Delubac am - vive le doute !

Nous entrons dans une nouvelle période sur les marchés d’actions. Depuis le 22 Mai (une date qui comptera), date du discours de Ben Bernanke devant une commission du congrès, le mouvement puissant et linéaire de la hausse des indices actions est terminé.

Le trouble a été jeté par le président de la Fed quant à la vitesse et à la force de la reprise américaine.

Pour ce qui nous concerne, il nous paraissait évident que la date de 2015, retenue par la Fed pour donner un repère quant à la hausse des taux administrés, nous a toujours parue trop éloignée eu égard à la reprise américaine.

A ce titre, les séries mensuelles relatives au marché immobilier américain rendent le « scénario 2015 » définitivement caduque.

Ainsi, la volatilité s’installe, les « plaques tectoniques », celles qui symbolisent les classes d’actifs, commencent leur glissement.

On retrouve un phénomène qu’on croyait révolu ou pour le moins hors sujet pour longtemps, celui des années 2008-2009 qui aboutissait à connaitre 3 séances en une.

Avec par exemple de la hausse pendant 2 heures, puis de la baisse pendant 3 heures pour finir à nouveau en hausse, ouf ! vivement la fin de la journée ! Le plus fort, c’est que comme toujours dans les phases de ruptures, peu de monde perçoit le changement.

C’est pourtant clair, et nous invitons nos lecteurs à vérifier ce phénomène : L’inverse étant vrai.

La stabilisation momentanée des marchés voire leur progression reposera paradoxalement sur des déceptions concernant la macro-économie américaine et, là où cela devient intéressant, c’est que ce seront les valeurs de croissance protégées par le PRICING POWER qui profiteront de ces respirations pour accentuer leur avance.

De sorte qu’au bout du compte, ces valeurs par ailleurs extrêmement bien diversifiées sur les plans géographique et sectoriel, sont à privilégier dès maintenant.

Vive le doute, nous allons rentrer dans une période encore davantage propice au choix de valeurs de qualité.

A ce titre il est bon de préciser qu’il ne faut jamais confondre la performance d’un titre avec sa valorisation.

Attention aux faux amis qui sont censés protéger dans les phases de volatilité, acheter les titres actuellement au plus bas comme le suggèrent certains revient à acheter les loosers de la mondialisation.

A bon entendeur….