Les attentes des marchés concernant la réunion politique monétaire de la bce, par bft investment managers

Commentaire BCE par BFT Investment Managers : Les attentes des marchés concernant la réunion politique monétaire de la BCE, Par Mabrouk Chetouane, Responsable de la recherche et de la stratégie, et Romain Aumond, économiste

C'est dans le sillage d'une reprise marquée de l'activité économique (projections du PIB relevées à +4.8% en 2021, +4.5% en 2022 après une chute de -6.5% en 2020) et l'amélioration notable du marché de l'emploi (7.6% de taux de chômage de la zone Euro en juillet 2021 vs. 8.4% en Juillet 2020) que s'inscrit ce comité de politique monétaire de rentrée de la BCE.

Le conseil des gouverneurs réuni à Francfort doit statuer sur le devenir du PEPP dans un environnement marqué par un allègement de la contrainte sanitaire. L'enveloppe de 1850 Mds € allouée à l'achat de titres de dettes souveraines des pays de la zone Euro pour garantir des conditions de financement favorables aux entreprises, Etats et ménages, censée s'éteindre en mars 2022, a été consommée à hauteur de 1250 Mds € et a absorbé la quasi-entièreté des émissions de titres souverains liés à la mise en place de dispositifs de sauvegarde de l'emploi dans la majeure partie des pays membres durant les épisodes de fermeture des sociétés.

Si la normalisation de la politique monétaire expansionniste de la BCE doit intervenir un futur proche, nous ne pensons pas que celle-ci ait lieu aujourd'hui ; nous attendons de cette réunion d'éventuelles précisions quant à la transition entre le PEPP et le PSPP. Par ailleurs, nous estimons que la BCE réitérera son soutien indéfectible à l'économie européenne qui montre des signes tangibles de rétablissement.

Un ralentissement non-anticipé de la part des intervenants de marché susciterait une incompréhension et possiblement un stress lié à un déficit de préparation de ces derniers. Plus globalement, nous attendons de ce comité une prise de note officielle du caractère transitoire de l'inflation (+2.2% en juillet, estimé à +3% en aout) et une révision à la hausse des projections économiques du staff en phase avec les déclarations de Philip Lane à la fin d'août.

A propos de BFT Investment Managers

BFT Investment Managers redonne un sens au rendement grâce à l'engagement de tous ses collaborateurs au service de ses clients. Depuis plus de 30 ans, la performance de nos solutions d'investissement, associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de nos missions.

BFT Investment Managers offre une gamme de produits spécialisés sur les principales classes d'actifs, s'articulant autour de la recherche de rendement. Sur l'ensemble de nos fonds, nous intégrons des critères d'investissement socialement responsable et nous bénéficions du label AFNOR dans ce domaine.

Filiale d'Amundi, BFT IM combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la signature d'un grand groupe, leader européen de l'industrie de l'Asset Management.

Au global, à la fin décembre 2020, BFT IM gère 36,7 milliards d'euros d'actifs pour le compte de clients institutionnels et distributeurs et fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPCVM.