Point des marchés : reprise, powell, inflation, pétrole, or, bitcoin

Le risque est de nouveau présent ? Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers restent en territoire positif mercredi après une apparition rassurante du président de la Réserve fédérale et quelques données sur l`inflation.

Jerome Powell s`est bien comporté mardi, mais le sentiment est manifestement très fragile et il ne faudra pas grand-chose pour faire basculer à nouveau les investisseurs. Trois hausses de taux sont désormais fortement intégrées dans les marchés cette année, et la réduction du bilan pourrait commencer au troisième trimestre.

Les investisseurs pourraient s`y rallier, mais il est clair que la situation est extrêmement fluide. Les attentes ont considérablement changé ces derniers mois et si quelques hausses de taux et une certaine réduction des bilans peuvent être préférables à une inflation prolongée et incontrôlée, il y a une limite à ce que les investisseurs peuvent tolérer.

Signe des temps que nous vivons, les données sur l`inflation américaine n`étaient pas si mauvaises. À 7 % en glissement annuel, l`IPC était conforme aux attentes, tandis que l`indice de référence n`était que légèrement supérieur, à 5,5 %. Sur une base mensuelle, les lectures de l`IPC ont également été légèrement supérieures aux attentes, mais pas au point de susciter l`inquiétude.

Il semble plutôt que les données sur l`inflation aient été bien accueillies, les investisseurs semblant craindre bien pire. Le dollar a reculé après la publication des données, tandis que les rendements américains se sont détendus et que les contrats à terme américains se sont redressés. Il semblerait qu`un optimisme sans faille soit peut-être en train de revenir sur les marchés et que les acheteurs de titres à revenu faible plongent à nouveau.

Cela me ramène une fois de plus à deux points clés de cette semaine. C`est une période étrange de l`année et nous ne devrions jamais trop nous fier au pessimisme des investisseurs. Cela ne veut pas dire que cette période ne sera pas différente, et il y a certainement des raisons de s`inquiéter. Mais il n`est pas rare que les investisseurs souffrent du blues de janvier dans une année qui s`avère par ailleurs très bonne.

Et puis, il y a la saison des bénéfices, qui démarre vendredi. Bien qu`il y ait de bonnes raisons d`être prudent pour le moment, les résultats du quatrième trimestre pourraient rappeler opportunément qu`il y a encore beaucoup de raisons d`être optimiste cette année. L`inflation et les taux d`intérêt sont des vents contraires importants, mais l`économie est forte, le marché du travail est tendu et les consommateurs sont en bonne position. C`est peut-être à cela que les investisseurs s`accrochent.

Les fondamentaux restent haussiers pour le pétrole brut

Les prix du pétrole se négocient à nouveau autour de leurs niveaux les plus élevés depuis la fin octobre, après une nouvelle flambée mardi. Le rallye se poursuit alors que l`OPEP continue de manquer ses objectifs de production et que la Libye aurait du mal à relancer sa production. Il y a eu quelques bonnes nouvelles, car le Kazakhstan semble prêt à retrouver ses niveaux d`avant les perturbations dans quelques jours.

Mais les fondamentaux semblent toujours optimistes pour le brut, l`omicron étant considéré comme un frein à la croissance et à la demande moins important que prévu. Si l`on associe cela à une offre réduite, il pourrait y avoir une certaine marge de manÅ“uvre pour la reprise lorsque les restrictions seront levées. Bien sàr, le covid apporte de l`imprévisibilité et les politiques de zéro covid de la Chine et d`autres pays font peser un risque de baisse des prix.

L`or est instable après les données sur l`inflation

Le prix de l`or est assez instable ce mercredi après avoir enregistré des gains décents mardi. Les données de l`IPC ont pesé sur le dollar, bien qu`elles aient dépassé les attentes, ce qui a donné un coup de pouce à l`or. Il a brièvement dépassé les sommets d`hier avant que des prises de bénéfices n`interviennent, l`attention se portant à nouveau sur la résistance de 1 833 dollars qui s`est avérée si importante par le passé.

Le témoignage de Powell a atténué l`effet de l`évolution des rendements hier, ce qui a affecté le dollar et stimulé l`or. L`or a incroyablement bien résisté à la tempête ces dernières semaines, alors que les rendements ont bondi et que le dollar est resté fort.

Les marchés ayant potentiellement atteint le pic de crainte de la Fed, du moins pour l`instant, l`argument haussier pour l`or provient peut-être du fait que les rendements n`augmentent plus beaucoup et que les attentes sont peut-être légèrement revues à la baisse. Car si le resserrement de l`environnement ne devrait pas être haussier pour l`or, il ne lui fait certainement pas de mal pour le moment. Ce qui ne devrait pas être ignoré.

Le bitcoin en pleine reprise ?

Le bitcoin bénéficie d`un léger répit ces deux derniers jours, l`appétit pour le risque étant un peu revenu sur les marchés. Si certains espèrent que la crypto-monnaie a touché le fond, après avoir vu un fort soutien autour de 40 000 $ en début de semaine, rien ne laisse encore penser que ce soit le cas. Il est encore tôt, mais le rebond n`a pas été particulièrement vigoureux. Il a été soutenu par les données sur l`inflation américaine, qui ont stimulé l`appétit pour le risque de manière plus générale. Reste à savoir si cela sera suffisant.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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