable




scalable scalable


Analyse technique, les bases pour trader en bourse
11 janvier 2021

L'analyse technique est l'une des méthodes les plus populaires utilisée par les traders pour faire de la spéculation sur les marchés boursiers.Afin de faciliter leur processus de prise de décision, de nombreux day traders et scalpers utilisent des stratégies dont le fondement est basé sur l'analyse technique.

Apprendre les chandeliers japonais
12 janvier 2021

Transmise de génération en génération et gardée secrète par les traders japonais pendant plusieurs siècles, elle apporte une vision unique sur la psychologie des marchés boursiers. Les chandeliers japonais permettent d'afficher le graphique des prix d'un actif. Ils indiquent rapidement, à l'aide de code couleurs,...

Apprendre les figures chartistes
14 janvier 2021

Le chartisme est une analyse graphique, il vient du terme anglo-saxon Chart qui désigne un graphique. Cette méthodologie graphique dont les figures plus ou moins géométriques produisent de façon récurrente des configurations qui permettent d'aider à mieux anticiper le mouvement d'un titre prend ses racines dans le...