Impact de l`instabilité politique en france sur les marchés actions et obligataires

Impact de l'instabilité politique en France sur les marchés actions et obligataires. Chronique boursière de la semaine de Michel Douin, Gérant de portefeuilles chez Cholet Dupont Oudart.

Repli significatif du CAC 40

L'annonce de la dissolution de l'Assemblée nationale par le Président de la République au soir du scrutin des élections européennes dimanche dernier a impacté négativement les marchés actions européens mais surtout l'indice CAC 40 qui abandonne 6,17% sur la semaine. Les pertes les plus significatives concernent le secteur bancaire, celui des services aux collectivités et les concessions autoroutières. En effet, ces derniers sont clairement identifiés comme étant les plus à risque en cas d'accession du Rassemblement National à Matignon.

Des entreprises comme Axa ou Thalès ont également fait l'objet de prises de profit conséquentes. La situation politique française crée beaucoup d'instabilité, ayant initié des flux vendeurs plus massifs de la part des investisseurs étrangers, et de volatilité qui risque de s'installer jusqu'au 7 juillet prochain, date du deuxième tour des élections.

Sans surprise, l'écart entre le rendement souverain allemand et français a augmenté, de l'ordre de 26 points de base, ce qui n'est pas négligeable, mais dans des proportions moindres qu'attendu en raison de données rassurantes sur l'inflation outre-Atlantique au mois de mai qui ouvre la voie à une première baisse des taux de la Réserve fédérale probablement au quatrième trimestre. Cette annonce s'est accompagnée d'une détente sur le 10 ans américain favorable à la poursuite de la surperformance des valeurs de croissance et notamment celles de la technologie américaine qui signent de nouveaux records à l'image de Nvidia et Apple.

Au-delà de cette période fort troublée au cours de laquelle beaucoup de gestions adoptent une position d'attente, la confiance dans les fondamentaux des sociétés demeure forte d'autant plus si le scénario d'atterrissage en douceur se matérialise au cours des prochains mois.

Cette semaine, nous suivrons avec attention l'évolution des sondages en France dans l'attente du premier tour des élections le 30 juin prochain. Outre la réunion de politique monétaire de la Banque nationale suisse et de celle d'Angleterre, nous prendrons connaissance aux Etats-Unis des chiffres des ventes au détail, de la production industrielle, des permis de construire, des mises en chantier, des ventes de logements et du PMI manufacturier ainsi que des résultats d'Accenture.

A propos du Groupe CHOLET DUPONT OUDART

Cholet Dupont Oudart est issue de charges d'agents de change, dont nous connaissons bien l'histoire depuis presque 230 ans (1784) ; cette longévité témoigne par elle-même de notre prudence.

Au début des années 1980, Cholet Dupont Oudart figure parmi les principaux agents de change de Paris. La qualité de ses analystes est alors reconnue dans toute l'Europe.

La réforme de la Bourse de 1988 qui a pour but de mettre le marché financier français aux normes européennes, amène Jean de Cholet et Gilles Dupont à scinder leurs activités, à céder l'activité d'intermédiaire boursier au Crédit Lyonnais et à développer l'activité de gestion de portefeuille et le conseil en gestion de patrimoine.

En 1996, à l'occasion d'un RES initié par les principaux collaborateurs de la société, le Crédit Agricole, qui apporte son soutien à cette reprise, prend 33,4% du capital de Cholet Dupont Oudart. En 2011, Le Groupe La Française (ex UFG LFP), filiale à 95% du Crédit Mutuel Nord Europe, reprend la participation du Crédit Agricole. La présence de cet actionnaire de référence au sein du capital représente pour les clients de Cholet Dupont Oudart une garantie de solidité et de sécurité. La forte implication des principaux cadres est une garantie de dynamisme, illustrée notamment par une progression régulière des encours enregistrée au cours de ces dernières années.

Avec une conservation de plus de 2 milliards d'euros, Cholet Dupont Oudart figure parmi les établissements financiers indépendants de référence de la Place de Paris.