L'oeil de la bourse : vivendi, décote d'au moins 30 % par rapport à sa juste valeur

L`oeil de la bourse.Vivendi, décote d`au moins 30 % par rapport à sa juste valeur.Commentaires sur les résultats de sociétés oû¹ Clartan Associés est investi et suit particulièrement

La holding de médias Vivendi vient de faire état des résultats 2021 qui dépassent positivement les attentes de la ` street `. Quelques éléments principaux à retenir :

Croissance organique de 8,6 % à 9,6Mlds€ - un taux de progression qui surprend positivement grà¢ce notamment au fort rebond des ventes d`Editis (9 % du chiffre d`affaires du groupe) de 18 %, ce qui clôt une année record pour le leader franà§ais de l`édition de livres.

Le pilier de Vivendi, Canal Plus (60 % des ventes), poursuit sa croissance organique de 5,2 % en rajoutant 1,6 millions d`abonnés à ses offres de télévision payante, y compris 373 000 nouveaux abonnés en France, longtemps le maillon faible du dispositif commercial.

Quant à Havas, géant mondial de la communication, ses revenus bondissent de 10,4 % à 2,2Mlds€, quasiment au même niveau pré-pandémique de 2019.

Au total, le résultat opérationnel de Vivendi double par rapport à 2020 et prend 72 % par rapport à 2019 à 690M euros.

La direction financière poursuit son programme de rachat de titres avec 4 % du capital de Vivendi restant dans le cadre du programme en cours.

Cette publication constitue une confirmation du profil de croissance de Vivendi à la suite du spin-off du moteur da la holding Universal Music en septembre dernier. En effet, Canal et Editis tirent tous les deux avantage d`une demande structurellement renforcée par la pandémie, alors que le cycle demeure favorable pour Havas. Selon notre estimation, le titre conserve une décote d`au moins 30 % par rapport à sa juste valeur.

À propos de Clartan Associés

Clartan Associés, société de gestion franà§aise indépendante, déploie depuis 33 ans une gestion en actions discrétionnaire pour des clients particuliers et institutionnels. L`offre se décline principalement au sein des compartiments de la Sicav Clartan selon un processus ` Quality et Value ` et une approche collégiale. Ce savoir-faire est complété par une offre de multi-gestion dédiée à la clientèle privée. Clartan Associés gère à ce jour plus de 1,1 milliard d`euros d`actifs et est signataire des PRI`s de l`ONU.