Bce - le verdict tombe : une hausse des taux significative

Ce jeudi 8 septembre s`est tenue une réunion de la BCE durant laquelle le verdict est tombé : une hausse des taux significative qui traduit un sentiment d`inquiétude du risque d`inflation. William Gerlach, Country Manager France chez iBanFirst propose ci-dessous un décryptage de cette annonce.

Une hausse des taux de 75 points de base par la BCE était tout simplement inimaginable il y a un an de cela. Cela n`aurait même pas été discuté par les analystes de marché. C`est donc significatif. Soit nous sommes entrés dans un nouveau monde, soit les banques centrales (et au premier rang la BCE) commencent vraiment à s`inquiéter du risque d`inflation persistante.

Aujourd`hui, la BCE a révisé fortement à la hausse ses prévisions d`inflation, les faisant passer de 6,8 % à 8,1 % pour cette année. En outre, la BCE considère désormais que l`inflation sera durablement au-dessus de son objectif de 2 % puisqu`elle prévoit qu`elle soit ancrée à 2,3 % en 2024 (contre 2,1 % lors de la précédente estimation). Cela signale clairement que le cycle de durcissement monétaire de la BCE n`en est qu`à ses débuts.

Nous nous attendons à ce que la banque centrale augmente son taux directeur d`au moins 50 points de base lors de sa réunion d`octobre. Plusieurs raisons poussent la BCE à agir dans ce sens : les anticipations d`inflation sont en forte hausse pour l`an prochain (au-dessus de 4 % désormais alors qu`elles étaient en dessous de 2 % il y a moins d`un an de cela) et l`inflation se répand dans toute l`économie (elle n`est plus uniquement liée aux prix de l`énergie).

Pour l`instant, la BCE minimise le risque de récession. La prévision de croissance pour 2023 a été revue drastiquement à la baisse mais la croissance devrait toujours être en territoire positif à 0,9 % contre 2,1 % estimé lors de la réunion précédente. Nous ne voyons pas comment la zone euro pourrait éviter une récession compte tenu des risques croissants liés à la crise énergétique. Mais reconnaissons qu`à part la Banque d`Angleterre, les autres banques centrales ne prévoient jamais une récession, peu importe les données qu`elles ont à leur disposition. En ce qui concerne les devises, la hausse de 75 points de base est clairement incapable d`apporter un soutien durable à l`euro. Nous sommes face à un marché des changes oû¹ le dollar domine.

En outre, la crise énergétique européenne et les risques qu`elle fait courir aux ménages et aux entreprises du Vieux-Continent constitue un sérieux facteur de baisse de l`euro à moyen terme. Notre cible de fin d`année pour l`EUR/USD est inchangée à 0,96.

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