L'industrie américaine piétine, par Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique chez Lombard Odier Investment Managers.
Commentaires sur le rapport ISM
L'ISM américain va à l'encontre de ce que les enquêtes régionales de la Fed indiquent depuis trois mois : l'ISM montre de nouvelles faiblesses dans le secteur industriel. Bien que l'industrie manufacturière ne soit pas synonyme de l'économie dans son ensemble, sa reprise a été positive pour les bénéfices mondiaux. Le fait de constater cette dynamique de stagnation apporte une certaine nuance aux récentes tendances des prix.
Notamment, l'enquête principale a reculé de 49,1 à 47,8, dépassant les attentes (qui étaient de 49,5). Cette détérioration est largement due à la baisse de la composante "nouvelles commandes", qui est passée de 52,5 à 49,2 (on s'attendait à 52,7).
Ce rapport ISM ne correspond pas à l'image de "croissance étonnamment positive" qui se dégageait des rapports sur les bénéfices, ce qui jette un doute sur la solidité de l'industrie manufacturière et du cycle qui l'accompagne.
Survenant à un moment où les marchés sont hésitants et les valorisations apparemment tendues, ce rapport montrera clairement si les marchés sont toujours d'humeur "bonne nouvelle est bonne nouvelle" ou non, et ce sera le principal enseignement à tirer de ce rapport ISM en perte de vitesse.
A propos de Lombard Odier
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