Analyses des résultats de microstrategy, sanofi et ibm

Analyses des résultats de Microstrategy, Sanofi et IBM, par Freedom24.

Idée d'investissement pour MicroStrategy Incorporated (MSTR)

MicroStrategy : un effet de levier unique sur le bitcoin au service d'un potentiel de croissance hors norme

MicroStrategy — récemment rebaptisée Strategy — est une société de logiciels d'intelligence décisionnelle qui s'est transformée en premier détenteur mondial de bitcoins parmi les entreprises cotées. En mars 2025, elle détenait plus de 528 000 bitcoins, valorisés à environ 35,6 milliards de dollars.

L'évolution de son cours boursier est donc étroitement corrélée aux fluctuations du bitcoin. Sa stratégie, résolument offensive, repose sur l'acquisition continue de bitcoins via des émissions d'actions et d'obligations convertibles, faisant de l'entreprise une exposition à fort effet de levier sur l'univers crypto.

Actualités récentes

1. Accumulation record de bitcoins : En avril 2025, MicroStrategy a annoncé l'acquisition de 6 911 bitcoins pour un montant de 584 millions de dollars en numéraire. Elle porte ainsi son total à 528 185 bitcoins, valorisés à 35,63 milliards de dollars. Cette opération renforce son positionnement stratégique et a été saluée par le marché, avec une hausse de plus de 7 % du cours de l'action après l'annonce.

2. Solides résultats au premier trimestre 2025 : Le portefeuille d'actifs numériques de la société a progressé de 82 % entre le T4 2024 et le T1 2025, reflet combiné des nouveaux achats de bitcoins et de leur appréciation. Par ailleurs, MicroStrategy a enregistré une nette amélioration de sa performance opérationnelle, avec une baisse significative des pertes de valeur sur ses actifs numériques — signe d'une meilleure gestion des coûts et d'un amortissement de la volatilité.

3. Des levées de fonds solides : MicroStrategy a levé plusieurs milliards de dollars via des émissions d'actions et d'obligations convertibles : 18,8 milliards de dollars en actions et 6,2 milliards en dette convertible entre 2024 et début 2025. Ces capitaux ont été essentiellement réinvestis dans l'achat de bitcoins, la société exploitant intelligemment des instruments à taux quasi nuls pour renforcer son exposition et soutenir sa croissance.

Thèses d'investissement

1. Une exposition accrue à la croissance du bitcoin : MicroStrategy offre aux investisseurs une opportunité unique de tirer parti du bitcoin par le biais d'actions cotées en bourse. La stratégie de la société, qui consiste à utiliser des obligations convertibles et des actions pour acquérir davantage de bitcoins, augmente les rendements potentiels à mesure que le cours du bitcoin augmente, ce qui fait de MSTR une option intéressante pour les investisseurs optimistes dans les crypto-monnaies.

2. Amélioration de la santé financière et de la gestion des coûts : La baisse marquée des pertes de valeur et l'optimisation des dépenses d'exploitation au 1er trimestre 2025 témoignent d'une meilleure résilience face à la volatilité du bitcoin. Cette évolution pourrait se traduire par des résultats plus stables et une réduction du risque de pertes à moyen terme.

3. Soutien institutionnel et accès au capital solides : La capacité de MicroStrategy à mobiliser d'importants capitaux à des conditions avantageuses illustre la confiance des investisseurs. Cette solidité financière offre à l'entreprise une grande flexibilité pour renforcer ses avoirs en bitcoins et soutenir sa stratégie à long terme.

4. Potentiel de surperformance du cours de l'action par rapport au bitcoin : Historiquement, l'action MSTR a surperformé le bitcoin, grâce à un effet de levier maîtrisé et à une prime de marché. Pour les investisseurs recherchant une exposition amplifiée aux performances du bitcoin, MSTR constitue une alternative dynamique à la détention directe de crypto-monnaies.

Risques à prendre en compte

La forte dépendance de la société à l'égard du bitcoin l'expose à une forte volatilité et à des risques réglementaires sur le marché des crypto-monnaies. Le recours massif à l'effet de levier via des dettes convertibles accroît encore le risque, notamment en cas de chute brutale du cours du bitcoin, où les pertes pourraient être amplifiées. Par ailleurs, l'activité logicielle historique de l'entreprise reste relativement marginale, ce qui signifie que la santé financière de MicroStrategy dépend presque exclusivement des performances de son portefeuille en bitcoins.

« Ces thèses d'investissement mettent en avant la position unique de MicroStrategy comme véhicule à effet de levier sur le bitcoin, offrant une exposition accrue aux crypto-actifs, une gestion financière renforcée et un accès solide au capital. Pour les investisseurs convaincus par le potentiel de long terme du bitcoin et prêts à en accepter la volatilité, MSTR constitue une opportunité différenciante », souligne Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24.

Sanofi : Solide performance au T1 2025 et perspectives encourageantes

Sanofi a affiché une solide performance au premier trimestre 2025, avec une croissance de 9,7 % à taux de change constants (TCC), portant le bénéfice par action (BPA) à 1,79 € (+15,7 % à TCC). Dupixent a progressé de 20,3 %, atteignant 3,5 milliards d'euros. Les vaccins ont enregistré une hausse de 11,4 % à 1,3 milliard d'euros, portés par le succès de Beyfortus. Les nouveaux produits, dont ALTUVIIIO, ont bondi de 43,8 % pour atteindre 0,8 milliard d'euros, consolidant la position de Sanofi dans le domaine de l'hémophilie.

Les dépenses en R&D ont augmenté de 6,9 %, s'établissant à 1,8 milliard d'euros. Le chiffre d'affaires a progressé de 3,8 %, atteignant 2,2 milliards d'euros, tandis que le BPA IFRS s'est élevé à 1,52 €. Le portefeuille s'est enrichi de six nouvelles autorisations, dont Qfitlia, et l'amlitelimab est passé en phase 3. La vente d'Opella, ainsi que le programme de rachat d'actions (5 milliards d'euros, réalisé à 72 %), illustrent une gestion du capital efficace.

Prévisions pour 2025

Sanofi anticipe une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 5 et 7 % au taux de change effectif global. Dupixent devrait croître de 18 à 22 %, les vaccins de 8 à 10 %, et ALTUVIIIO de 40 à 50 %. Le segment Earnings per share (EPS) devrait progresser de 10 à 12 %. L'Europe et les États-Unis resteront les principaux moteurs (+6 à 8 %), tandis que les marchés émergents devraient afficher une croissance plus modérée (+4 à 6 %). Bien que la concurrence et les retards réglementaires constituent des risques, le portefeuille d'innovations de Sanofi devrait permettre d'en limiter l'impact.

« L'entreprise reste attrayante pour les investisseurs, mais une attention particulière est conseillée sur les lancements récents et l'évolution des vaccins », souligne Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24.

IBM : Des résultats supérieurs aux attentes au T1 2025

IBM a enregistré une légère hausse de son chiffre d'affaires au premier trimestre 2025, en progression de 0,6 % à 14,54 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes (14,4 milliards). Le bénéfice par action s'est établi à 1,60 $, contre une prévision de 1,40 $, malgré un recul du bénéfice net à 1,06 milliard de dollars (1,12 $ par action), contre 1,61 milliard un an plus tôt, en raison de l'intensification des initiatives en matière de productivité.

Le segment des logiciels a progressé de 7 %, atteignant 6,34 milliards de dollars, soutenu par le cloud hybride et Red Hat (+12 %), en ligne avec les attentes. Le conseil a reculé de 2 % à 5,07 milliards de dollars, un chiffre légèrement supérieur aux prévisions (5,05 milliards), mais reflétant la prudence des clients face à un contexte économique incertain. L'activité infrastructure a diminué de 6 %, à 2,89 milliards de dollars, dépassant toutefois les attentes (2,76 milliards), malgré la fin du cycle des mainframes.

Les prévisions pour 2025 confirment une croissance du chiffre d'affaires d'au moins 5 % à taux de change constants, ainsi qu'un flux de trésorerie disponible attendu à 13,5 milliards de dollars. Pour le deuxième trimestre, le chiffre d'affaires devrait se situer entre 16,4 et 16,75 milliards de dollars (avec une moyenne de 16,58 milliards, supérieure au consensus de 16,33 milliards). Le principal moteur de cette croissance reste le segment logiciel (+6 à 8 %), porté notamment par Red Hat et les solutions d'intelligence artificielle. En revanche, le conseil pourrait rester sous pression (-1 à -2 %) en raison de la baisse des dépenses discrétionnaires. L'activité infrastructure devrait se stabiliser (+0 à 2 %) grâce au lancement du mainframe z17.

Sur le plan géographique, les États-Unis demeurent un marché clé avec une croissance prévue de +4 à 6 %, tandis que l'Europe et la région Asie-Pacifique (APJ) devraient enregistrer des gains modérés de +2 à 4 %. Parmi les principaux risques figurent la volatilité macroéconomique, les tensions tarifaires et la réduction des contrats fédéraux aux États-Unis. Toutefois, la faible dépendance aux importations (5 %) et la stratégie centrée sur le cloud hybride contribuent à limiter ces risques.

« Les acquisitions récentes, notamment celles de HashiCorp et DataStax pour un total de 6,4 milliards de dollars, viennent renforcer le portefeuille d'IBM. Pour les investisseurs, IBM demeure une valeur stable dans le secteur des technologies de l'information, bien qu'il soit recommandé de suivre de près l'évolution du segment conseil et l'impact potentiel des droits de douane », souligne Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24.

À propos de Freedom24

Freedom24, filiale de Freedom Holding Corp, est l'un des principaux courtiers européens. La plateforme d'investissement de la société, Freedom24, offre aux traders un accès direct à 15 bourses mondiales, dont NYSE, Nasdaq, LSE, Euronext et d'autres. Freedom24 est agréé par la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) et a le droit de servir les clients de l'UE. La société est notée « B+ » par S&P Global Ratings. Basée à Limassol, la société a des bureaux de représentation à Madrid, Paris, Amsterdam, Milan, Vienne, Varsovie, Sofia et Athènes.