Point des marchés : la flambée des prix du pétrole fait chuter les marchés, asie, or, dollar

La flambée des prix du pétrole fait chuter les marchés, Asie, Or, Dollar.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Les prix du pétrole ont augmenté de 8,50 % ce matin, en raison de la panique qui s`est emparée des marchés à terme après les informations du week-end selon lesquelles les États-Unis envisagent d`interdire complètement les importations de pétrole russe et les Russes eux-mêmes ont inséré des exigences de dernière minute aux États-Unis dans les petits caractères de l`accord sur le nucléaire iranien qui est presque terminé. Ce dernier étant menacé, et le premier entraînant à coup sàr une hausse des prix intérieurs, il n`est pas surprenant que les négociants asiatiques, une région fortement tributaire des importations d`énergie, aient appuyé sur le bouton de panique.

Mes graphiques suggèrent que le Brent s`est brièvement échangé à 138,00 $ le baril ce matin, mais je prends cela avec un grain de sel. Le prix du baril a dépassé les 130 dollars et se situe actuellement autour de 128 dollars. Pour être clair, le pétrole iranien ne peut pas remplacer le pétrole russe, et certainement pas en appuyant sur un bouton. Le taux de conformité de l`OPEP étant supérieur à 100 %, il n`existe pas non plus de capacité au sein du groupement pour pomper immédiatement davantage. Ceux qui le peuvent, à savoir l`Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, sont bel et bien sur le banc des accusés et je m`attends à ce que les téléphones sonnent à Riyad et à Abu Duba௠aujourd`hui, le président Biden souhaitant discuter.

L`action des prix d`aujourd`hui sera probablement un nouveau glas temporaire pour la transition énergétique à court et moyen terme, même si à long terme, elle l`accélérera. La vérité désagréable est que la résilience des chaînes d`approvisionnement a pris le pas sur la sauvegarde de la planète, et je m`attends à ce que le nucléaire, le charbon, le schiste et le gaz connaissent une nouvelle vie au prix de la mise au pas et de l`isolement de la Russie. L`Europe, je crois, est en train d`apprendre rapidement cette leà§on, mais des pays comme la Nouvelle-Zélande (elle a interdit l`exploration et importe à la place du charbon indonésien et du gaz offshore), et même les États-Unis devront faire face à cette réalité inconfortable. Nous allons entendre beaucoup plus souvent l`expression chaîne d`approvisionnement, résilience au cours des prochaines années. La Russie et l`Ukraine ont donné cette leà§on avant même que la Chine n`ait à jouer la carte des terres rares. Je crois que le pic-NIMBYism est à nos portes, je ne le manquerai pas.

Bien sàr, les prix du pétrole ne sont pas les seuls à s`envoler dans l`espace. Les denrées alimentaires, les métaux industriels et les autres prix de l`énergie ont également atteint leur vitesse de croisière. L`action des prix en Asie est révélatrice ce matin en début de séance. Alors que le dollar américain est en hausse en raison du sentiment de sécurité et du fait que la plupart des prix du pétrole sont exprimés en billets verts, les dollars australien et néo-zélandais sont également en hausse, tandis que le ringgit malaisien reste inchangé, alors que la plupart des devises asiatiques sont en baisse. Vous pouvez ajouter l`Indonésie plus tard dans la journée. Le principe est assez simple, si vous pompez, creusez ou faites pousser des produits du sol dont le reste du monde a besoin en ce moment, vous êtes à la place du conducteur. Vous pouvez également ajouter les anciens cas désespérés que sont le Brésil, l`Argentine et l`Afrique du Sud à cette liste. Le Canada, les États-Unis et le Moyen-Orient sont bien placés, et je vois même la Chine atteindre ses objectifs en matière d`accords commerciaux entre les États-Unis et la Chine dans les mois à venir.

Je reste cependant très préoccupé par la vague de stagflation qui balaie le monde. Ayez une pensée pour les pays pauvres du monde qui en souffriront le plus. Le dicton dit que le meilleur remède contre la hausse des prix est la hausse des prix. Malheureusement, dans un environnement stagflationniste, cela ne se vérifie pas. Je soupà§onne que les projections de croissance pour 2022 dans le monde entier devront être fortement revues à la baisse, et il sera intéressant de voir ce que feront les banques centrales du monde entier. Je pense que l`Europe et l`Asie mettront un terme aux réflexions sur la normalisation de la politique monétaire, et avec l`Europe en première ligne, je ne peux pas les blà¢mer.

Les choses seront différentes dans ce que je décrirai de manière politiquement incorrecte comme le monde anglo-saxon. La publication vendredi des emplois non agricoles aux États-Unis a été un autre monstre, avec 678 000 emplois, et plus de 90 000 révisions à la hausse pour décembre et janvier. Il ne manque plus que 2 millions d`emplois aux États-Unis pour atteindre le début de l`année 2020, ce que l`on peut probablement expliquer par les départs en retraite anticipée des baby-boomers. Avec un IPC qui dépasse maintenant 8,0 %, une pénurie de travailleurs et des pressions sur les salaires, la Fed va augmenter et continuer à augmenter. Il en va de même pour le Canada et la Nouvelle-Zélande, oû¹ la RBNZ a fait de l`économie un véritable gà¢chis, et je m`attends à ce que la RBA en Australie fasse de même.

Il est intéressant de noter que la réunion des deux sessions de la Chine, qui s`est tenue ce week-end, a fixé l`objectif de PIB le plus bas depuis 1991, à 5,50 %. La Chine a signalé qu`elle allait déployer son programme de dépenses d`infrastructure pour atténuer le choc d`une croissance plus faible, mais au vu des prix du pétrole ce matin, je dirais que 5,50 % est ambitieux. Nous avons des élections en Corée du Sud cette semaine, un autre pays oû¹ la richesse a été transférée aux riches par les pauvres et les nouveaux non-propriétaires. Il sera intéressant de voir si la colère des électeurs fait perdre leur emploi à de nombreux politiciens. Ce sera un signal fort pour un certain nombre de pays dans le monde cette année avec des élections, pour savoir si les titulaires devraient commencer à emballer leurs effets personnels.

S`il reste des macro-investisseurs qui n`ont pas été remplacés par des robots, 2022 sera probablement la meilleure année pour la macro depuis deux décennies. Une fois que le monde se sera adapté à la nouvelle normalité russe, verrons-nous les courbes de rendement s`élever ? C`est certainement possible aux États-Unis. À mon avis, les courbes inversées deviendront beaucoup plus courantes. Le rallye des actions est bel et bien terminé. L`armée zombie de day traders qui cliquent à la souris va devoir utiliser plus de cervelle et moins de clics de souris à l`avenir. Même Reddit ne les sauvera pas.

Mais il y a toujours les cryptos, qui sont apparemment une réserve de richesse dans les périodes tumultueuses. Quant à moi, lorsque j`ai épousé Mme Halley, ma belle-mère m`a offert un lingot d`or (c`est un truc asiatique, chers lecteurs). Mme Halley l`a immédiatement pris pour le garder en sécurité, mais je vais demander à ma mère si elle en a d`autres cachés dans la maison.

Les prix du pétrole coulent les marchés boursiers asiatiques

La flambée massive des prix du pétrole ce matin a fait sombrer les marchés boursiers asiatiques, après une fin de journée faible vendredi à New York, malgré un impressionnant rapport sur les emplois non agricoles. La plupart des pays asiatiques étant des importateurs nets massifs d`énergie, il est difficile de construire un scénario haussier pour le moment, et avec la vague de stagflation qui va frapper l`Asie de plein fouet, toute reprise se mesurera probablement en jours et non en semaines.

Vendredi, les actions américaines ont terminé sur une note faible, les marchés ayant observé la hausse des prix du pétrole et les inquiétudes croissantes quant à la possibilité que la Fed procède à davantage de hausses cette année que prévu. Les rendements obligataires ont effectivement baissé vendredi, mais surtout sur la partie longue de la courbe. Cela s`explique en partie par la couverture des risques du week-end, mais aussi par la prise en compte par les marchés des perspectives de récession, qui aplatissent la courbe sur le chemin de l`inversion. Voilà une autre raison de ne pas être optimiste pour les actions.

Le S&P 500 a clôturé en baisse de 0,79 %, le Nasdaq a reculé de 1,66 %, tandis que le Dow Jones a chuté de 0,66 %. Les futures américains se sont effondrés en Asie en raison de la flambée du pétrole. Les futures du S&P 500 sont en baisse de 1,65%, ceux du Nasdaq de 2,05% et ceux du Dow Jones de 1,35%.

Les marchés asiatiques sont en plein recul, avec en tête le Nikkei 225 du Japon qui a chuté de 3,35 %. Le Kospi de la Corée du Sud est en baisse de 2,35 %. En Chine continentale, le Shanghai Composite est en baisse de 1,10 %, tandis que le CSI 300 a chuté de 1,90 %. Les marchés de Hong Kong ont également chuté, le Hang Seng est en baisse de 3,35 %.

En Asie régionale, le tableau est tout aussi sombre. Singapour est en baisse de 0,80 %, mais Taipei a reculé de 2,90 %. Kuala Lumpur et Jakarta sont en baisse de 1,0 %, tandis que Bangkok a chuté de 1,20 % et Manille de 2,45 %. Les marchés australiens sont également en baisse, l`ASX 200 et le All Ordinaries ont reculé de 1,10 %.

Si l`action précoce des prix dit quelque chose, c`est que les marchés asiatiques avec un bêta plus élevé à l`histoire de la technologie souffrent plus que les marchés qui sont plus centrés sur les matières premières et l`industrie traditionnelle. Néanmoins, le Brent à 130,00 $ a des ramifications négatives, même pour les producteurs de matières premières.

Les marchés européens tireront la carte du Monopoly allez directement en prison cet après-midi, et semblent prêts à endurer une longue période de souffrance, pris en sandwich entre la ligne de front de l`Ukraine et le bond massif des prix de l`énergie et des matières premières. Les marchés américains ouvriront probablement plus nerveux que les espoirs de Joe Biden à la mi-élection ce soir. Si les prix du pétrole corrigent fortement à la baisse, ils pourraient obtenir un répit temporaire. Bien qu`il soit prévu que les responsables ukrainiens et russes se rencontrent à nouveau, aucun des discours du Kremlin ne suggère que M. Poutine soit d`humeur à faire des compromis et donc, un répit de ce côté-là sera une fois de plus, au mieux, temporaire.

Le dollar américain augmente sur des nerfs géopolitiques/économiques

Le dollar américain a progressé vendredi en fin de semaine, les investisseurs ayant fait le plein de protection contre le risque pour le week-end. Rien n`a changé au cours du week-end pour modifier la nécessité de détenir des dollars américains. Au contraire, avec les États-Unis qui semblent sur le point d`interdire les importations de pétrole russe et l`absence de bonnes nouvelles en Ukraine, la situation s`est durcie.

L`indice du dollar a augmenté de 0,57% ce matin à 99,06, mais la douleur du dollar américain a été inégalement répartie. Les devises européennes et asiatiques ont été les plus touchées, et des informations circulent selon lesquelles la Banque de Corée est intervenue pour vendre le dollar américain aujourd`hui contre le won. L`EUR/USD a chuté de 0,80 % à 1,0850, et se trouve, de manière inquiétante, non loin du support à long terme de la région de 1,0800 que j`ai mentionné la semaine dernière. Une clôture hebdomadaire en dessous de 1,0800 signale potentiellement un mouvement bien en dessous de 1,0000. La paire GBP/USD a chuté de 0,30 % à 1,3200 et vise le support de 1,3150, dont l`échec permettrait à la paire GBP/USD de retester 1,3000.

Ailleurs, les dollars australien et néo-zélandais, centrés sur les matières premières, se sont renforcés, augmentant de 0,45% à 0,7410 et 0,6890 respectivement, tandis que le dollar canadien reste inchangé par rapport au billet vert. Les prix élevés des matières premières et les attentes d`une hausse des taux d`intérêt se conjuguent pour soulever les Trois Amigos, annulant leur statut de sentiment de risque. L`image technique est particulièrement constructive pour l`AUD/USD et le NZD/USD et suggère au moins 100-150 points de gains supplémentaires dans les sessions à venir.

La liquidation des devises asiatiques est également inégale. Le won, le baht, le nouveau dollar taà¯wanais et le peso philippin sont en forte baisse, tout comme la roupie indienne, la BOK étant intervenue ce matin. La roupie indonésienne et le ringgit malaisien, tous deux grands exportateurs de matières premières, se maintiennent et le dollar de Singapour trouve un soutien par association. Il semble qu`une scission majeure se dessine au sein du groupe des devises asiatiques, entre les importateurs de matières premières à court terme et les exportateurs de matières premières à long terme. De ce groupe, la roupie indienne est probablement la plus vulnérable, étant également à la merci des entrées et sorties d`argent chaud du marché des actions. Un nouveau test de l`USD/INR à 77,40 semble inévitable.

Prix du pétrole, je ne sais pas quoi dire

La panique s`est à nouveau emparée des marchés pétroliers en Asie aujourd`hui, le Brent atteignant près de 140 dollars à l`ouverture avant de s`établir à 128 dollars le baril. Une combinaison de facteurs toxiques au cours du week-end s`est conjuguée pour induire davantage d`achats de panique en Asie. Les États-Unis se préparent apparemment à interdire les exportations de pétrole russe, le président Poutine n`a montré aucun signe d`assouplissement de sa position en Ukraine alors que la guerre se poursuit, et enfin, la Russie a formulé des exigences de dernière minute à l`égard des États-Unis concernant l`accord sur le nucléaire iranien, mettant en péril ce dernier et le retour du pétrole iranien sur les marchés officiels.

Les prix du Brent et du WTI ont de toute faà§on augmenté d`environ 7,0 % vendredi, laissant les marchés sur le qui-vive ce matin. Les développements du week-end ont vu la panique s`emparer des marchés pétroliers à l`ouverture, comme je l`ai mentionné, et au moment de la rédaction de cet article, le Brent est en hausse de 8,50 % à 128,00 $ le baril, et le WTI de 7,90 % à 124,00 $ le baril.

Avec des achats de pétrole à de tels extrêmes, les deux contrats ont le potentiel d`organiser des corrections agressives à la baisse à la première lueur de bonnes nouvelles, aussi ténues soient-elles. Le Brent présente un gap sur les graphiques aujourd`hui et pourrait donc potentiellement corriger vers 120,00 $ le baril, entraînant le WTI vers 177,00 $ le baril.

Ayant atteint mon objectif de prix extensible de 130,00 $ le baril, je ne sais pas oû¹ va le brent à partir de maintenant. Tout ce que je sais, c`est que les prix élevés sont là pour rester et que les oligarques de Londres seront probablement remplacés une fois de plus par des enfants gà¢tés du Moyen-Orient qui feront la course avec des hypercars européens coûteux dans les rues de Knightsbridge. Harrods sera le gagnant.

Si on me pousse, je dirais que le pétrole brut Brent se négocie potentiellement dans une fourchette de 120 à 130 dollars le baril maintenant, et le WTI entre 116 et 126 dollars le baril.

L`or adore la stagflation

L`or est parvenu à grignoter les 2000 dollars l`once ce matin, augmentant avec le pétrole sur les craintes de stagflation après les développements du week-end. Il a depuis reculé de ce niveau en raison de la baisse des prix du pétrole, mais reste en hausse de 0,85 % à 1 987,50 $ l`once. Vendredi, l`or a connu une nouvelle séance de forte hausse, les investisseurs ayant décidé de se couvrir contre les risques du week-end, avec une progression de 1,80 % à 1 970,00 dollars l`once.

Il est probable qu`il y ait beaucoup de ventes d`options autour de la région des 2 000 $, ce qui rendra les gains difficiles dans un premier temps. De plus, l`or semble suivre les prix du pétrole aujourd`hui, donc si le pétrole corrige à nouveau à la baisse, les positions longues en argent rapide sont susceptibles de se retirer rapidement.

Bien que l`or ait bràlé de nombreux traders haussiers en intraday ces derniers temps (y compris l`auteur), son action reste fondamentalement contractive. La situation actuelle dans le monde est le meilleur argument haussier pour l`or dont je puisse me souvenir depuis longtemps. Une fois que l`once aura franchi la barre des 2 000 $, la voie vers les 2 100 $ sera ouverte. Le support intraday se situe à $1970.00 et $1940.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

A propos de Oanda

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