Quelques mots sur le contexte de marché actuel, par Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique chez Lombard Odier Investment Managers.
Quelques mots sur le contexte de marché actuel :
Les actions européennes prennent maintenant le temps de réfléchir à l'ampleur de leur progression depuis le début de l'année.
Cette performance est importante mais aussi très déséquilibrée, les petites et moyennes valeurs étant à la traîne des grandes capitalisations de l'univers : cela confirme que la saison des bénéfices a été le moteur de cette performance et qu'il est maintenant temps de se tourner un peu plus vers l'avenir.
Une semaine macroéconomique intense nous attend, avec les enquêtes de la Commission européenne aujourd'hui et bientôt les habituels chiffres de l'ISM et de la masse salariale aux États-Unis. L'attention des marchés devrait alors se déplacer à nouveau du micro au macro, pour finalement se tourner à nouveau vers la Fed et la BCE.
Les chiffres de l'indice PCE de demain devraient montrer que la désinflation n'est pas une ligne droite. Au mieux, on peut s'attendre à un chiffre en ligne, ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre limitée pour sa politique monétaire.
Une surprise positive limitée ne serait pas fatale au marché, mais pourrait déclencher une vague de panique mal placée sur les marchés. Rappelons que cette inflation est un signe de bonne santé économique contrairement à celle de 2022.
Pour que les marchés reprennent de la vigueur, deux conditions doivent être remplies. Tout d'abord, il faut que l'économie nous réserve de nouvelles surprises positives, en particulier en Europe où le consensus reste négatif.
En termes de contexte macroéconomique, l'Europe n'est pas les États-Unis, mais elle n'est pas non plus la Chine, ce qui laisse une grande marge de manœuvre pour des surprises positives.
Deuxièmement, il faut que les banques centrales laissent entendre qu'une inflation de 3 % n'est pas une inflation de 10 % : la première n'est pas l'ennemie des marchés, alors que la seconde l'était. Dans ces deux conditions, les sommets actuels ne seront probablement que l'une des étapes de cette longue vague haussière.
A propos de Lombard Odier
Lombard Odier est une banque privée dont la mission de la banque est d'être la référence pour les entrepreneurs et leurs familles, non seulement pour le moment présent, mais également pour les générations futures. Cette banque aspire à être un leader en matière d'innovation pour les clients privés et institutionnels qui recherchent une gestion de patrimoine et d'actifs personnalisée et durable. Leur vision est de devenir la maison indépendante leader en matière d'investissement soutenable en créant de la valeur durable pour leurs clients grà¢ce à des solutions d'investissement novatrices.
Depuis sa fondation en 1796, Lombard Odier a traversé avec succès 40 crises financières en repensant constamment leur environnement et en offrant de nouvelles perspectives d'investissement à leurs clients.
En tant qu'entreprise de tradition familiale, la société accompagne ses clients sur plusieurs générations. Grà¢ce à une approche spécifique et personnalisée, elle permet à ses clients d'aborder leur patrimoine de manière globale, coordonnée et efficiente, étant proche de leurs préoccupations.
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