Graphique de la semaine : des signes de ralentissement qui se multiplient en zone euro

Le graphique de la semaine de Lazard Frères Gestion, réalisé par Julien-Pierre Nouen.Des signes de ralentissement qui se multiplient en zone euro

Les dernières statistiques montrent une poursuite de la dégradation de la conjoncture dans la zone euro, à l'image des enquêtes PMI* qui sont désormais sur des niveaux cohérents avec une légère contraction de l'activité. Le ralentissement de la croissance ne se traduit pas encore par une remontée du taux de chômage, qui se maintient au plus bas à 6,6%. On commence néanmoins à observer un retournement de l'emploi dans les pays les plus prompts à publier leurs données, notamment l'Allemagne.

Source : Bloomberg, dernière publication de données le 5 octobre 2022.

Notre analyse

La dégradation de la conjoncture reste pour le moment modérée mais les signes de retournement se multiplient et l'impact de la crise énergétique ne s'est sans doute pas encore pleinement fait sentir, grâce aux mesures de soutien des gouvernements. Bien que l'inflation reste très forte, une poursuite de la dégradation de la conjoncture pourrait amener la BCE à faire une pause dans son cycle de hausse de taux à la fin de l'année après deux hausses supplémentaires qui seront sans doute significatives (50 ou 75 bps), le temps d'évaluer les conséquences du resserrement passé. Actuellement, le marché anticipe toujours 100 points de base de hausses supplémentaires sur le premier semestre 2023.

* PMI : Purchasing Managers Index. Les indices PMI sont des indicateurs de confiance qui synthétisent les résultats des enquêtes menées auprès des directeurs d'achats des entreprises. Une valeur inférieure à 50 indique un sentiment négatif sur le niveau d'activité

A propos du groupe Lazard :

Le groupe Lazard : créé en 1848, intervient sur les métiers de conseil financier et de gestion d`actifs. Avec plus de 3000 collaborateurs répartis dans 27 pays, il gère 274 milliards de dollars d`actifs dans le monde.

Lazard Frères Gestion est la société de gestion d`actifs du groupe Lazard en France, spécialisée dans l`investissement dans les valeurs cotées. La société bénéficie, pour conseiller ses clients, de tous les savoir-faire d`une grande maison de gestion adossée à un puissant groupe international présent sur toutes les grandes classes d`actifs, implanté dans les zones géographiques majeures et disposant d`une équipe de recherche mondiale de plus de 100 analystes dédiés à la gestion d`actifs. Pour plus d`informations sur Lazard Frères Gestion, veuillez consulter le site lazardfreresgestion.fr. Suivez LFG sur @LazardGestion.