Point des marchés : svb, emploi au royaume-uni, pétrole, or

Point des marchés : SVB, Emploi au Royaume-Uni, Pétrole, Or.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Ce matin, en début de séance en Europe, un certain calme semble être revenu sur les marchés financiers, mais combien de temps durera-t-il ?

Certes, tout le monde espère que les turbulences qui ont secoué les marchés depuis vendredi sont terminées, mais je ne suis pas sàr que l`on puisse l`affirmer avec certitude, et les investisseurs resteront très sensibles à l`actualité.

À cela s`ajoute le fait que nous avons assisté à une réévaluation spectaculaire des attentes en matière de taux d`intérêt, au point que les marchés considèrent désormais que le pic des taux d`intérêt est atteint ou proche et que des baisses de taux sont très probables cette année. Tout comme je n`ai pas été convaincu par la fixation des prix après les interventions de Powell, je ne peux pas imaginer que les attentes restent aussi dovish, à moins qu`il n`y ait un impact majeur sur le système financier.

Le timing des données sur l`inflation d`aujourd`hui est donc d`autant plus intéressant que ce qui devait être le facteur dominant cette semaine est tombé en bas de la hiérarchie des hacks. Mais dans quelle mesure, ce n`est pas clair. Et selon les résultats, cela pourrait soit renforcer les attentes, soit causer encore plus de maux de tête à la Fed, qui se demandera déjà si une pause ce mois-ci est la meilleure approche.

Quelques bonnes nouvelles pour la BoE

Les chiffres de l`emploi au Royaume-Uni ont été globalement conformes aux attentes des marchés et n`ont pas entraîné de changements notables. Le taux de chômage n`a pas augmenté comme prévu et est resté à 3,7%, mais les salaires horaires ont baissé à 5,7% avec les bonus - contre 6% révisés à la hausse - tandis qu`ils ont baissé un peu plus à 6,5% sans les bonus.

Dans l`ensemble, je ne pense pas que le rapport va attiser ou réduire les inquiétudes de la Banque d`Angleterre concernant l`inflation et la trajectoire des taux d`intérêt. En attendant, les marchés tablent toujours sur une hausse des taux de 25 points de base au cours des prochaines séances et la livre n`est que légèrement plus faible qu`avant la publication du rapport. L`attention se porte désormais sur le budget de demain et sur la question de savoir si le chancelier de l`Échiquier utilisera la marge de manÅ“uvre budgétaire nouvellement acquise ou s`il la conservera pour plus tard.

Fluctuations sauvages du pétrole

Les prix du pétrole continuent de fluctuer fortement, mais restent dans la grande fourchette de fluctuation dans laquelle ils évoluent depuis début décembre. Hier, le Brent et le WTI ont testé le bas de cette fourchette en réaction aux turbulences du système financier, qui ont provoqué une aversion au risque généralisée.

Aujourd`hui, ils se négocient à nouveau plus bas, même s`ils restent plus élevés que les plus bas d`hier. Si les marchés se calment, cela pourrait empêcher une cassure des plus bas, mais les négociants en pétrole, comme les négociants ailleurs, resteront nerveux face à la perspective de nouvelles turbulences. Tout à coup, une percée sous les plus bas semble être un risque beaucoup plus important, ce qui pourrait maintenir la pression à court terme.

Un fort rallye

Le prix de l`or a connu un rebond extraordinaire ces derniers jours, dépassant de près de 5% la barre des 1900 dollars qui, dans des circonstances normales, constituerait un important seuil de résistance. La baisse spectaculaire des rendements, combinée à l`affaiblissement du dollar et à l`appel aux valeurs refuges, a fait grimper le métal jaune en flèche.

Cela pourrait ne pas durer si les marchés s`autocorrigeaient, à condition que la poussière retombe, ce qui pourrait pousser les attentes en matière de taux d`intérêt à la hausse. Ensuite, il y a les données de l`IPC d`aujourd`hui, qui pourraient à nouveau attirer l`attention sur l`objectif principal de la Fed, la stabilité des prix, et sur sa capacité ou non à ramener l`inflation à son niveau cible. Cela promet d`être une autre journée intéressante pour l`or.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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