Avis d'expert : chine, les mesures d'assouplissement du marché immobilier s'accélèrent

Les toutes dernières nouvelles des marchés financiers : Chine : Les mesures d'assouplissement du marché immobilier s'accélèrent, par Principal Asset Management.

La prudence de la Chine en matière d'assouplissement de la politique immobilière s'est confirmée suite à la réunion du Politburo d'avril. Les nouvelles mesures ressemblent particulièrement aux actions politiques réussies de 2008 et 2015, qui ont toutes deux conduit à des recouvrements de biens immobiliers en forme de « V ».

Bien que l'environnement macroéconomique actuel présente des défis plus importants, ces mesures pourraient néanmoins avoir un effet stabilisateur sur le marché de l'immobilier.

Les investisseurs ont d'abord accueilli la réunion du politburo de juillet 2023 comme un moment décisif pour le secteur immobilier chinois. L'intention politique n'était plus d'atténuer les difficultés de financement des promoteurs immobiliers, mais de stimuler la demande de logements.

Les progrès sont toutefois décevants. Les prix de l'immobilier et les volumes de transactions continuent à baisser, laissant planer un doute sur la fragile reprise économique de la Chine.

Les décideurs politiques semblent enfin joindre l'acte à la parole. Après la dernière réunion du Politburo en avril, la dynamique d'assouplissement s'est accélérée. Les restrictions à l'achat de logements ont été assouplies (et dans certains cas, supprimées) dans toutes les villes.

Plus important encore, les ratios de versement initial et les taux hypothécaires ont été ramenés à des niveaux historiquement bas. Le gouvernement a également commencé à acheter directement les propriétés invendues et à les transformer en logements sociaux.

Les récentes mesures de relance sont comparables à celles de 2008 et 2015, qui ont entraîné une flambée des prix de l'immobilier et une forte expansion du crédit. L'environnement macroéconomique est cette fois-ci plus complexe. En dépit d'une accumulation significative de l'épargne excédentaire et d'un stock important de biens immobiliers, les perspectives de revenus et la confiance des ménages restent faibles. Cette situation laisse à penser que les mesures politiques pourraient avoir moins d'impact.

Bien que les nouvelles mesures politiques ne puissent pas déclencher une expansion du crédit, comme elles l'ont fait précédemment, elles devraient au moins stabiliser le marché de l'immobilier, condition préalable essentielle à un redressement économique.

Le négativisme à l'égard de la Chine a été extrême, mais avec l'amélioration des perspectives économiques, celle-ci représente une opportunité d'investissement convaincante.

A propos de Principal Asset Management

Basée à Des Moines (Iowa) aux Etats-Unis, Principal Financial Group (Nasdaq : PFG), créée en 1879, est une compagnie d'assurance et d'investissements financiers.

Aujourd'hui, 19'000 collaborateurs accompagnent 62 millions de clients dans 27 pays1. Principal Asset Management SM (société de gestion du groupe) est le 23ème gestionnaire mondial d'actifs institutionnels2. Avec plus de 500 Mds $ dont 18 Mds $ en Europe3, elle offre une large gamme de stratégies sur les actifs cotés et non cotés via une approche multi-expertises.

En France, Principal Asset Management a fait de Paris son pôle d'excellence et de gestion des fonds immobiliers paneuropéens.