Point des marchés : le rallye s'essouffle, les banques centrales, les élections allemandes, le pétrole, l'or et le bitcoin

Le rallye s`essouffle, les banques centrales, les élections allemandes, le pétrole, l`or et le bitcoin, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Le début de la semaine a été intéressant, les marchés d`actions ayant enregistré de fortes hausses en début de journée avant d`en perdre la majeure partie en fin de matinée.

Les contrats à terme américains ont connu une expérience similaire et Wall Street a ouvert en demi-teinte pour commencer la semaine. Ce qui est intéressant dans ces mouvements, c`est de voir à quel point les investisseurs sont heureux de fermer les yeux sur une liste croissante de risques pour l`économie et les marchés.

En l`espace d`une semaine, Evergrande est passé de l`image d`un Lehman potentiel à celle d`une entreprise dont il ne faut pas s`inquiéter. Au cours de cette période, un accord a été conclu avec les détenteurs d`obligations onshore, tandis qu`un paiement de coupon offshore de 83,5 millions de dollars a été manqué sans explication et que 45 millions de dollars supplémentaires doivent être payés cette semaine.

Les responsables politiques continuent de se débattre avec une inflation en hausse, à la fois plus élevée et potentiellement moins transitoire que prévu. Une crise énergétique n`est pas susceptible d`atténuer ces pressions, les ménages et les entreprises devant faire face à des factures et des coûts d`intrants plus élevés, ce qui pourrait exacerber davantage les problèmes d`approvisionnement et d`inflation et rendre la vie très inconfortable aux banques centrales.

Heureusement, nous entendrons cette semaine les points de vue de nombreux responsables politiques de plusieurs banques centrales qui auront sans doute à cÅ“ur de rassurer les investisseurs. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a donné le coup d`envoi de la semaine en déclarant que le point de vue reste que la hausse de l`inflation est largement transitoire et que, même si certains facteurs pourraient conduire à des pressions plus fortes sur les prix, le scénario de base reste que l`inflation restera inférieure à l`objectif à moyen terme.

Le président de la Banque fédérale de réserve de Chicago, et électeur du FOMC en 2021, Charles Evans, a fait part de son point de vue aujourd`hui et celui-ci semble s`aligner sur ce que la banque centrale a déclaré la semaine dernière, à savoir que les conditions seront bientôt réunies pour un retrait progressif. Il est intéressant de noter qu`il a déclaré qu`il était plus inquiet de ne pas générer assez d`inflation en 2023 et 2024 que de vivre avec trop d`inflation maintenant.

Les responsables politiques de la Fed, Lael Brainard, John Williams et Neel Kashkari, doivent également s`exprimer aujourd`hui. Il sera donc intéressant d`entendre leur point de vue sur les tendances récentes et de savoir s`ils soutiennent le plan de réduction des taux d`intérêt cette année. Les responsables de la politique de la Fed seront occupés toute la semaine, il n`y aura donc pas de pénurie de points de vue à approfondir.

Négociations en vue de la mise en place d`une coalition

Le SPD a remporté de justesse les élections allemandes ce week-end et va maintenant chercher à former une coalition dans les semaines et les mois à venir, la coalition de type traffic light étant la plus probable à ce stade. Il était clair avant le week-end que des semaines ou des mois de négociations suivraient le vote, de sorte que l`impact sur les marchés a été minime.

Les négociations entre Olaf Scholz et les Verts et les Démocrates Libres seront loin d`être simples, en particulier pour ces derniers, et avec le chef de la CDU, Armin Laschet, qui ne semble pas perdre l`espoir de mener une coalition alternative, la pression sera accrue. Le travail difficile commence maintenant et, en attendant, Angela Merkel restera au volant.

La hausse du pétrole se poursuit

Les prix du pétrole poursuivent leur envolée, le Brent se rapprochant désormais de 80 dollars et le WTI n`étant peut-être pas loin derrière. La crise énergétique mondiale pourrait voir la demande de pétrole brut augmenter si l`hémisphère nord connaît un hiver froid, de nombreux pays n`étant pas équipés pour y faire face.

Si la dynamique se maintient, la pression augmentera sur l`OPEP pour qu`elle accélère le rythme de ses augmentations de production, après une réduction historique de la production au début de la pandémie. Les plans visant à augmenter la production de 400 000 barils par jour, chaque mois, permettront de revenir à la normale d`ici la fin de l`année prochaine, mais les récents événements pourraient obliger le groupe à accélérer le rythme.

La dernière chose dont l`économie mondiale a besoin à l`approche d`une période hivernale incertaine est une crise du carburant pour couronner le tout. Les producteurs pourraient toutefois ne pas se précipiter pour prendre une décision, certains étant potentiellement à l`aise avec des prix à ces niveaux et d`autres voulant voir si de nouvelles restrictions accompagnent les poussées de Covid qui pèsent sur la demande.

L`or trouve un soutien après le coup dur de la Fed

L`or réalise de petits gains en ce début de semaine après avoir trouvé une fois de plus un support autour de 1 740 $ en fin de semaine dernière. L`insistance de la Fed sur le fait que la réduction des taux d`intérêt reste l`objectif de cette année et que quelques points supplémentaires suggérant une hausse des taux à la fin de l`année prochaine pourraient être envisagés a porté un coup dur aux prix de l`or la semaine dernière et les perspectives restent difficiles si les responsables politiques ne changent pas de cap.

Avec un ralentissement apparent de la tendance à la baisse, l`or pourrait bénéficier d`un répit à court terme, mais les perspectives générales ne sont pas excellentes. L`inflation fait généralement partie des arguments en faveur de l`or, mais elle joue contre lui en ce moment, car elle pousse les banques centrales vers la porte de sortie des mesures de relance. Une hausse significative pourrait entraîner un changement d`attitude, mais pour l`instant, une inflation plus faible et davantage de mesures de relance de la part des banques centrales sont apparemment plus favorables au métal jaune.

Le bitcoin fait une nouvelle fois preuve de résilience

Le bitcoin s`est rapidement débarrassé de l`interdiction chinoise, semble-t-il, et les cryptomonnaies ont de nouveau rebondi en début de semaine. Une fois de plus, nous assistons à une véritable résilience du bitcoin, qui, à un moment donné, a dépassé les 40 000 dollars.

Il se situe maintenant entre 40 000 et 45 000 dollars et une rupture dans l`une ou l`autre direction serait significative. Depuis des semaines, il semble se diriger vers une correction et la cassure à la baisse de mardi dernier semblait être le catalyseur, mais une fois encore, il a trouvé un soutien solide. Un passage sous les 40 000 $ serait un coup psychologique, alors que les données techniques ne seraient pas très bonnes à court terme.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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